Cơn sốt vàng năm 2025: Tại sao kim loại này sẽ không dừng lại (Chưa)

Vàng vừa đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích. Chúng ta đang nói về mức tăng 39% so với năm trước và 27% kể từ tháng Giêng - với giá 3,337 USD/oz, vàng đã vượt qua mọi dự báo năm 2025 của các ngân hàng lớn.

JP Morgan vừa điều chỉnh mục tiêu của họ tăng lên $3,675/oz giữa năm. Mục tiêu $3,000 của Goldman Sachs và Citi? Đã nằm trong tay.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Ba lực lượng đang hội tụ:

1. Kế hoạch phi đô la hóa — Trung Quốc và Nga đang từ bỏ đô la để chuyển sang dự trữ vàng, trong khi các thị trường mới nổi đang giảm bớt sự phụ thuộc vào đô la. Các ngân hàng trung ương đang tích trữ vàng như chưa từng có trước đây.

2. Phí bảo hiểm do hỗn loạn địa chính trị — căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, chiến tranh Nga-Ukraina, xung đột Trung Đông. Vàng là “nơi trú ẩn an toàn” tuyệt đối khi thế giới trở nên hỗn loạn. Khủng hoảng tài chính 2008? Đại dịch 2020? Mỗi cuộc khủng hoảng đều khiến các nhà đầu tư chạy đến vàng.

3. Giảm lãi suất = tiền miễn phí cho vàng — Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng Chín năm ngoái, và vàng đã tăng mạnh. Nhiều đợt cắt giảm tiếp theo có nghĩa là chi phí cơ hội của vàng tiếp tục giảm. Trong khi đó, trái phiếu và tài khoản tiết kiệm đều không hấp dẫn — vàng trông có vẻ tốt hơn mỗi ngày.

Cái bẫy? Một số nhà phân tích (Barclays, Macquarie) vẫn nghĩ rằng vàng có thể giảm xuống còn $2,500 vào cuối năm. Đó là một cú sụt 25%. Có khả thi không? Không có khả năng. Hầu hết các chuyên gia đang đặt cược vào sự tăng trưởng tiếp tục với có thể một sự điều chỉnh nhỏ trong nửa sau.

Kết luận: Đừng bắt một con dao rơi nếu vàng điều chỉnh, nhưng các yếu tố cấu trúc (rủi ro địa chính trị, mua vào của ngân hàng trung ương, cắt giảm lãi suất) cho thấy giá cao hơn là con đường ít kháng cự nhất.