Cách khám phá cơ hội tiền điện tử trước bất kỳ ai khác.

Hướng dẫn toàn diện về cách phân tích các chỉ số chính để nhận biết các dự án crypto giai đoạn đầu.

Nhà phát triển: Xem xét các kho lưu trữ hoạt động, ghi nhật ký thay đổi mã nguồn và xác thực bên ngoài để xác minh tiến trình thực tế.

Sử dụng: Phí và thu nhập giữ lại quan trọng hơn sự nổi tiếng ngay lập tức. Sử dụng các định nghĩa rõ ràng, nhất quán.

Thanh khoản: Độ sâu và spread trên các nền tảng khác nhau cho thấy khả năng giao dịch thực sự, không phải khối lượng ảo.

Thiết kế token: Kiểm tra nguồn cung lưu hành, định giá pha loãng đầy đủ và lịch trình mở khóa để phát hiện dư thừa cung.

An ninh: Kiểm tra riêng lẻ không đủ. Xem ai đã thực hiện, khi nào và cách kiểm soát nâng cấp.

Có chỗ đứng sớm nghĩa là phát hiện tiến bộ thực sự trước đám đông: đội nhóm phát hành mã hữu ích, người dùng thực sự sử dụng sản phẩm, và các thiết kế không gây sập khi mở khóa hoặc khai thác lỗ hổng…

Có rất nhiều thứ cần xem xét. Nhà phát triển làm việc trong hàng nghìn kho lưu trữ, và các lớp thứ hai mới, chuỗi ứng dụng, và giao thức được ra mắt mỗi tuần.

Hướng dẫn này cung cấp năm điểm kiểm tra đơn giản giúp bạn phân biệt giữa việc nhảy vào một dự án tiềm năng sớm và chỉ mơ mộng về nó.

1#JoinCreatorCertificationProgramToEarn$10,000 Nhà phát triển: Ai làm việc và ở đâu?

Bắt đầu với con người và mã nguồn. Dấu hiệu sớm rõ ràng nhất là đội nhóm phát hành các cập nhật hữu ích công khai: nhiều người duy trì hoạt động, các hợp nhất gần đây, kiểm thử và tài liệu cập nhật theo các tính năng mới, và được công nhận qua các khoản tài trợ hoặc cuộc thi hack.

Các nơi kiểm tra tốt bao gồm báo cáo nhà phát triển như Electric Capital về xu hướng tổng thể, GitHub của dự án về tần suất commit và hoạt động vấn đề, các cuộc thi tấn công mạng như ETHGlobal, và các đăng ký tài trợ công khai như Optimism RetroPGF hoặc Arbitrum.

Tiến trình đều đặn, nhất quán tốt hơn là các “rơi lớn” đột ngột, và nhà phát triển nhận tài trợ hoặc giải thưởng từ các chương trình có quy định rõ ràng và kết quả công khai nổi bật. Công việc rõ ràng cộng với xác thực bên ngoài giúp loại bỏ các dự án rỗng tuếch.

Bạn có biết? Hàng tháng có hơn 18 nghìn nhà phát triển đóng góp vào các dự án mã nguồn mở Web3 và blockchain. Riêng Ethereum có hơn 5 nghìn nhà phát triển hoạt động mỗi tháng.

2) Sử dụng: Người dùng thực sự làm những điều có giá trị?

Nếu nhà phát triển có vẻ tốt, hãy đảm bảo mọi người thực sự trả tiền để sử dụng sản phẩm. Hai chỉ số chính quan trọng nhất là: phí )số tiền người dùng chi để truy cập giao thức( và doanh thu )số tiền giao thức giữ lại sau khi trả cho các thành viên, như validators(.

Để tránh nhầm lẫn phí trả cho nhà cung cấp thanh khoản )LPs( hoặc thợ mỏ với tỷ lệ doanh thu mà giao thức giữ lại, hãy dùng các định nghĩa tiêu chuẩn từ các nền tảng như Token Terminal. Việc sử dụng mạnh mẽ thể hiện qua các ví hoạt động ổn định hàng ngày hoặc hàng tuần với phí tăng lên và lợi nhuận trên mỗi người dùng tăng, chứ không phải các đột biến tạm thời từ các chương trình khuyến khích.

Để tránh các số liệu phù phiếm và khối lượng nông cạn, so sánh các chỉ số với các nguồn độc lập như Messari hoặc Token Terminal. Khi đánh giá tổng giá trị bị khóa )TVL(, hãy hỏi xem các tài sản đầu tư có thực và hoạt động hay chỉ để săn phần thưởng. Chọn các dự án mà việc sử dụng trả phí, lòng trung thành của người dùng và tỷ lệ doanh thu tăng cùng nhau, và cẩn thận với những dự án mất đà khi các khuyến khích kết thúc.

3) Thanh khoản: Bạn có thể vào và ra mà không làm biến động thị trường?

Đừng chỉ dựa vào khối lượng giao dịch. Điều thực sự quan trọng là độ sâu của sổ lệnh và spread ổn định )bao nhiêu tiền thực sự có trong sổ và độ ổn định của nó trong biến động giá(.

Tìm spread luôn chặt chẽ ngay cả khi độ sâu tăng lên và nội dung dày đặc trên nhiều nền tảng đáng tin cậy. Nếu thanh khoản tập trung trong một pool hoặc sàn giao dịch duy nhất, hoặc nếu khối lượng báo cáo vượt quá độ sâu thực tế, đó là dấu hiệu cảnh báo. Cả hai đều cho thấy thanh khoản nông và rủi ro trượt giá cao hơn.

4) Thiết kế token và mở khóa: Đừng bỏ qua đường cong cung.

Nhiều sản phẩm “ngọc” thất bại không phải vì chúng tệ, mà vì thiết kế token khiến chúng dễ thất bại.

Một rủi ro cổ điển là nguồn cung lưu hành thấp kết hợp với định giá pha loãng đầy đủ cao )FDV(: Chỉ một phần nhỏ token đang lưu hành, nhưng giá dựa trên kỳ vọng tăng trưởng trong nhiều năm. Khi đến thời điểm mở khóa, nguồn cung mới có thể vượt quá cầu và đẩy giá xuống.

Luôn xem xét kế hoạch mở khóa trước. Hiện tại có bao nhiêu token trong lưu hành? Các ngưỡng có dốc không? Và các bản phát hành sắp tới có vượt quá thanh khoản trung bình hàng ngày không?

Nghiên cứu cho thấy dư thừa cung có thể gây hại như thế nào, đặc biệt khi insiders nắm giữ lượng lớn. Các dự án mạnh mẽ công bố lịch trình mở khóa rõ ràng, dần dần, với ngân sách xác định cho cộng đồng và thanh khoản. Không phải các pool “hệ sinh thái” mơ hồ.

5) An ninh và lộ trình nâng cấp: Kiểm tra qua các cuộc kiểm tra an ninh không phải là tất cả.

An ninh là nơi nhiều nhà đầu tư sớm mất tiền. Thẻ kiểm tra chỉ có ý nghĩa khi bạn biết ai đã thực hiện, kiểm tra những gì, khi nào và liệu các vấn đề đã được giải quyết chưa. Xem xét phạm vi và mức độ nghiêm trọng của các phát hiện, rồi kiểm tra quản trị: Mã có thể nâng cấp không và ai có quyền đó?

Chức năng tạm dừng và chuyển đổi quản trị là tiêu chuẩn, nhưng nếu chỉ một người kiểm soát, toàn bộ giao thức có thể thay đổi trong một đêm. Hướng dẫn của Ethereum nhấn mạnh rằng các cuộc kiểm tra có thể giảm thiểu rủi ro nhưng không bao giờ loại bỏ hoàn toàn.

Dấu hiệu mạnh nhất là nhiều cuộc kiểm tra gần đây, các nâng cấp kiểm soát bằng timelocks và multisigs, và báo cáo minh bạch về các lỗi và sửa chữa trong quá khứ. Bất cứ điều gì ít hơn đều khiến bạn dễ gặp rủi ro tai nạn hoặc lạm dụng trắng trợn.

Một lưu ý về airdrops và điểm thưởng: Hãy dựa vào đà phát triển và đừng để mất thanh khoản ra ngoài.

Điểm thưởng và airdrops hữu ích để đo đếm đà phát triển sớm, nhưng không đảm bảo độ bền lâu dài. Hãy nghĩ chúng như khảo sát người dùng sớm: Chúng cho thấy nhà phát triển và cộng đồng tập trung vào đâu, nhưng thử nghiệm thực sự là sau khi token ra mắt và các khuyến khích đối mặt với sử dụng thực.

Các ví dụ gần đây minh họa mô hình này. Airdrop mùa 1 của EigenLayer có quy tắc rõ ràng và phần cung ban đầu khiêm tốn. Điều này minh bạch, nhưng sự kiện vẫn phải diễn ra khi các yêu cầu mở ra.

Blast đã chuyển trọng tâm sang hoạt động trên chuỗi và thu hút người dùng di động, từ điểm thưởng không chuyển nhượng sang các phần thưởng thanh khoản Blast )BLAST(. Chiến dịch của Ethena tạo ra đợt tăng trưởng ngắn hạn. Nó hữu ích để khám phá, nhưng tính bền vững cần được kiểm tra lại sau khi phần thưởng kết thúc.

Với mỗi chiến dịch, hãy đọc tài liệu chính thức về điều kiện, phần cung và thời gian. Sau đó, theo dõi phí, giữ chân người dùng và độ sâu thanh khoản tháng sau khi yêu cầu để xem hoạt động có bền vững không.

Hãy tin vào quá trình

Hãy xem “sớm” như một quá trình, không phải dự đoán. Bắt đầu với nhà phát triển và mã nguồn bạn có thể xác minh, rồi xác minh sử dụng thực sự với dữ liệu phí và doanh thu thật để tránh nhầm lẫn khuyến khích với phù hợp sản phẩm-thị trường. Cuối cùng, kiểm tra thanh khoản với độ sâu sổ lệnh thực để đảm bảo có thể thực hiện giao dịch mà không làm biến động thị trường.

Khi các tín hiệu này phù hợp và các mở khóa token, kiểm soát nâng cấp, và quyền quản trị trông vững chắc, bạn có quyền tiếp tục theo dõi hoặc giữ vị thế thận trọng.

Kỷ luật là yếu tố quan trọng nhất. Rủi ro vẫn cao và một sự kiện có thể phá hủy nền tảng vững chắc trong chớp mắt.

Tạo danh sách kiểm tra khai thác đơn giản, ghi chú giả định của bạn, đánh giá các vị trí dựa trên rủi ro hợp đồng thông minh và đối tác, và sẵn sàng thoái lui thường xuyên khi cần thiết. Trong dài hạn, quá trình này mang lại lợi nhuận kép, không phải nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội )FOMO(.