Vốn hóa thị trường Ảo: Tại Sao Con Số Sáng Giá Nhất Của Tiền Điện Tử Cũng Là Con Số Lừa Dối Nhất

Tôi đã giao dịch tiền điện tử từ năm 2017, và tôi chán ngấy việc nhìn thấy những người mới cuồng tín về vốn hóa thị trường như thể đó là một quả cầu pha lê kỳ diệu. Nó không phải vậy. Với Bitcoin đang ở mức 1,9 nghìn tỷ euro và Ethereum ở mức 478 tỷ euro trong thị trường tiền điện tử 3,23 nghìn tỷ euro hôm nay, những con số này trông ấn tượng nhưng chỉ nói lên một nửa câu chuyện.

Vốn hóa thị trường là chỉ số tự mãn yêu thích của crypto - nhân giá token với nguồn cung lưu hành và boom, bạn đã có một con số mà những người ở Phố Wall có thể hiểu. Nhưng nó thực sự tiết lộ điều gì? Ít hơn nhiều so với bạn nghĩ.

Tại sao tôi đã ngừng quan tâm đến vốn hóa thị trường

Bí mật bẩn thỉu mà không ai nói với bạn: vốn hóa thị trường thường là thứ rác rưởi bị thao túng. Tháng trước, tôi đã chứng kiến một token vụt lên "top 100" với hầu như không có khối lượng giao dịch thực sự. Những người sáng lập nắm giữ 80% nguồn cung và từ chối bán - tạo ra một mức giá sàn nhân tạo khiến vốn hóa thị trường của họ trông rất khổng lồ.

Tính thanh khoản quan trọng hơn bất kỳ giá trị vốn hóa thị trường nào. Dự án trị giá 5 tỷ euro có ích gì nếu bạn không thể bán 50.000 euro mà không làm giảm giá 20%? Tôi đã học được bài học này theo cách khó khăn trong đợt sụp đổ năm 2018.

Trò Chơi Số Mà Không Ai Thắng

Các nghiên cứu cho thấy 20 đồng coin có vốn hóa thị trường hàng đầu thường có khối lượng giao dịch hàng ngày thấp một cách thảm hại so với các đồng coin xếp hạng từ 21-40. Còn phân phối tài sản thì sao? Trong nhiều dự án crypto "blue chip", chưa đến 1% địa chỉ kiểm soát hơn 50% token. Nói về sự tập trung trong một hệ sinh thái được cho là phi tập trung!

Khi tôi đào sâu vào các chỉ số trên chuỗi, tôi thường thấy những dự án "khổng lồ" được cho là có blockchain như thành phố ma. Không có người dùng, không có giao dịch, không có tiện ích thực tế - chỉ toàn là cường điệu về vốn hóa thị trường và sự ồn ào trên Twitter.

Cách tốt hơn để đánh giá giá trị tiền điện tử

Tôi đã chuyển sự chú ý của mình sang các chỉ số thực sự quan trọng:

• Tỷ lệ Giá trị Mạng trên Giao dịch (NVT) - liệu blockchain có thực sự đang được sử dụng?
• Các mẫu phân phối token - liệu có phải chỉ là cá voi thao túng giá cả?
• Chỉ số áp dụng trong thế giới thực - có ai thực sự sử dụng cái này không?

Khi bạn nhìn vào bên trong nhiều dự án có vốn hóa thị trường cao, bạn sẽ thấy những lời hứa trống rỗng đang hoạt động nhờ vào những chiêu trò tiếp thị. Trong khi đó, một số dự án nhỏ hơn có cộng đồng sôi nổi xây dựng những giải pháp thực tiễn giải quyết các vấn đề thực sự.

Sự Thật Nghiệt Ngã

Vốn hóa đã trở thành một lá chắn bảo vệ cho những dự án tầm thường. Nó tạo ra ảo giác về sự ổn định trong khi che giấu những điểm yếu căn bản. Sự ám ảnh của thị trường tiền điện tử với con số này đã tạo ra những động lực lệch lạc, nơi việc thao túng để đạt được thứ hạng cao hơn trở nên quan trọng hơn việc xây dựng một sản phẩm hữu ích.

Nhìn vào bức tranh thị trường tiền điện tử hôm nay, với tổng vốn hóa thị trường vượt qua €3.23T, tôi không thể không tự hỏi có bao nhiêu giá trị đó chỉ là lời nói suông. Lần tới khi ai đó khoe khoang về vốn hóa thị trường của đồng coin yêu thích của họ, hãy hỏi họ về số người dùng hoạt động hàng ngày của nó thay thế. Sự im lặng khó xử sẽ cho bạn biết mọi thứ.