Hiểu về Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trong Thị trường Tiền điện tử

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là một chỉ số quan trọng thường được sử dụng khi đánh giá các dự án tiền điện tử, cung cấp cái nhìn sâu sắc về giá trị tiềm năng tổng thể của một dự án. FDV đại diện cho vốn hóa thị trường ước tính nếu tất cả các token – bao gồm cả những token chưa được lưu hành – có sẵn trên thị trường hôm nay.

Khác với nguồn cung lưu thông, chỉ đề cập đến số lượng token đang được giao dịch, FDV tính đến tổng cung token. Hiểu FDV cho phép các nhà đầu tư đánh giá giá trị của một dự án một cách toàn diện, thay vì chỉ dựa vào số lượng token hiện có trên thị trường, cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tiềm năng của dự án.

Bài viết này giải thích định giá pha loãng hoàn toàn có nghĩa là gì trong các thị trường tiền điện tử, cách tính FDV, tại sao FDV lại quan trọng đối với các nhà đầu tư, và những rủi ro liên quan đến việc dựa vào chỉ số này trong lĩnh vực tiền điện tử.

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) Giải thích

Hãy nghĩ về FDV như việc mua một ngôi nhà vẫn đang trong quá trình xây dựng. Hiện tại bạn chỉ có thể thấy một phần của ngôi nhà, nhưng bạn biết rằng sẽ có thêm các phòng được xây dựng trong tương lai. Trong thế giới tiền điện tử, FDV đại diện cho tổng giá trị ước tính của một dự án nếu tất cả các token – cả hiện có và chưa phát hành – được bán trên thị trường. FDV được tính bằng cách nhân giá token hiện tại với tổng cung, bao gồm các token đã bị khóa, những token được dành cho sử dụng trong tương lai, hoặc những token chưa được tạo ra.

Tại sao việc hiểu FDV lại quan trọng khi đầu tư vào tiền điện tử? Có một số lý do chính.

Nhiều dự án tiền điện tử phát hành token của họ dần dần thông qua các cơ chế như vesting, staking hoặc mining. Ví dụ, một số dự án triển khai hệ thống vesting cho token của họ nhằm phù hợp với lợi ích dài hạn, những dự án khác thưởng cho việc staking token để tham gia vào mạng lưới, và Bitcoin khuyến khích các thợ đào để bảo mật mạng lưới.

Do đó, trong khi nguồn cung lưu hành chỉ phản ánh số lượng token hiện có, FDV xem xét tổng cung sẽ xuất hiện trong tương lai.

Điều này cho bạn cái nhìn rộng hơn về tiềm năng tương lai của dự án, mặc dù cần lưu ý rằng giá token trong tương lai có thể dao động.

| Chỉ số | Định nghĩa | Ý nghĩa | Thay đổi theo thời gian | Tác động của việc khóa/đốt token | |--------|------------|--------------|-------------------|--------------------------------| | Tổng cung | Tổng số token đã phát hành, bao gồm cả token chưa phát hành | Bao gồm token bị khóa, bị đốt và dự trữ | Có thể thay đổi với việc phát hành mới hoặc đốt token | Token bị khóa làm giảm nguồn cung có sẵn; token bị đốt làm giảm tổng cung | | Tổng Cung Tối Đa | Giới hạn tuyệt đối về tổng số token có thể tồn tại | Giới hạn cố định được thiết lập bởi giao thức; không thể thay đổi | Vẫn giữ nguyên; được xác định trước bởi giao thức | Không có tác động; phản ánh giới hạn tối đa | | Nguồn cung lưu hành | Số lượng token hiện có để giao dịch | Không bao gồm token bị khóa, bị đốt, và token dự trữ | Có thể dao động do phát hành mới, đốt, hoặc khóa token | Được điều chỉnh dựa trên token bị khóa và bị đốt; thay đổi khi những token này được phát hành hoặc giải phóng |

Tại sao FDV quan trọng đối với nhà đầu tư tiền điện tử

Đối với các nhà đầu tư, FDV giống như việc xem xét tổng chi phí của một món hàng mà bạn đang mua theo hình thức trả góp. Khi một dự án có FDV cao, điều này cho thấy rằng nhiều token sẽ được đưa vào lưu thông trong tương lai, có khả năng làm giảm giá trị của các token mà bạn đang nắm giữ. Với vốn hóa thị trường thấp, điều này có thể khiến dự án trông "rẻ hơn" trong hiện tại.

Tuy nhiên, nếu FDV vượt quá vốn hóa thị trường hiện tại một cách đáng kể, điều đó có thể chỉ ra rằng dự án có thể bị định giá quá cao. Hiểu biết về FDV giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn bằng cách cho phép bạn thấy giá trị tiềm năng đầy đủ của một khoản đầu tư thay vì chỉ dựa vào giá trị hiện tại của nó.

Có quá nhiều thuật ngữ tài chính? Hãy để chúng ta đơn giản hóa:

• FDV là giá trị tiềm năng tổng thể.
• Vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại.

Tiếp theo, chúng ta sẽ khám phá sự khác biệt giữa FDV và vốn hóa thị trường thông qua một ví dụ.

FDV so với vốn hóa thị trường: Sự khác biệt là gì?

Mặc dù FDV và vốn hóa thị trường có thể nghe giống như những thuật ngữ tương tự, như đã đề cập ở trên, chúng là những khái niệm khác biệt.

FDV là giá trị tiềm năng tổng thể của một đồng tiền điện tử nếu tất cả các token được lưu hành. Ngược lại, vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại của một đồng tiền điện tử dựa trên nguồn cung lưu hành và giá mỗi token.

Hãy tưởng tượng một loại tiền điện tử mới có tên là XYZ. Tổng cộng sẽ có 1 tỷ token XYZ (tổng cung), và hiện tại, 500 triệu token XYZ đang được giao dịch (cung lưu thông). Bây giờ hãy phân tích FDV và vốn hóa thị trường của đồng coin này:

• FDV: Nếu mỗi token XYZ hiện đang có giá 0,5 đô la, thì FDV sẽ là 500 triệu đô la. Số này đại diện cho giá trị tiềm năng tối đa của XYZ nếu tất cả một tỷ token được lưu hành và có giá 0,5 đô la mỗi token.
• Vốn hóa thị trường: Nếu hiện tại chỉ có 500 triệu token XYZ đang lưu hành, và giá mỗi token là $0.5, thì vốn hóa thị trường sẽ là $250 triệu.

Làm thế nào để tính toán những con số này?

Công thức sau đây được sử dụng để tính toán FDV:

FDV = Tổng cung × Giá hiện tại mỗi Token

Nơi:

• Tổng cung: Đây là tổng số token đã được hoặc sẽ được phát hành bởi một dự án tiền điện tử. Tổng cung bao gồm cả token đã lưu hành trên thị trường và token chưa được phát hành (khóa, dự trữ cho tương lai, hoặc đang được phát hành).
• Giá Hiện Tại Mỗi Token: Đây là giá trị thị trường hiện tại của mỗi token tại thời điểm tính toán. Giá này có thể dao động theo thời gian dựa trên cung và cầu trong thị trường.

Sử dụng ví dụ ở trên, với tổng nguồn cung là 1 tỷ token và giá hiện tại là $0.5 mỗi token, FDV sẽ là:

FDV = 1 tỷ token × $0.5 = $500 triệu

Vốn hóa thị trường được tính toán bằng công thức dưới đây:

Vốn hóa thị trường = Nguồn cung lưu hành × Giá hiện tại của mỗi token

Ví dụ, nếu nguồn cung lưu thông là 500 triệu token và giá hiện tại của mỗi token là $0.50, thì vốn hóa thị trường sẽ là:

Vốn hóa thị trường = 500 triệu token × $0.5 = $250 triệu

Đây là giá trị dựa trên số lượng token hiện có để giao dịch trên thị trường!

Ảnh hưởng của FDV và vốn hóa thị trường đối với các dự án tiền điện tử có thể rất đáng kể, ảnh hưởng đến cách mà thị trường đánh giá tiềm năng dài hạn của dự án. Hãy xem xét một số kịch bản để hiểu rõ hơn về tác động của chúng:

• Vốn hóa thị trường thấp, FDV cao: Giá trị hiện tại của dự án là thấp nhưng có thể cao hơn nhiều nếu tất cả các token được phát hành. Điều này có thể chỉ ra rằng dự án hiện tại là một "viên ngọc ẩn," nhưng cần thận trọng về khả năng pha loãng giá trị trong tương lai.
• Vốn hóa thị trường cao, FDV thấp: Giá trị hiện tại của dự án cao, nhưng tiềm năng tương lai thấp hơn giá trị hiện tại. Điều này có thể ngụ ý rằng dự án đang bị định giá quá cao hoặc đã hoàn toàn tính đến sự tăng trưởng trong tương lai.
• Vốn hóa thị trường thấp, FDV thấp: Cả giá trị hiện tại và tiềm năng tương lai của dự án đều không thuận lợi. Đây có thể là một dự án mới hoặc đang gặp khó khăn với ít cơ hội thành công.
• Vốn hóa thị trường cao, Định giá pha loãng hoàn toàn cao: Dự án có giá trị hiện tại mạnh mẽ và tiềm năng tương lai cao. Điều này thường cho thấy dự án đã được thiết lập và đang tiến triển tốt, nhưng cần phải đảm bảo rằng Định giá pha loãng hoàn toàn cao không dẫn đến việc pha loãng giá trị trong tương lai.

Vậy, kịch bản nào là phổ biến nhất? Vốn hóa thị trường cao và FDV cao thường xuất hiện trong các dự án đã được thiết lập với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến ngày 10 tháng 9, vốn hóa thị trường của Bitcoin là 1.135 nghìn tỷ đô la. Với tổng cung tối đa là 21 triệu đồng xu và giá mỗi đồng xu là 57.502 đô la, FDV của Bitcoin khoảng 1.207 nghìn tỷ đô la.

Ngược lại, NEXO, xếp hạng 100 bởi một nền tảng dữ liệu thị trường hàng đầu vào ngày 10 tháng 9, có vốn hóa thị trường khoảng 558,3 triệu đô la và Định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 997,3 triệu đô la, với 560 triệu token NEXO đang lưu hành trong tổng cung 1 tỷ.

Câu hỏi bây giờ là liệu FDV có phải là một thước đo đáng tin cậy về giá trị thực sự của một loại tiền điện tử hay không. Hãy cùng tìm hiểu.

Rủi ro khi dựa vào FDV trong đầu tư tiền điện tử

Dựa vào FDV cho đầu tư tiền điện tử có thể rủi ro vì một số lý do. FDV cung cấp một dự báo về giá trị tương lai của một loại tiền điện tử bằng cách ước tính tổng giá trị tiềm năng của nó nếu tất cả các token của nó đều được lưu hành. Tuy nhiên, con số này có thể gây nhầm lẫn nếu không tính đến các yếu tố khác.

Ngoài ra, thời gian thực tế phát hành token không được tính đến bởi FDV. Nhiều dự án có token được phát hành dần dần hoặc bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định. Do đó, nếu phần lớn token chưa được phát hành, giá trị của dự án có thể được phản ánh chính xác hơn bởi vốn hóa thị trường hiện tại. Việc phát hành thêm token có thể làm giảm giá trị của chúng, dẫn đến sự sụt giảm giá token.

Hơn nữa, FDV giả định rằng giá token sẽ giữ nguyên, điều này là không thực tế. Nếu có nhiều token hơn trong lưu thông, sự gia tăng cung có thể dẫn đến giảm giá token và ảnh hưởng đến việc tính toán FDV. Thêm vào đó, FDV không tính đến các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị thực của token, chẳng hạn như cạnh tranh trên thị trường, thay đổi pháp lý và phát triển dự án đang diễn ra.

FDV do đó là một chỉ số hữu ích, nhưng không thể sử dụng một mình. Để đưa ra quyết định đầu tư toàn diện, các nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố khác như vốn hóa thị trường, thời gian phát hành token và sức khỏe tổng thể của dự án.