Золото зростає на тлі невизначеності торгівлі та геополітичних ризиків - Аналіз Barchart

Згідно з аналізом ринку Barchart, ціни на золото зазнали значного зростання, що обумовлено конвергенцією макроекономічних викликів та геополітичної напруги. Останнє загострення глобальної торгової політики у поєднанні з змінами очікувань щодо монетарної політики по всьому світу створило сприятливе середовище для дорогоцінних металів, оскільки інвестори шукають укриття від волатильності долара та економічної невизначеності.

Ралі дорогоцінних металів на тлі ослаблення долара та зростання попиту на безпечне активи

Ціни на COMEX у квітні закрилися зростанням на 144,70 пунктів, що становить 2,85%, тоді як ціна на срібло у березні зросла на 4,230 пунктів або 5,14%. Це підвищення вивело золото на тритижневий максимум, а срібло — на двотижневий. Ралі було переважно зумовлене ослабленням індексу долара (DXY), який знизився на 0,10% за день. Зниження вартості долара зробило золото, номіноване у доларах США, більш привабливим для іноземних інвесторів і сигналізувало про внутрішні економічні тиски, що зазвичай підтримують дорогоцінні метали як альтернативу традиційним доларовим активам.

Крім валютної динаміки, кілька факторів сприяли зростанню ціни на золото. Останній указ президента Трампа, який збільшив глобальні мита до 15% з початкових 10% після відмови Верховного суду від його “рецепроцних” тарифних схем, посилив невизначеність щодо торговельної політики та її економічних наслідків. Ця зміна політики змусила інвесторів переоцінити свої портфелі та зменшити частку активів, номінованих у доларах, у користь реальних засобів збереження вартості, таких як золото.

Очікування зниження ставки ФРС та міжнародна валютна динаміка

Загальний контекст валютного ринку демонструє конкуренцію між різними монетарними політиками, що підтримують ціни на золото. Ринки свопів наразі закладають приблизно 5% ймовірності зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 17-18 березня. Ще важливіше, що очікування ринку свідчать про ймовірність зниження ставок у США на суму близько 50 базисних пунктів протягом 2026 року, тоді як Банк Японії планує підвищити ставки на 25 базисних пунктів, а Європейський центральний банк — зберегти поточну політику.

Ця різниця у монетарних курсах — з однієї сторони, США йдуть до більшої політики стимулювання, а з іншої — інші великі економіки зменшують або зберігають ставки — чинить тиск на долар, створюючи умови для зростання цін на золото. Підтвердженням цього є зростання індексу ділової активності у Чикаго (CFNAI), який піднявся на 0,39 до 0,18 — максимуму за 9 місяців, перевищуючи очікування у 0,01, а також покращення ділового настрою у виробничому секторі Далласського ФРС на 1,4 пункту до 0,2 — максимуму за 7 місяців, що значно перевищує прогноз у -0,5. Ці змішані сигнали економічної стійкості на тлі політичної невизначеності підсилюють аргументи на користь золота як хеджу та інструменту диверсифікації.

Голова ФРС Крістофер Воллер зазначив, що його підтримка зниження ставок залежить від даних ринку праці за лютий, що підкреслює умовний характер монетарної політики. Це додатково ускладнює ситуацію для трейдерів долара і підсилює попит на золото як захист від інфляції та невизначеності.

Ескалація тарифів і попит на безпечне активи підвищують ціну на золото

Геополітична напруга додала додаткових імпульсів дорогоцінним металам. Стурбованість щодо відносин США та Ірану посилилася після заяви Трампа про те, що переговори щодо ядерної угоди триватимуть 10-15 днів, що підвищує ризик конфлікту та військових витрат. Це загострення геополітичних ризиків, у поєднанні з напруженістю в Україні, Венесуелі та на Близькому Сході, змусило інвесторів переорієнтувати капітал у тверді активи, такі як золото, яке традиційно виступає як безпечне сховище під час політичних потрясінь.

Комбінація невизначеності торговельної політики, валютної волатильності та геополітичних ризиків створює потужний макроекономічний фон для підтримки фундаменту золота. Величезні дефіцити бюджету США та питання щодо реалізації урядової політики ще більше стимулюють інвесторів переводити активи з долара у дорогоцінні метали, розглядаючи золото як більш стабільне збереження вартості в умовах політичної та економічної невизначеності.

Підтримка центральних банків і зростання ліквідності підсилюють фундаментальні показники золота

Що стосується пропозиції та попиту, золото отримало сильну підтримку від накопичень центральних банків. Останні дані свідчать, що Народний банк Китаю (PBOC) у січні збільшив свої резерви золота на 40 000 унцій до 74,19 мільйонів тройських унцій — це 15-й місяць поспіль зростання резервів. Така стабільна підтримка з боку центральних банків другої за величиною економіки світу свідчить про довіру інституцій у цінність золота і створює структурний фундамент для цін.

Окрім того, оголошення ФРС 10 грудня про щомісячне введення у систему 40 мільярдів доларів ліквідності сприяло розширенню монетарних умов і підвищенню попиту інвесторів на золото як засіб збереження вартості на тлі зростання грошової маси. Золоті ETF відстежують цю інституційну активність, а довгі позиції у ETF на золото досягли 3,5-річного максимуму станом на 28 січня, що свідчить про міцний попит фондів, незважаючи на недавню волатильність.

Динаміка ринку та врахування волатильності цін

Ринок золота не йшов рівною дорогою. Ціни різко впали з рекордних максимумів 30 січня, коли Трамп оголосив про кандидатуру Кевена Ворша на посаду голови ФРС, що викликало масштабне закриття довгих позицій. Ворш, вважається більш жорстким кандидатом, менш схильним підтримувати агресивне зниження ставок, що короткочасно зупинило ралі дорогоцінних металів.

Крім того, підвищена волатильність на ринку дорогоцінних металів змусила біржі по всьому світу підвищити маржинальні вимоги для позицій у золото та срібло, що сприяло примусовому ліквідуванню позицій. Золоті ETF, які 23 грудня досягли 3,5-річного максимуму, згодом знизилися до 3,25-місячного мінімуму минулої п’ятниці, що відображає цінову реакцію на цю волатильність.

Незважаючи на ці періодичні тиски, структурний фундамент для золота залишається підтриманим. Ослаблення валюти, розбіжності у монетарних політиках, невизначеність щодо тарифів і торгівлі, геополітична напруга та підтримка з боку центральних банків створюють умови, за яких зростання цін на золото стає все більш обґрунтованим як з макроекономічної, так і з тактичної точок зору.