Khi Fed dừng lại chương trình QT, ai thực sự được lợi?

Jerome Powell vừa báo hiệu điều gì đó đang âm thầm diễn ra: Fed có thể tạm dừng việc giảm bớt bảng cân đối kế toán (QT). Đây là điều đó thực sự có nghĩa gì bằng tiếng Anh đơn giản:

Sự Chuyển Đổi Kỹ Thuật: Trong nhiều năm, Fed đã thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình — cơ bản là rút bớt thanh khoản khỏi hệ thống. Một khoảng dừng sẽ đảo ngược tình hình đó. Không còn thắt chặt = thanh khoản bắt đầu chảy trở lại vào thị trường.

Tại sao điều này quan trọng đối với Crypto: Lịch sử cho thấy, mỗi khi Fed chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng (ngay cả trước khi cắt giảm lãi suất ), các tài sản thay thế như crypto có xu hướng dẫn trước động thái này. Nhiều thanh khoản theo đuổi lợi suất = vốn chảy về các cược có rủi ro cao hơn, tiềm năng lợi nhuận cao hơn.

Thời gian:

• Q4 2025: Bảng cân đối tài chính ổn định
• 2026: Chu kỳ cắt giảm lãi suất có khả năng tiếp tục
• Giữa năm 2026+: Tác động tích lũy có thể mở khóa tâm lý chấp nhận rủi ro đáng kể

Giá thực sự được định giá bằng gì? Hầu hết điều này đã được tính vào giá crypto — chúng tôi đã dự đoán việc giảm lãi suất của Fed từ mùa hè. Nhưng điều mà các nhà giao dịch đang theo dõi:

• Thời gian để thanh khoản thực sự hình thành trên thị trường tín dụng là bao lâu?
• Liệu sự tăng trưởng có giữ vững, hay nền kinh tế buộc phải cắt giảm sâu hơn?
• Những lĩnh vực nào được hưởng lợi trước tiên - công nghệ mega-cap, tăng trưởng small-cap, hay tài sản rủi ro?

Kết luận: Đây không phải là một vé một chiều để “số tăng lên.” Đây là một sự thay đổi chế độ mà lịch sử có lợi cho đầu cơ và các hoạt động theo đà. Các token SOL, TRUMP và các vị thế đòn bẩy có thể thấy sự biến động tăng vọt — theo cả hai hướng. Kích thước vị thế có ý nghĩa ở đây.

Điều thực sự quan trọng sẽ là điều kiện tín dụng trong 6-8 tuần tới.