Nắm giữ Ethereum: Một con đường gập ghềnh trong thị trường ngày nay

Các công ty đang lao vào Ethereum (ETH) để hưởng lợi suất hấp dẫn? Họ đang đi trên dây. Ít nhất đó là suy nghĩ của Joseph Chalom. Đồng giám đốc điều hành của Sharplink Gaming không ngần ngại khi nói về điều này trong cuộc phỏng vấn gần đây.

Những lợi suất hai chữ số đó? Hấp dẫn. Thực sự hấp dẫn. Nhưng chúng đi kèm với rủi ro. Rủi ro tín dụng. Vấn đề bên đối tác. Lỗ hổng hợp đồng thông minh. Đó là một gói thỏa thuận hoàn chỉnh.

Chalom có vẻ đặc biệt lo lắng về những công ty tuyệt vọng. Những công ty đang cố gắng phục hồi tổn thất qua những bước đi rủi ro. Ý tưởng tồi. Những cách tiếp cận như vậy có thể lan tỏa trong thế giới tiền điện tử theo những cách kỳ lạ. Hãy nghĩ về điều đó. Cách các công ty huy động tiền. Cách họ khoe khoang về số ETH của họ. Không lý tưởng.

Những mô hình kinh doanh này có thể tồn tại lâu dài không? Chúng mở rộng như điên trong các thị trường tăng giá. Nhưng điều gì xảy ra khi giá ETH giảm? Không hoàn toàn rõ ràng.

Sharplink không hoàn toàn thực hành những gì Chalom rao giảng. Họ đang nắm giữ khoảng 3.6 tỷ USD ETH tính đến tháng 9 năm 2025. Điều đó khiến họ trở thành người nắm giữ ETH công khai lớn thứ hai. Chỉ có BitMine Immersion Technologies nắm giữ nhiều hơn, với kho dự trữ 8.03 tỷ USD của họ. Tất cả lại, các công ty kho bạc ETH đang nắm giữ khoảng 3.6 triệu ETH. Điều đó tương đương khoảng 15.46 tỷ USD. Tiền lớn.

Các chuyên gia trong ngành không thể thống nhất về mô hình ngân quỹ này. Thật bất ngờ khi họ lại chia rẽ như vậy. Josip Rupena từ Milo (cựu nhân viên Goldman ) thấy có những điểm tương đồng với những CDO đã làm hỏng mọi thứ vào năm 2008. So sánh đáng sợ.

Matt Hougan có quan điểm ngược lại. Giám đốc đầu tư của Bitwise nghĩ rằng các công ty kho bạc Ethereum này thực sự đã giải quyết một vấn đề. Họ đã làm cho ETH trở nên dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư truyền thống. Nhiều vốn đổ vào hơn. Sự chấp nhận nhanh chóng hơn. Đôi bên cùng có lợi, ông ấy sẽ nói.

Cuộc tranh luận này không chỉ về Ethereum. Các công ty sở hữu Bitcoin cũng đối mặt với những câu hỏi tương tự. Breed, một công ty vốn đầu tư mạo hiểm, nghĩ rằng hầu hết các công ty nắm giữ BTC sẽ không tồn tại lâu dài. Họ nói về một "vòng xoáy tử thần" cho các công ty giao dịch gần giá trị tài sản ròng. Thật bi thảm.