Артур Хейс: Військові витрати вливають у ринок великі обсяги коштів, а біткоїн до кінця року досягає 125 тисяч доларів США

Головний інвестиційний директор Maelstrom Артур Хейс у своєму виступі наживо на конференції Bitcoin Las Vegas 2026 27 квітня заявив, що перейшов у бік бичачого ставлення до біткоїна, і прогнозує, що наприкінці року біткоїн сягне 125 тисяч доларів США. На його думку, цьому сприятимуть: дефляція прихованого кредиту, зумовлена AI; передача політики від Федеральної резервної системи (ФРС) новому голові Кевіну Уоршу (Kevin Warsh); а також структурні зміни, коли американські комерційні банки поглинають урядовий борг.

Аргументи на користь дефляції кредиту, викликаної AI

Згідно з твердженнями Хейса у виступі, він описує вплив AI на падіння доходів компаній SaaS як «подію прихованої дефляції кредиту, яку не помітила центральна банківська система», і характеризує це як «нову іпотечну кризу»: працівники з інтелектуальною зайнятістю, чиї високі зарплати підтримуються банківськими кредитами, означають наявність значних експозицій до кредитних ризиків, які ще не відображені в балансі банків.

Хейс прямо цитує: «Ці акції зазнали серйозного удару. Я вважаю, що це вказує на подію дефляції кредиту, яку не помітила центральна банківська система, тож центральний банк друкує гроші недостатньо — і біткоїн також падає». Він додає: «Я не можу дочекатися, щоб Claude взяв кермо. Це матиме вкрай негативний вплив на ті установи, які видають кредити людям із дуже високими доходами».

ESLR набирає чинності: прогноз S&P Global — 1,3 трлн доларів США нових кредитів, 4 трлн доларів США кредитної емісії

Згідно з оцінками S&P Global, які Хейс навів у своєму виступі, послаблення правил «Enhanced Supplemental Leverage Ratio» (ESLR), що набрали чинності 1 квітня, має дозволити створити 1,3 трлн доларів США нових кредитів. Це дає змогу таким великим банкам, як JPMorgan Chase та Citibank, скорочувати обсяг резервів під активи; водночас для малих банків розширюється простір для кредитування будівництва та промисловості.

Хейс розраховує з ефектом банківського мультиплікатора приблизно в 3 рази і прямо цитує: «Отже, приблизно можна створити 4 трлн доларів США — це більше, ніж кредитні руйнування, спричинені безробіттям через AI. Ось чому я бачу більше підстав для того, щоб бути більш оптимістичним щодо біткоїна».

Військові витрати та аналіз політики ФРС

Згідно з виступом Хейса, після спалаху ірано-американської війни в кінці лютого показники біткоїна вже обігнали Nasdaq та акції у сфері SaaS; очікується, що оборонний бюджет США наблизиться до 1,5 трлн доларів США (що приблизно на 50% більше за попередні асигнування), забезпечуючи новий імпульс для попиту на кредити. Хейс цитує: «Біткоїн зараз зосереджується на воєнній інфляції».

Щодо кандидатури на посаду голови ФРС, Хейс заявив, що Уорш співпрацюватиме з міністром фінансів Скоттом Бессентом (Scott Bessent) і не здійснюватиме дій у стилі кредитно-ліквідних операцій із «стисненням» через управління балансовим звітом. Хейс цитує: «По суті, ми випустили 38 трлн доларів США боргу — уряду потрібні гроші. ФРС виконуватиме свої обов’язки, щоб забезпечити порядок на ринку, щоб люди могли купувати ці боргові інструменти».

Ціль щодо біткоїна на кінець року та індекс ліквідності

Згідно з прямою цитатою Хейса в завершенні виступу, його особистий індекс ліквідності синхронізується з біткоїном: у листопаді він досяг дна, а після цього почав зростати; Хейс каже: «Тепер час пробити. Я вважаю, що моя цільова ціна на кінець року становить близько 125 тисяч доларів США».

Поширені запитання

На чому ґрунтується прогноз Arthur Hayes щодо цільової ціни біткоїна на кінець року?

Згідно з виступом Артура Хейса на конференції Bitcoin Las Vegas 2026, він прогнозує, що наприкінці року біткоїн досягне 125 тисяч доларів США; основою його прогнозу є такі фактори: 1,3 трлн доларів США нових кредитів, вивільнених через ESLR (оцінка S&P Global); кредитна емісія на 4 трлн доларів США завдяки ефекту банківського мультиплікатора у 3 рази; а також приблизно 1,5 трлн доларів США воєнних витрат на оборону.

Яка оцінка конкретного впливу ESLR на банківські кредити?

Згідно з оцінками S&P Global, які Хейс навів у своєму виступі, ESLR набирає чинності 1 квітня і, як очікується, створить 1,3 трлн доларів США нових кредитів; Хейс, використовуючи приблизно 3-кратний ефект банківського мультиплікатора, оцінює загальний обсяг кредитної емісії приблизно в 4 трлн доларів США.

Як Хейс аналізує вплив призначення Кевіна Уорша головою ФРС на ринкову ліквідність?

Згідно з твердженнями Хейса, він вважає, що Уорш співпрацюватиме з міністром фінансів Скоттом Бессентом, щоб підтримувати порядок на ринку облігацій. При цьому приблизно 3 трлн доларів США резервів ФРС, які тримають банки, допоможуть скоротити балансовий звіт через операції «резерви в обмін на державні облігації», але чистий ефект для ліквідності долара США дорівнює нулю.