Tháng 4 cuộc chiến thuế quan diễn ra, thị trường Mỹ ban đầu giảm mạnh rồi sau đó phục hồi lại. Hiện tại bong bóng này còn lớn hơn trước. Sự phụ thuộc của thị trường vào việc nới lỏng tiền tệ đã đến mức không thể bỏ được.

Cục dự trữ liên bang đang kẹt giữa hai bên, khó xử. Không giảm lãi suất? Thanh khoản ngân hàng căng thẳng, bong bóng cổ phiếu công nghệ có thể vỡ bất cứ lúc nào. Giảm lãi suất? Lại lo lạm phát quay trở lại.

Nhưng thực tế trước mắt rõ ràng — dữ liệu việc làm đang yếu đi, nguy cơ đóng cửa chính phủ chưa hết, tiền gửi ngân hàng vẫn tiếp tục giảm. Sợi dây thanh khoản ngày càng căng hơn.

Dù Powell sắp hết nhiệm kỳ, khả năng cao ông ấy sẽ không để thị trường sụp đổ vào cuối năm. Để giữ vững hệ thống tài chính, cũng như tránh gây rối cho cuộc bầu cử lớn, việc giảm lãi suất vào tháng 12 gần như chắc chắn.

Quan điểm của tôi rất đơn giản:
👉 Việc giảm lãi suất lần này giống như một lớp đệm, đừng mong chờ nới lỏng quá mức;
👉 Những rủi ro thực sự nằm trong hệ thống ngân hàng và bong bóng công nghệ, một khi vỡ sẽ gây ra phản ứng dây chuyền;
👉 Giảm lãi suất có thể trì hoãn nguy cơ bùng phát, nhưng không thể giải quyết vấn đề căn bản.

Nói ngắn gọn, khả năng cao tháng 12 sẽ giảm lãi suất, giúp thị trường có thêm hơi thở, và để bong bóng tồn tại thêm một thời gian nữa.