Stablecoins: Ác quỷ cần thiết của thế giới Tiền điện tử?

Tôi đã vật lộn với sự biến động của tiền điện tử trong nhiều năm, và cho phép tôi nói với bạn - stablecoin là ân huệ của tôi trong miền tây hoang dã này. Những đồng tiền kỹ thuật số này được thiết kế để duy trì sự ổn định giá cả bằng cách gắn liền với các tài sản như đồng đô la Mỹ, mang lại lợi ích từ tiền điện tử mà không có chuyến đi tàu lượn mà chúng ta đều đã quen thuộc.

Thị trường stablecoin đã bùng nổ lên tới $235 tỷ vào năm 2025, tăng từ $152 tỷ chỉ trong năm ngoái. Rõ ràng tôi không phải là người duy nhất tìm kiếm nơi trú ẩn khỏi những cơn bão crypto.

Các loại Stablecoin: Chọn chất độc của bạn

Từ những gì tôi đã thấy, stablecoin có nhiều loại khác nhau, mỗi loại đều có những điểm đặc biệt riêng:

Stablecoin đảm bảo bằng Fiat

Lựa chọn chính thống, được hỗ trợ 1:1 bởi các loại tiền tệ truyền thống như USD. Hãy xem chúng như là "bánh xe tập" cho những người mới bắt đầu với crypto. Ví dụ bao gồm USDT và USDC - mặc dù tôi có một số nghi ngờ về việc một số trong số này thực sự được hỗ trợ tốt đến đâu.

Stablecoin hỗ trợ hàng hóa

Được hỗ trợ bởi các tài sản vật chất như vàng. PAXG cho phép bạn lý thuyết yêu cầu vàng vật chất, nhưng chúc bạn may mắn khi thực sự cố gắng làm điều đó mà không phải vượt qua hàng triệu rào cản.

Stablecoin được đảm bảo bằng tiền điện tử

Chúng sử dụng các loại tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp, thường là thừa tài sản thế chấp. DAI là ví dụ điển hình ở đây, được hỗ trợ bởi Ethereum thông qua MakerDAO. Có vẻ như việc sử dụng một loại tiền điện tử để hỗ trợ cho một loại tiền điện tử khác là dư thừa, phải không?

Stablecoin thuật toán

Thí nghiệm của nhà khoa học điên trong nhóm - họ sử dụng các thuật toán thay vì tài sản thế chấp. Bạn còn nhớ Terra/Luna chứ? Sự thất bại thảm khốc đó nên cho bạn biết mọi điều bạn cần biết về những mạo hiểm rủi ro này.

Những Người Chơi Lớn

Tether (USDT)

Gã khổng lồ trị giá $143 tỷ mà quá lớn để có thể thất bại. Mặc dù đã bị CFTC phạt $41 triệu vì những tuyên bố sai lệch về dự trữ, nhưng nó vẫn giữ vị thế thống trị. Tôi luôn tự hỏi chúng ta sẽ tìm thấy điều gì nếu chúng ta có thể thực sự kiểm toán dự trữ của họ một cách hợp lý.

USD Coin (USDC)

Tùy chọn "đáng kính" tại $58 tỷ vốn hóa thị trường. USDC của Circle ít nhất cũng nỗ lực với việc xác nhận dự trữ hàng tuần. Phổ biến ở Bắc Mỹ và các ứng dụng DeFi.

DAI

Giải pháp thay thế phi tập trung được tạo ra thông qua MakerDAO. Chịu đựng tốt hơn trước áp lực quy định nhưng chắc chắn phức tạp hơn - có lẽ quá phức tạp cho chính lợi ích của nó.

PayPal USD (PYUSD)

Công nghệ lớn tham gia bữa tiệc. Chỉ điều chúng ta cần - nhiều giám sát của doanh nghiệp đối với các hoạt động tài chính của chúng ta.

Ripple USD (RLUSD)

Đứa trẻ mới trên thị trường từ Ripple. Được thiết kế cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và sử dụng cho các tổ chức, nhưng hãy nói thật - đây chỉ là một nỗ lực khác để giữ vị trí sau những rắc rối với SEC của họ.

Cách Chúng Hoạt Động (Trong Lý Thuyết)

Stablecoin duy trì giá trị của chúng thông qua nhiều cơ chế khác nhau:

1. Tài sản dự trữ: Được cho là giữ tài sản tương đương trong dự trữ (Tôi có một số nghi ngờ về một số )
2. Cơ chế neo: Hầu hết đều hướng tới tỷ lệ 1:1 với USD
3. Tạo/Rút: Người dùng có thể tạo ra stablecoin mới bằng cách gửi giá trị tương đương, hoặc rút chúng.
4. Arbitrage: Các nhà tham gia thị trường giúp duy trì mức neo thông qua hành vi tìm kiếm lợi nhuận

Lợi ích (Khi Chúng Thực Sự Hoạt Động)

Tôi thấy stablecoin thực sự hữu ích cho:

• Sự ổn định giá: Một nơi trú ẩn an toàn khi thị trường sụp đổ
• Giao Dịch Xuyên Biên Giới: Chuyển tiền quốc tế mà không có phí ngân hàng vô lý
• Bao gồm tài chính: Dịch vụ giống ngân hàng cho những người không có tài khoản ngân hàng
• Ứng dụng DeFi: Nền tảng của tài chính phi tập trung
• Bảo vệ khỏi lạm phát: Một cứu cánh ở những quốc gia có đồng tiền không ổn định

Rủi ro (Và Có Nhiều )

Đừng bị đánh lừa bởi "stable" trong tên:

• Sự không chắc chắn về quy định: Các chính phủ đang quây quanh như cá mập
• Vấn đề minh bạch dự trữ: Nhiều nhà phát hành không công khai về những gì thực sự hỗ trợ cho đồng coin của họ.
• Rủi ro tách giá: Bạn còn nhớ sự sụp đổ của Terra/Luna chứ? $45 tỷ đã biến mất trong một tuần
• Lo ngại về sự tập trung: Hầu hết các stablecoin lớn đều nằm dưới sự kiểm soát của các thực thể tập trung có thể đóng băng tài sản của bạn tùy ý.

Sử dụng Stablecoin

Nếu bạn đủ dũng cảm để nhảy vào bất chấp những cảnh báo của tôi:

1. Tạo một tài khoản trên nền tảng giao dịch
2. Chọn stablecoin và mạng của bạn
3. Tạo một địa chỉ để nhận
4. Xác minh khả năng tương thích của mạng để tránh mất tiền.

Chỉ cần nhớ - không có chìa khóa của bạn, không có coin của bạn. Hãy xem xét việc chuyển sang ví tự quản để có bảo mật tốt hơn.

Cảnh quan quy định đang thay đổi nhanh chóng, với các khung pháp lý đang phát triển ở Mỹ, EU, Singapore và Hồng Kông. Hãy mong đợi nhiều quy định giống như ngân hàng hơn cho các nhà phát hành stablecoin trong tương lai.

Dù có nhiều khuyết điểm, stablecoin là cầu nối giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống. Chúng sẽ không biến mất, cho dù chúng ta có thích hay không. Chỉ cần tiếp cận một cách thận trọng - đây vẫn là miền Tây hoang dã, chỉ với một loại tiền tệ có thể dự đoán hơn một chút.