Ghi chú đầu tư Pre-TGE của Arcium: Điểm Muur: 7.97/10 (Giám sát / Tiền lãi sớm)

@ArciumHQ đang định vị mình là hạ tầng cơ sở cho tính toán bảo mật trong Web3 và cũng trong các ngành công nghiệp truyền thống tức là Web2.

Là một mạng lưới MPC, Arcium đang giải quyết một trong những vấn đề khó khăn nhất của tiền điện tử — cho phép dữ liệu nhạy cảm được xử lý một cách riêng tư, quy mô lớn, và hoàn toàn trên chuỗi.

Bản ghi này áp dụng khung Muur Score của tôi vào sản phẩm của Arcium.
Như mọi khi, đây là nghiên cứu của riêng tôi, không phải là lời khuyên đầu tư.

✦ Đánh giá sản phẩm

1. Tình trạng sản phẩm — Điểm: 6.5/10

• Giai đoạn: Mạng thử nghiệm công khai đã hoạt động với nhiều ứng dụng đã được triển khai.

• Ứng dụng trực tiếp:

- Umbra: một ứng dụng bảo vệ quyền riêng tư được xây dựng trên Arcium. (có tiếng tăm nhất)
- Dark Pool Demo (được xây dựng bởi Arcium)
- Chiến binh ẩn giấu & Bàn tay huyền bí (trò chơi thông tin ẩn do cộng đồng xây dựng)
- Pipeline: 5 ứng dụng nữa sẽ ra mắt từ Chương trình Học viện Nhà phát triển gần đây + 2 trình diễn nội bộ mới (Blackjack, Phantom Fleet) → ~11 ứng dụng sẽ hoạt động trong tháng này.

Điểm chính: Đây đã là hệ sinh thái riêng tư hoạt động tích cực nhất trong Web3 trước khi ra mắt mainnet nhưng điểm số vẫn bị giới hạn ở mức testnet cho đến khi các chỉ số sản xuất được công bố.

2. Lợi thế cạnh tranh — Điểm: 8.5/10

• Phân biệt: Arcium là mạng lưới MPC an toàn nhất đang được sản xuất — với những bước đột phá như đa số không trung thực + có thể xác định hủy bỏ, khiến nó trở thành mạng lưới MPC không cần tin cậy đầu tiên có thể thực sự phi tập trung.

• Hiệu suất: nhanh hơn 100x–10,000x so với các phương pháp dựa trên FHE, cho phép các ứng dụng thực tế thay vì các thí nghiệm trong phòng thí nghiệm.

• Bảo mật: Tránh các lỗ hổng TEE mà Secret và các mạng khác đã gặp phải.

• Flywheel doanh thu: Phát triển C-SPL, tiêu chuẩn token bảo mật của Solana, sẽ tạo ra doanh thu giao thức ngay lập tức khi hoạt động (Q4).

• Đội ngũ: Được dẫn dắt bởi nhiều Tiến sĩ mật mã học với nền tảng nghiên cứu sâu.

• Hạ tầng Đa Năng: Khác với các giải pháp ứng dụng đơn lẻ (Renegade) hoặc L2s (Aztec), Arcium hỗ trợ bất kỳ ứng dụng bảo vệ quyền riêng tư nào, không phụ thuộc vào chuỗi sau khi mainnet.

Tóm tắt: Arcium không chỉ là "một giao thức bảo mật khác"; nó là mạng MPC không cần tin cậy, đạt tiêu chuẩn sản xuất được xây dựng để mở rộng.

3. Sự hấp dẫn — Điểm: 6.5/10

• Bằng chứng: Umbra đã hoạt động và chạy mượt mà, với việc sử dụng thực tế. Demo Dark Pool (Ngày 2025) đã chứng minh tính khả thi. Nhiều nhóm phát triển độc lập đã triển khai sản phẩm trực tiếp.

• Động lực cộng đồng: Học bổng cho nhà phát triển sản xuất thêm 5 ứng dụng + sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà xây dựng Solana khác.

Lưu ý: Arcium đã có hệ sinh thái ứng dụng bảo mật trước mainnet lớn nhất; điểm thu hút sẽ tăng cao hơn khi ra mắt mainnet.

4. Nhà đầu tư & Nền tảng khởi động — Điểm: 8.5/10

• Nhà đầu tư: @greenfield_cap, @LongHashVC, @SimkinStepan, MacBrennan Peet, và đồng sáng lập Solana @aeyakovenko.

• Sức mạnh: Sự đồng bộ sâu sắc với Solana + hiệu ứng mạng gốc crypto có khả năng tích lũy sau khi ra mắt mainnet.

5. Hỗ trợ hệ sinh thái Solana — Điểm: 9/10

• Hạ tầng có khả năng xử lý cao của Solana là một sự kết hợp lý tưởng cho tính toán bảo mật.

• Arcium đang dẫn đầu lớp bảo mật của Solana, gieo hạt cho làn sóng đầu tiên của các ứng dụng và trò chơi DeFi riêng tư.

✦ Tokenomics & Valuation (Pre-TGE)

• Định giá: ~$200M mới nhất.

• Phân phối / Khóa: Nhà đầu tư cộng đồng: 100% được mở khóa tại TGE.

• VCs & Team: 12 tháng khóa, 24 tháng vesting.

✦ Tiện ích:

- Cần thiết cho hoạt động nút ( staking + cơ chế slashing ).

- Phần thưởng cho hành vi trung thực, hình phạt cho thời gian chết/không trung thực.

- Thu nhập từ phí tính toán và giao dịch C-SPL.

- Quản lý các bản nâng cấp mạng.

✦ Cơ hội Thị trường & Yếu tố thúc đẩy

• Quy mô thị trường: TAM điện toán bảo mật 5,4 tỷ USD (2023) → 54,8 tỷ USD (2030).

• Các trường hợp sử dụng Web3:

- Thị trường MEV trị giá hơn 1 tỷ USD ( hồ tối, quyền riêng tư luồng lệnh ).

- Hơn 200 tỷ đô la TVL DeFi với nhu cầu riêng tư tiềm ẩn.

- Tải trọng AI riêng tư và dApps sẵn sàng tuân thủ.

✦ Các yếu tố xúc tác:

• Ra mắt mainnet.

• Ra mắt C-SPL + kích hoạt doanh thu.

• Ứng dụng Developer Fellowship sẽ chính thức ra mắt.

• Mở rộng ra ngoài Solana ( chuỗi không phụ thuộc vào mạng chính ).

✦ Đánh giá rủi ro

• Rủi ro thực hiện: Độ phức tạp của MPC vẫn không tầm thường, nhưng rủi ro thấp hơn nhiều so với FHE hoặc TEE.

• Rủi ro chấp nhận: Công cụ phát triển + sự dễ dàng trong việc tích hợp phải theo kịp với nhu cầu.

• Rủi ro pháp lý: Các khung bảo mật đang phát triển có thể ảnh hưởng đến yêu cầu tuân thủ.

✦ Chiến lược đầu tư

• Giai đoạn: Pre-token, theo dõi chặt chẽ.

• Nhập: Thuận lợi dưới $300M FDV tại TGE.

• Định vị: Phân bổ danh mục nhỏ (1–3%) cho phần rủi ro cao, tiềm năng lớn.

***

Arcium là một trong những dự án hạ tầng quyền riêng tư đầy tham vọng về mặt kỹ thuật nhất trong Web3.

Chắc chắn là một trong những giao thức thú vị nhất trong danh sách theo dõi của tôi trước TGE.

NFA, DYOR.