Bitcoin kẹt ở ngưỡng 117,000 USD: Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang có thể kích thích đỉnh cao mới?

Trong cuộc cờ lớn của thị trường tài chính toàn cầu, Bitcoin đã trở thành một quân cờ rực rỡ nhưng đầy biến số. Hiện nay, nó đang lảng vảng quanh ngưỡng quan trọng 117,000 đô la, trong khi quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dường như trở thành biến số chính quyết định xem nó có thể phá vỡ lên trên và lập đỉnh cao mới hay không.

Gần đây, toàn bộ thị trường tài chính xuất hiện một bức tranh biến động đầy phong ba. Giá vàng tăng vọt, đạt trên 3.640 USD mỗi ounce, lập kỷ lục lịch sử; thị trường chứng khoán cũng không chịu kém cạnh, chỉ số S&P 500 và Nasdaq đều vượt qua nhiều mức kháng cự trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, thiết lập kỷ lục mới; trong khi đó, đồng đô la bắt đầu yếu đi trong làn sóng biến động giá tài sản này. Thông thường, Bitcoin, vốn sôi động trong thời gian nới lỏng thanh khoản, lại có vẻ do dự, giá giảm xuống dưới mức 117.000 USD. Mặc dù hiện tại thị trường không thiếu động lực tăng giá, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút hơn 2,3 tỷ USD chỉ trong vòng năm ngày, ghi nhận tuần biểu diễn mạnh nhất kể từ tháng 7, đồng thời cũng là tuần thứ năm tốt nhất trong năm 2025, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực tham gia vào thị trường; số lượng stablecoin trên sàn giao dịch cũng đang gia tăng, cung cấp nguồn dự trữ thanh khoản dồi dào cho thị trường; những người nắm giữ dài hạn cũng đang dần giảm nguồn cung Bitcoin mà họ nắm giữ, tâm lý giữ lại ngày càng mạnh. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn mắc kẹt dưới ngưỡng kháng cự quan trọng 117.000 USD, khó có thể bứt phá.

Nhìn lại động thái thị trường trong tuần 37 năm 2025 (từ 8 đến 14 tháng 9), Bitcoin đã lấp đầy khoảng trống hợp đồng tương lai tháng 8 trên Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) ở mức giá 117,000 USD. Sau đó, dưới tác động của những phát triển kinh tế vĩ mô quan trọng trong hai tuần, thị trường đã rơi vào trạng thái cân bằng tinh tế, vừa tích lũy năng lượng vừa tìm kiếm sự bứt phá về giá. Mặc dù thị trường đã ghi nhận hai tuần tăng liên tiếp lần đầu tiên sau hơn hai tháng, nhưng mức kháng cự 117,000 USD lại giống như một ngọn núi khó vượt qua, khiến Bitcoin dừng lại ở đây, trong khi tất cả các bên trên thị trường đều đang chờ đợi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 17 tháng 9.

Tình hình kinh tế hiện tại đầy rẫy sự không chắc chắn. Xét từ dữ liệu việc làm, dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố hai tuần trước yếu hơn so với kỳ vọng của thị trường, điều này chắc chắn đã phủ bóng lên tăng trưởng kinh tế. Dữ liệu lạm phát cũng cho thấy một bức tranh phức tạp: chỉ số giá sản xuất (PPI) có dấu hiệu hạ nhiệt, dữ liệu hàng tháng thậm chí còn chuyển sang giá trị âm, điều này cho thấy áp lực chi phí trong chuỗi cung ứng đang dần được giảm bớt; tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lại đi ngược lại với PPI, CPI tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, tỷ lệ hàng năm đạt 2,9%, là mức cao nhất kể từ tháng 2, và vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% mà Cục Dự trữ Liên bang đã đặt ra, điều này cho thấy vấn đề lạm phát vẫn còn dai dẳng, chưa được giải quyết triệt để. Dữ liệu PPI ngụ ý áp lực lạm phát trong tương lai có thể giảm bớt, nhưng dữ liệu CPI lại chỉ ra rằng các hộ gia đình vẫn đang chịu áp lực lạm phát lớn. Kết hợp với tình trạng yếu kém của thị trường lao động, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất ngày càng mạnh mẽ. Dữ liệu từ FedWatch của cme cho thấy thị trường đã tiêu hóa hơn 95% khả năng giảm lãi suất.

Từ diễn biến của Bitcoin, nó đã dần phục hồi từ mức thấp gần 108.000 USD vào cuối tháng 8, và tuần trước đã tăng lên trên 116.000 USD. Mặc dù đà tăng đã được củng cố và khoảng trống đã được lấp đầy, nhưng khi đối mặt với mức kháng cự 117.000 USD, nó vẫn không thể thực hiện một sự bứt phá hiệu quả. Suốt cả tuần, giá Bitcoin duy trì trên 110.000 USD, tính đến tối Chủ nhật, mức tăng trong tuần đạt 3,81%. Về dòng vốn, mặc dù ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút một lượng lớn vốn vào, nhưng thị trường sản phẩm phái sinh lại thể hiện thái độ khác. Khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh toán chỉ tăng nhẹ, năng lực đầu cơ rõ ràng đã chuyển sang Ethereum và các đồng altcoin khác, do đó vị thế thị trường của Bitcoin cũng giảm 0,7 điểm phần trăm. Từ góc độ chỉ số tâm lý thị trường, chỉ số sợ hãi và tham lam trong crypto đã tăng 9 điểm, đi vào vùng trung lập, điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang dần được củng cố. Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy tính thanh khoản của thị trường dồi dào, tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã sử dụng (SOPR) cho thấy các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục bán ra theo xu hướng, trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn thì quay trở lại bán chốt lời, thị trường duy trì tính thanh khoản cung ứng tốt mà không phát ra tín hiệu áp lực rõ ràng. Trong tuần, tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị thực (MVRV) đã tăng từ 2,09 lên 2,17, cho thấy Bitcoin đang ở vùng giữa chu kỳ, và định giá thị trường không ở trạng thái bị định giá thấp, cũng chưa xuất hiện hiện tượng bong bóng rõ rệt. Tỷ lệ cung cấp stablecoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, có nghĩa là so với số dư Bitcoin, tính thanh khoản của stablecoin nhàn rỗi trong các sàn giao dịch đã tăng đáng kể. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trong ngắn hạn đã giảm xuống khoảng 50, cho thấy động lực thị trường đang ở trạng thái trung lập và có tiềm năng tăng thêm. Tổng hợp những dữ liệu này, tính thanh khoản tổng thể của thị trường là dồi dào, nhưng niềm tin của nhà đầu tư vẫn còn thiếu.

Nhìn lại lịch sử, ảnh hưởng của việc giảm lãi suất đối với Bitcoin không phải lúc nào cũng là một điều tốt đơn giản và trực tiếp. Vào tháng 3 năm 2020, để đối phó với cú sốc từ đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm mạnh lãi suất, Bitcoin ban đầu đã sụp đổ cùng với các tài sản rủi ro, sau đó mới phục hồi mạnh mẽ nhờ vào dòng thanh khoản lớn. Vào cuối năm 2024 cũng xuất hiện tình huống tương tự, việc giảm lãi suất lần đầu tiên đã dẫn đến sự biến động mạnh mẽ của thị trường và chốt lời, sau đó với sự tiếp tục của chu kỳ nới lỏng, mới tạo nền tảng cho một đợt phục hồi khác của Bitcoin. Lúc đó, các chỉ số trên chuỗi như MVRV và tỷ lệ cá voi đã có sự biến động trong ngắn hạn, sau đó mới chào đón đợt tăng giá dài hạn. Nếu kinh nghiệm lịch sử lặp lại, việc giảm lãi suất lần đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần này có thể gây ra biến động ngắn hạn trên thị trường, thay vì thúc đẩy giá Bitcoin tăng vọt, mặc dù tình hình thị trường tổng thể vẫn có lợi cho việc tăng giá Bitcoin.

Nhìn về tương lai, nếu Bitcoin có thể thành công lấy lại và giữ vững mức giá quan trọng 117,000 USD, thì rất có thể sẽ nhanh chóng mở ra con đường tăng giá hướng tới mức cao mới. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất do dữ liệu lạm phát phức tạp gần đây, thị trường có thể rơi vào điều chỉnh, giá Bitcoin thậm chí có thể giảm xuống 113,000 USD hoặc thấp hơn. Theo dữ liệu từ sổ lệnh, có một lượng lớn thanh khoản tại những mức giá này, và các nhà giao dịch đã sẵn sàng để đối phó với biến động giá. Hiện tại, nhà đầu tư tổ chức rõ ràng có xu hướng chọn Bitcoin ETF làm công cụ đầu tư, trong khi các nhà giao dịch đầu cơ đang chuyển tiền nhiều hơn vào các tài sản tiền điện tử như Ethereum và Solana. Nếu Bitcoin thành công vượt qua mức tăng sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, động lực tăng giá này có khả năng mở rộng thêm, do Ethereum đã thu hút một lượng lớn vốn đòn bẩy, tỷ lệ tăng của nó có thể vượt qua Bitcoin. Nhưng nếu giá Bitcoin dậm chân tại chỗ, với sự rút lui của vốn đầu cơ, thị trường altcoin có thể sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên và xảy ra điều chỉnh lớn.

Tổng thể mà nói, với việc ETF liên tục hấp thụ nguồn cung thị trường, số dư stablecoin ngày càng gia tăng và các nhà đầu tư dài hạn dần bán ra, tính thanh khoản của thị trường đang tích lũy liên tục. Nhưng hiện tại, thị trường vẫn thiếu đủ sự tự tin, rất cần một chất xúc tác mạnh mẽ để phá vỡ tình trạng bế tắc hiện tại. Nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell trong cuộc họp ám chỉ sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng mà không kèm theo quá nhiều cảnh báo về rủi ro, Bitcoin rất có thể sẽ nhanh chóng phục hồi lên 117,000 USD và bước vào giai đoạn khám phá giá mới trên mức giá đó, mở ra một đợt tăng giá mới. Ngược lại, nếu Powell có thái độ thận trọng, nhấn mạnh áp lực lạm phát kéo dài hoặc các rủi ro bên ngoài khác, thị trường có thể sẽ tiếp tục dao động trong khoảng giá hiện tại, có lẽ phải chờ đến công bố dữ liệu quan trọng lần tiếp theo vào tháng 10 mới có thể phá vỡ tình trạng bế tắc này. Đối với nhà đầu tư, các chỉ số trên chuỗi hiện tại cho thấy sức khỏe tổng thể của giai đoạn thị trường, nhưng vẫn cần giữ thái độ thận trọng. Vốn từ các tổ chức và doanh nghiệp đang liên tục đổ vào thị trường ETF, lúc này rủi ro khi đầu tư Bitcoin nhiều hơn nằm ở việc nắm bắt thời điểm đầu tư, chứ không phải là đánh giá hướng đi tăng giá dài hạn của Bitcoin. Trong tuần tới, thị trường sẽ đối mặt với một bước ngoặt quan trọng, tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Powell, mỗi câu nói và mỗi tuyên bố của ông đều có thể trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng giá Bitcoin, quyết định xem Bitcoin có thể phá vỡ ngưỡng 117,000 USD hay không, thắp sáng một đợt tăng giá mới, tạo ra mức cao lịch sử mới.