Lãnh đạo Nhật Bản đang tăng cường chiến lược dựa trên tiền lương để đạt các mục tiêu lạm phát. Ý tưởng là gì? Đầu tiên, tăng lương trước, sau đó để tiêu dùng tự nhiên đẩy giá cả về mục tiêu.

Điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Trong nhiều năm, Nhật Bản gặp khó khăn với giảm phát — mọi người mong đợi giá giảm, nên họ trì hoãn mua sắm, tạo ra vòng luẩn quẩn. Phá vỡ tư duy đó đòi hỏi tăng trưởng thu nhập thực sự, không chỉ dựa vào các thủ thuật tiền tệ.

Điểm mấu chốt là: tăng lương cần vượt qua lạm phát, nếu không các hộ gia đình sẽ cảm thấy nghèo hơn. Nếu các công ty không thể tăng lương mà không cắt giảm việc làm, toàn bộ kế hoạch sẽ phản tác dụng. Và với chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn còn không dự đoán được, lạm phát nhập khẩu có thể làm phức tạp mọi thứ.

Tại sao người ngoài Nhật Bản lại quan tâm? Bởi vì chính sách của ngân hàng trung ương có liên kết với nhau. Nếu cách tiếp cận này thành công, các nền kinh tế khác có thể bắt chước. Nếu thất bại, dự kiến sẽ có thêm các biện pháp nới lỏng định lượng — vốn đã từng bơm thanh khoản vào các tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.

Thử thách thực sự không phải là các bài phát biểu. Mà là liệu lương thực sự có tăng nhanh hơn chi phí sinh hoạt trong 12-18 tháng tới hay không. Dữ liệu đó sẽ cho chúng ta biết liệu chiến lược này có khả thi hay chỉ là một thử nghiệm chính sách nữa rồi sẽ phai nhạt.