Labubu và Moutai: So sánh và thách thức giữa đồng tiền xã hội mới và cũ

Một tổ chức tài chính của Mỹ gần đây đã phát hành báo cáo so sánh và phân tích các IP đồ chơi mới nổi với các ông lớn rượu trắng truyền thống, khám phá xem điều này có phản ánh sự tái diễn của chu kỳ tiêu dùng hay một sự chuyển biến mô hình sâu sắc.

Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù cả hai đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng đặc điểm xã hội của IP mới nổi chủ yếu dựa trên sở thích và giá trị chung của nhóm thanh niên, trong khi chức năng xã hội của rượu trắng truyền thống lại phụ thuộc nhiều hơn vào quyền lực và mối quan hệ cấp bậc. Sự khác biệt này thể hiện sự khác biệt bản chất giữa “tiêu dùng mới” và “tiêu dùng truyền thống”.

Các nhà phân tích cho rằng, các công ty IP mới nổi cũng phải đối mặt với thử thách kép từ chu kỳ IP và đặc tính đầu tư. Nếu có khoảng thời gian dài giữa IP đang hot hiện tại và sản phẩm nổi bật tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, rủi ro quy định và sự đông đúc của thị trường là hai yếu tố mà nhà đầu tư không thể bỏ qua. Báo cáo cảnh báo rằng hiện tượng vốn tập trung đổ vào “tiêu dùng mới” tương tự như việc các quỹ tập trung vào các cổ phiếu blue-chip tiêu dùng truyền thống trước đây, sự yếu ớt của giao dịch đông đúc này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến định giá.

!7378492

Sự khác biệt giữa các thế hệ trong tiền tệ xã hội

Nhóm nghiên cứu cho rằng, dù cả hai loại tiền tệ xã hội cũ và mới đều có thuộc tính xã hội, nhưng tồn tại sự khác biệt rõ ràng giữa các thế hệ:

1. Chức năng xã hội: Rượu trắng truyền thống thường thể hiện vai trò của “chất bôi trơn xã hội/kinh doanh” như một công cụ sản xuất, trong khi IP mới nổi đại diện cho thế hệ trẻ trong việc theo đuổi giá trị cảm xúc, cung cấp trải nghiệm ngay lập tức, tinh tế và có thể chi trả trong thời đại truyền thông xã hội kỹ thuật số.

2. Động lực tiêu dùng: Rượu truyền thống có thể được xem như “công cụ sản xuất”, trong khi IP mới nổi đáp ứng nhu cầu về giá trị cảm xúc và sự thỏa mãn tức thì của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa số, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ đầu tư sang tiêu dùng.

3. Quá trình toàn cầu hóa: Rượu trắng truyền thống ăn sâu vào văn hóa truyền thống của Trung Quốc, toàn cầu hóa vẫn còn ở giai đoạn đầu; Các IP mới nổi đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp hơn với xu hướng toàn cầu.

Rủi ro chu kỳ IP và thuộc tính đầu tư của con dao hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, các nhà phân tích cũng chỉ ra những thách thức mà các công ty IP mới nổi phải đối mặt, đó là hai thử thách đến từ vòng đời IP và các thuộc tính đầu tư sản phẩm.

1. Rủi ro vòng đời IP: Rượu trắng truyền thống có lịch sử hàng trăm năm và được chứng nhận chính thức, đã chứng minh khả năng vượt qua các chu kỳ. Trong khi đó, lịch sử của các công ty IP mới nổi thường ngắn hơn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

2. Lợi và hại của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của rượu trắng truyền thống cho thấy, “tính khả thi trong đầu tư” là một con dao hai lưỡi, trong chu kỳ tăng trưởng là một động lực, nhưng trong chu kỳ giảm sẽ trở thành một bộ khuếch đại.

Báo cáo lưu ý rằng, các công ty IP mới nổi đang tích cực quản lý giá cả trên thị trường hàng đã qua sử dụng, nhằm đảm bảo sức hấp dẫn của họ với người tiêu dùng trẻ tuổi và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới.

Rủi ro từ việc quản lý và thị trường đông đúc

1. Rủi ro quản lý: Rượu trắng truyền thống luôn chịu ảnh hưởng từ các chính sách như kiểm soát giá cả và các phong trào chống tham nhũng. Tương tự, các công ty IP mới nổi cũng không nằm trong một khoảng trống quản lý. Gần đây, các báo cáo truyền thông đã nhắc nhở về các rủi ro liên quan đến thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, với sự đa dạng hóa ngày càng tăng của nhóm tiêu dùng, việc “chính thống hóa” đã giảm thiểu rủi ro tiếp xúc với thanh thiếu niên trên thị trường nội địa. Đồng thời, sự tăng trưởng liên tục của các hoạt động kinh doanh nước ngoài cũng giúp giảm thiểu rủi ro quản lý từ một thị trường đơn lẻ.

2. Sự yếu kém của giao dịch “ôm nhau”: Mỗi chu kỳ của thị trường vốn có thể xuất hiện giao dịch “đông đúc” dẫn dắt. Sự đổ vào vốn từ 2016 đến 2021 vào các cổ phiếu tiêu dùng blue-chip, đại diện là rượu trắng truyền thống, rất giống với việc hiện tại vốn tập trung vào “tiêu dùng mới” với các IP mới nổi làm tâm điểm. Sự thay đổi dòng vốn và vị thế có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

Báo cáo cho rằng, trong bối cảnh các mục đầu tư chất lượng hiếm hoi, tình trạng “chật chội” này có thể sẽ kéo dài trong một khoảng thời gian. Điểm chuyển mình thực sự có thể chỉ đến khi dữ liệu tần suất cao từ thị trường nước ngoài xuất hiện những điểm uốn có ý nghĩa, hoặc khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ để cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư.