Vào rạng sáng ngày 11 tháng 10 năm 2025, thị trường mã hóa đã trải qua một đợt bán phá giá lớn chưa từng có, gây ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ ngành. Mức độ nghiêm trọng của sự kiện này có thể được phân tích từ nhiều góc độ:

Đầu tiên, quy mô thanh lý đã đạt đến mức độ đáng kinh ngạc. Chỉ trong vòng 24 giờ, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng đã vượt qua 19,1 tỷ USD, vượt xa bất kỳ lần biến động thị trường nào trong quá khứ. Hơn 1,6 triệu nhà đầu tư đã gặp phải việc thanh lý cưỡng chế, trong đó số tiền thanh lý lớn nhất lên tới 203 triệu USD, xảy ra trên hợp đồng ETH-USDT. Bitcoin và Ethereum lần lượt đã bị thanh lý 5,3 tỷ và 4,3 tỷ USD, các loại mã hóa chính khác như SOL và XRP cũng không thoát khỏi số phận này.

Thứ hai, cấu trúc thị trường đã bị tấn công nặng nề. Stablecoin USDE đã một thời gian tách rời khỏi đô la Mỹ, giảm xuống mức thấp nhất là 0.65 đô la, gây ra phản ứng dây chuyền, phơi bày các rủi ro hệ thống tiềm ẩn trong vòng vay nợ đòn bẩy cao. Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung giảm mạnh 77%, thanh khoản trên chuỗi gần như rơi vào bế tắc, cơ chế chênh lệch giá không còn hiệu lực. Nhiều đồng mã hóa nhỏ gặp phải mức giảm từ 70% đến 99%, một số thậm chí đối mặt với nguy cơ về giá trị bằng không.

Hơn nữa, niềm tin của nhà đầu tư bị tổn thương nặng nề. Trên các nền tảng mạng xã hội, nhiều người dùng cho biết họ muốn rút lui khỏi giao dịch, tâm lý bi quan của thị trường đạt đến đỉnh điểm. Mặc dù thị trường quyền chọn xuất hiện hiện tượng đơn đặt hàng tăng vọt, nhưng sức bật của thị trường giao ngay vẫn không đủ, phản ánh sự nghi ngờ lớn của thị trường về xu hướng trong tương lai.

Cuối cùng, tính liên kết giữa thị trường mã hóa và thị trường tài chính truyền thống đã tăng cường rõ rệt. Cuộc bán phá giá lớn này diễn ra đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Nasdaq giảm hơn 3,5%, các cổ phiếu liên quan đến mã hóa như Coinbase và MARA cũng chịu đựng sự sụt giảm mạnh. Tính tương quan cao này cho thấy tài sản mã hóa đã tích hợp sâu sắc với hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Sự kiện này chắc chắn sẽ trở thành một cột mốc quan trọng trong lịch sử mã hóa, nó không chỉ làm lộ ra sự yếu kém của cấu trúc thị trường hiện tại mà còn làm nổi bật tầm quan trọng của quản lý rủi ro và quy định. Khi thị trường từ từ tiêu hóa cú sốc này, ngành có thể sẽ đón nhận một đợt tự xem xét và cải cách mới nhằm xây dựng một hệ sinh thái mã hóa vững chắc và bền vững hơn.