Tại sao cổ phiếu của The Trade Desk vừa bị giảm mạnh

Điểm chính

• Kết quả tài chính của Trade Desk? Khá thất vọng.
• Tăng trưởng đang chậm lại. Nhanh.
• Ngay cả sau khi giảm, giá cổ phiếu vẫn trông đắt.

Cổ phiếu The Trade Desk (NASDAQ: TTD) đã giảm mạnh gần đây. Dữ liệu thị trường cho thấy sự điều chỉnh vào tháng 10 năm 2025 này là tồi tệ nhất mà công ty đã trải qua kể từ khi lên sàn. Đau quá.

Các nhà đầu tư đang hoảng sợ. Tăng trưởng đang chậm lại. Cổ phiếu này từng là một ngôi sao cao cấp. Giờ thì không còn nữa.

Vấn Đề Tăng Trưởng Khi Mọi Người Mong Đợi Nhiều Hơn

Báo cáo thu nhập gần đây nhất của họ? Có dấu hiệu đáng lo ngại ở khắp mọi nơi. Công ty công nghệ quảng cáo—bạn biết đấy, công ty giúp nhà quảng cáo mua quảng cáo bên ngoài Google và Facebook—không còn tăng trưởng như trước. Doanh thu đạt khoảng $700 triệu. Lợi nhuận ròng khoảng 13% của con số đó. Không tệ, nhưng cũng không tuyệt vời.

So sánh điều này với năm ngoái. Khác biệt một trời một vực.

Hướng dẫn họ đưa ra? Còn tệ hơn. Tăng trưởng giữa những năm teen dự kiến cho quý tới. Thật bất ngờ cho một công ty từng vượt qua những con số đó một cách dễ dàng.

Họ vẫn làm những gì họ làm - quảng cáo mục tiêu trên TV kết nối, trang web, âm thanh. Nhưng bây giờ họ đang phát triển chậm hơn một số đối thủ lớn hơn. Kỳ lạ, phải không? Thông thường, các công ty nhỏ phát triển nhanh hơn.

Vẫn Đắt Mặc Dù Có Sự Sụt Giảm

Giá cổ phiếu giảm mạnh, nhưng có vẻ như The Trade Desk vẫn giao dịch ở mức khoảng gấp ba lần tỷ lệ P/S trung bình của S&P 500.

Biên lợi nhuận gộp tuyệt vời - khoảng 80% trong năm qua. Tốt. Nhưng họ không chuyển đổi điều đó thành lợi nhuận tốt hơn như bạn mong đợi. Quy mô mà không cải thiện lợi nhuận thì không hoàn toàn rõ ràng với các nhà đầu tư.

Toán học hiện tại không hợp lý. Giá cao cấp. Tăng trưởng chậm lại.

Có lẽ hãy chờ đợi điều này. Cổ phiếu có thể cần giảm thêm trước khi có ý nghĩa trở lại. Tôi nghĩ thị trường vẫn chưa điều chỉnh xong.