Ринкова капіталізація Micron під час торгів тимчасово перевершила Meta та Tesla, а Citigroup підвищив цільову ціну до 200 доларів.

Американський виробник пам'яті Micron (Мікрон) 26 червня під час торгів тимчасово обійшов за ринковою капіталізацією Meta та Tesla, ставши найгарячішою концептуальною акцією AI-інфраструктури на Волл-стріт; 27-го числа він відкотився приблизно до рівня цих двох гігантів, але ярлик «наступний Nvidia» уже широко поширився. Аналітик Citigroup Крістофер Денлі підвищив цільову ціну Micron до 200 доларів.

Аналітик Citigroup Денлі підвищив цільову ціну Micron до 200 доларів

Аналітик Citigroup Денлі підвищив цільову ціну Micron до 200 доларів, зазначивши, що «попит на AI створив безпрецедентний суперцикл пам'яті». Аналітик Evercore ISI Ліпакіс зазначив, що стратегічна угода про співпрацю Micron з Anthropic є безпрецедентною моделлю в історії напівпровідникової промисловості: розробники AI-моделей безпосередньо укладають довгострокові контракти на постачання з виробниками пам'яті, така вертикальна інтеграція змінює пасивну позицію виробників пам'яті, які раніше просто слідували за економічними циклами.

CEO Micron на нещодавній телефонній конференції щодо звітності заявив: «Ми докорінно змінюємо бізнес-модель», переходячи від постачальника товарів, залежного від економічних циклів, до стратегічного партнера, який фіксує дохід за допомогою довгострокових контрактів на постачання.

IDC зазначає, що дефіцит HBM триватиме до 2027 року

Високопропускна пам'ять (HBM) є ключовим компонентом GPU Nvidia: кожен GPU H200/B200 потребує від 6 до 8 стеків HBM, а один AI-сервер споживає сотні гігабайт високопропускної пам'яті. Оскільки такі хмарні оператори, як AWS, Google Cloud і Microsoft Azure, одночасно масштабно розширюють обчислювальні потужності, глобальне виробництво HBM вже серйозно не встигає за попитом.

IDC зазначає, що цей дефіцит триватиме до 2027 року і вже поширився на споживчу електроніку: Apple нещодавно була змушена підвищити ціни на MacBook та iPad саме через стрімке зростання вартості пам'яті.

Історичні дані індустрії пам'яті заслуговують на увагу: за останні 30 років на ринку DRAM було щонайменше п'ять великих циклів стрімкого зростання та падіння; Samsung та SK Hynix також розширюють виробництво HBM, і кожного разу в історії, коли пропозиція наздоганяла попит, відбувалося зниження прибутку.

Micron створив центри пакування HBM у Тайчжун Хоулі та Таоюань Гуйшань

Micron має значні інвестиції на Тайвані: завод A3 у Тайчжун Хоулі та завод у Таоюань Гуйшань є передовими центрами пакування DRAM та HBM; минулого року Micron масштабно закуповував тайванське обладнання та матеріали, що дало поштовх ланцюжку постачання, включаючи тестування та пакування пам'яті, підкладки та інтерфейси тестування. Нещодавно з'явилися чутки, що SK Hynix проведе IPO у США, залучивши близько 29,4 мільярда доларів для розширення виробництва HBM, що свідчить про те, що гонка AI-пам'яті поширилася з Азії на світові ринки капіталу.

Поширені запитання

Чому HBM стала ключовим вузьким місцем на ринку AI?

Високопропускна пам'ять (HBM) є необхідним ключовим компонентом GPU Nvidia: кожен GPU H200/B200 потребує від 6 до 8 стеків HBM, що є необхідною основою для обчислювальної потужності навчання та висновків AI. Одночасне масштабне розширення обчислювальних потужностей глобальними хмарними операторами призвело до того, що попит на HBM перевищує пропозицію, і IDC зазначає, що дефіцит триватиме до 2027 року.

Які основні оцінки Citigroup та Evercore ISI щодо Micron?

Аналітик Citigroup Денлі підвищив цільову ціну Micron до 200 доларів, аргументуючи це безпрецедентним суперциклом попиту на AI. Аналітик Evercore ISI Ліпакіс зазначив, що стратегічна угода про співпрацю Micron з Anthropic являє собою нову модель вертикальної інтеграції, за якої розробники AI-моделей безпосередньо укладають довгострокові контракти на постачання з виробниками пам'яті.

З якими визначеними історичними ризиками стикається зростання HBM Micron?

За останні 30 років в індустрії пам'яті було щонайменше п'ять великих циклів стрімкого зростання та падіння; Samsung та SK Hynix також розширюють виробництво HBM, і кожного разу в історії, коли пропозиція наздоганяла попит, відбувалося зниження прибутку. CEO Micron заявив, що компанія трансформується у стратегічного партнера через довгострокові контракти на постачання, щоб зменшити циклічні ризики.