Mỗi Thị Trường Tài Chính Mới Đều Được Gọi Là Đánh Bạc Đầu Tiên

Từ bảo hiểm nhân thọ vào những năm 1700, đến quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai ngũ cốc, hợp đồng tương lai chỉ số, hợp đồng tương lai thời tiết, CFDs và cược chênh lệch, và thị trường dự đoán ngày nay - chu kỳ vẫn như vậy.

Bước 1: Đây là cờ bạc
Bước 2: Điều này hữu ích
Bước 3: Đây là điều không thể thiếu

Bảo hiểm bắt đầu như những cược vào mạng sống
- Vào thế kỷ 18, mọi người mua các hợp đồng bảo hiểm cho người lạ và đặt cược vào cái chết của họ. Những vụ bê bối đã buộc Quốc hội phải hành động.
- Hai luật đã tạo ra quy tắc hiện đại: bạn phải có quyền lợi bảo hiểm.
• Luật Bảo hiểm Hàng hải năm 1745 đã cấm các hợp đồng bảo hiểm tàu như cược.
• Đạo luật Bảo hiểm Nhân thọ 1774 đã mở rộng quy tắc cho các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ.
Đường đó đã biến "cá cược" thành chuyển giao rủi ro.

Các lựa chọn đầu tiên của London thực sự đã bị coi là đánh bạc.
- Thời gian thương lượng ở Change Alley trông giống như cược về giá. Quốc hội đã thông qua Đạo luật của Sir John Barnard (1734) để tiêu diệt việc giao dịch cổ phiếu.
- Luật đã chặn các giao dịch không giao hàng trong một thế kỷ. Sự bãi bỏ đã đến vào năm 1860, mở đường cho các lựa chọn hợp pháp và các công cụ phái sinh hiện đại.

Mỹ chiến đấu với các cửa hàng bucket, những năm 1880–1910.
- Các cửa hàng bucket cho phép khách hàng đặt cược vào lúa mì hoặc cổ phiếu mà không cần giao hàng. Các bang gọi đó là đánh bạc và đã cấm nó. Tòa án Tối cao đã giúp phân định ranh giới:
• Irwin v. Williar (1884): Hợp đồng tương lai hợp lệ nếu các bên có ý định giao hàng thực tế hoặc bù trừ hợp pháp. Cược không có giao hàng có thể bị tuyên vô hiệu.
• Board of Trade v. Christie Grain & Stock Co. (1905): Các sàn giao dịch có thể bảo vệ các báo giá của họ để ngăn chặn các cửa hàng bucket.
• Gatewood v. North Carolina (1906): Định nghĩa cổ điển về một cửa hàng bucket như một sòng bạc cá cược vào giá.
Các hợp đồng tương lai hợp pháp tồn tại. Các cửa hàng ma đã chết.

Hợp đồng tương lai ngũ cốc trở thành hạ tầng quốc gia.
- Sau một sai lầm hiến pháp ban đầu, Quốc hội đã thông qua Đạo luật Hợp đồng Ngũ cốc (1922). Tòa án Tối cao đã giữ nguyên đạo luật này trong vụ Board of Trade kiện Olsen (1923).
- Hợp đồng tương lai đã chuyển từ "cá cược?" sang thương mại được quản lý bởi liên bang. Nông dân và thương nhân đã sử dụng chúng để phòng ngừa rủi ro giá cả.

Hợp đồng tương lai chỉ số tài chính trông giống như đầu cơ… sau đó trở thành các công cụ phòng ngừa chính.
- 1982: Hợp đồng tương lai Value Line và S&P 500 được ra mắt. Các nhà phê bình đã kêu lên "sòng bạc." Sự cố năm 1987 liên quan đến phản hồi bảo hiểm danh mục đã làm tăng thêm hình ảnh xấu.
- Tuy nhiên, hợp đồng tương lai chỉ số vẫn tồn tại vì chúng bảo hiểm rủi ro cổ phiếu ở quy mô lớn. Ngày nay, chúng là một trong những công cụ chuyển giao rủi ro sâu nhất.

Rủi ro thời tiết: Từ "bạn có thể đặt cược vào mưa không?" đến các công cụ phòng ngừa tiện ích.
- 1996: Hợp đồng bảo hiểm thời tiết OTC đầu tiên cho Con Ed. 1999: CME niêm yết hợp đồng tương lai về thời tiết. Các khách sạn, tiện ích và trang trại sử dụng hợp đồng độ ngày để làm mượt doanh thu khi thời tiết lệch khỏi mức bình thường.
- Đó là phòng ngừa rủi ro, không phải một sòng bạc.

CFDs và cược chênh lệch: Một lần là "trò chơi", giờ đã được quy định bởi pháp luật.
- Đạo luật Gaming năm 1845 đã làm cho các cược không thể thi hành trước tòa án. Tài chính hiện đại cần các hợp đồng khác nhau để có thể thi hành.
- Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường của Vương quốc Anh năm 2000, điều 412 nói rằng các hợp đồng tài chính được quản lý không bị vô hiệu chỉ vì chúng giống như "cờ bạc."
- Các cơ quan quản lý coi việc cá cược chênh lệch, CFD và quyền chọn là dịch vụ tài chính, không phải là cá cược.

Mỗi lần có gì thay đổi? Ba nước đi.
a) Định nghĩa một lợi ích hoặc giao hàng trong thế giới thực.
b) Cảnh sát cược thuần túy hóa trang thành giao dịch.
c) Đưa phần còn lại vào quy định thận trọng và thanh toán.

Thị trường dự đoán phù hợp với vòng cung này.
- Các nhà phê bình coi đây là "cá cược." Nhưng bài kiểm tra lịch sử vẫn giống nhau: Chúng có liên kết với kết quả thực tế, thông báo quyết định, và cho phép phòng ngừa rủi ro sự kiện hay không?
- Khi câu trả lời là có, luật pháp và thị trường có xu hướng hội tụ vào tính hợp pháp: giống như họ đã làm với bảo hiểm, hợp đồng tương lai và việc phòng ngừa thời tiết.

TL;DR
- Các thị trường mới bắt đầu cuộc sống trong bóng tối của cờ bạc.
- Quy tắc thêm quyền lợi bảo hiểm, giao hàng, ký quỹ, thanh toán và giám sát.
- Sự đầu cơ vẫn còn, nhưng tiện ích chiếm ưu thế. Sau đó, thị trường trở thành hạ tầng.