Các L1/L2 chuyên biệt đua nhau trở thành đường ray cho các dòng chảy Đô la kỹ thuật số trị giá hơn 250 tỷ đô la, theo Foresight

Foresight Ventures, một công ty đầu tư mạo hiểm crypto toàn cầu tập trung vào cơ sở hạ tầng thanh toán thế hệ tiếp theo, đã công bố nghiên cứu mới có tiêu đề "Stablecoin L1/L2: Định nghĩa Kỷ nguyên tiếp theo của Thanh toán toàn cầu." Nghiên cứu xem xét sự tăng lên của các blockchain cụ thể ứng dụng được thiết kế đặc biệt cho các giao dịch stablecoin và giới thiệu năm dự án, Plasma, Stable, Codex, Noble và 1Money, mỗi dự án đều tự định vị mình để trở thành đường ray thống trị cho các giao dịch đồng đô la kỹ thuật số khi tiền có thể lập trình đạt được động lực trong thế giới thực.

Stablecoin là một trong số ít công nghệ crypto đã thấy sự chấp nhận có ý nghĩa trong tài chính truyền thống, hỗ trợ hàng triệu triệu trong khối lượng giao dịch hàng năm. Tuy nhiên, bất chấp quy mô đó, tiềm năng của stablecoin đã bị hạn chế bởi những thiếu sót trong hạ tầng cơ sở: sự biến động phí, các nút thắt trong mở rộng và những khoảng trống xung quanh việc tuân thủ và tích hợp thể chế đã hạn chế việc sử dụng rộng rãi hơn.

Các chuỗi Layer-1 và Layer-2 chuyên biệt mà báo cáo đề cập nhằm giải quyết những giới hạn đó bằng cách tạo ra môi trường kiểm soát hơn cho việc di chuyển stablecoin. Những blockchain này đang được thiết kế với các tính năng tuân thủ tích hợp, mô hình phí xác định và mối liên hệ chặt chẽ hơn với các cơ sở tài chính truyền thống, đánh đổi một phần sự mở rộng của các mạng mục đích chung để đáp ứng nhu cầu về tính dự đoán thực tế mà các doanh nghiệp và ngân hàng yêu cầu.

“Thị trường đang nhận ra rằng các blockchain đa mục đích có thể không phải là tối ưu cho các trường hợp sử dụng cụ thể,” Alice Li, Đối tác Đầu tư tại Foresight Ventures cho biết. “Chúng tôi đang thấy cơ sở hạ tầng chuyên biệt xuất hiện đặc biệt cho việc chuyển giao stablecoin. Điều làm cho không gian này đặc biệt thú vị là cách mà các dự án khác nhau đang tiếp cận cùng một vấn đề từ những góc độ khác nhau. Một số dự án ưu tiên hiệu suất thô, trong khi những dự án khác thì tập trung vào sự tích hợp quy định và những dự án khác nữa là trải nghiệm người dùng. Hiện tại vẫn chưa rõ cách tiếp cận nào sẽ chứng tỏ hiệu quả nhất.”

Các Xu Hướng Thị Trường Chính

Foresight chia nhỏ stack mới nổi thành vài lớp cốt lõi: phát hành tài sản, thanh toán chuỗi chéo, công cụ tuân thủ doanh nghiệp và trải nghiệm thanh toán của người dùng cuối, và lập bản đồ cách mà mỗi trong năm dự án đang cố gắng kiểm soát các phần của chuỗi giá trị đó. Một xu hướng rõ ràng mà báo cáo xác định là phân khúc thị trường: thay vì một nền tảng cố gắng trở thành mọi thứ cho mọi người, các chuỗi đang nhắm đến các ngách.

Một số đang tận dụng mối quan hệ sâu sắc với các nhà phát hành hiện tại để nắm bắt thanh khoản hiện có; những người khác đang thu hút các nhà phát hành được quy định và các đường ray tổ chức để trực tiếp thu hút các ngân hàng và các nhà xử lý thanh toán, trong khi một số ít đang thử nghiệm với các cơ chế đồng thuận mới lạ để đạt được quy mô chưa từng có.

Một chiến trường lớn khác là cách định giá giao dịch cho người dùng cuối. Báo cáo nêu bật các mô hình mới nổi mà suy nghĩ lại hoàn toàn về phí, từ gas do giao thức tài trợ cho phép các chuyển khoản gần như không mất phí đến các thiết kế cho phép chính stablecoin thanh toán chi phí giao dịch, loại bỏ nhu cầu người dùng phải nắm giữ các token gốc biến động chỉ để chuyển tiền.

Các đối tác chiến lược đang trở thành một lợi thế cạnh tranh quyết định. Phân tích của Foresight cho thấy việc tích hợp với các sàn giao dịch hàng đầu, nhà cung cấp lưu ký, bộ xử lý thanh toán và các tổ chức tài chính truyền thống tạo thành một lớp rào cản ngày càng tăng; nguồn vốn và danh sách đối tác thường tương quan với các tín hiệu chấp nhận sớm và nơi mà dòng thanh khoản xuất hiện đầu tiên.

Sự thay đổi kiến trúc trong tài chính kỹ thuật số

Các chỉ số sớm trong báo cáo đã cho thấy hứa hẹn cho một số hệ sinh thái. Các khoản tiền gửi Testnet đã đạt mức kỷ lục cho một số chuỗi, trong một số trường hợp vượt quá $1 tỷ, và lượng lưu thông stablecoin bản địa đã tăng nhanh trên các nền tảng đã được thiết lập, vượt qua nửa tỷ đô la trong một số trường hợp, dấu hiệu cho thấy hoạt động của nhà phát triển và tính thanh khoản đang đi theo xu hướng.

Các tác giả lập luận rằng con đường để áp dụng doanh nghiệp sẽ phụ thuộc nhiều vào lập trường quy định. Nhiều dự án đang chủ động tích hợp các tính năng tuân thủ trên chuỗi và tuyển dụng các cựu quản lý vào hội đồng tư vấn, định vị mình như là những kênh an toàn hơn cho vốn thể chế và làm cho cuộc đối thoại về quy định trở thành một phần trung tâm trong chiến lược ra mắt thị trường của họ.

Khi được xem xét tổng thể, hạ tầng stablecoin chuyên biệt mà báo cáo mô tả đại diện cho những gì Foresight gọi là một sự chuyển đổi kiến trúc đã được mong đợi từ lâu trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số: một bước đi từ việc cố gắng lắp ghép các khoản thanh toán vào các mạng lưới đa dụng sang các đường ray được xây dựng riêng cho tốc độ, khả năng dự đoán chi phí và sự tin cậy của tổ chức. Đối với các nhà đầu tư, báo cáo cung cấp một bản đồ thực tiễn về nơi đang có động lực phát triển, chi tiết từng dự án về nguồn vốn, đối tác và sự thu hút ban đầu để giúp đánh giá đội ngũ nào đang thu hút sự chú ý.

Đối với các doanh nghiệp và nhà phát triển, nó hoạt động như một lộ trình cho các lựa chọn kỹ thuật và lựa chọn đối tác, làm rõ những nền tảng nào hiện đang cung cấp sự kết hợp tốt nhất giữa khả năng tương tác, sự phù hợp với quy định và công cụ phát triển cho các sản phẩm ổn định, dựa trên Stablecoin. Phân tích không dừng lại ở việc đặt tên một người chiến thắng duy nhất, mà thay vào đó gợi ý rằng nhiều kiến trúc có thể cùng tồn tại, mỗi kiến trúc phục vụ cho các phân khúc khác nhau của một thị trường thanh khoản khổng lồ.