Криптовалютний ринок у 2026 році почне зростати, але чи зможе ця хвиля тривати — залишається під питанням. Головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган зазначає, що для того, щоб ринок справді вийшов на довгострокову тенденцію зростання, йому потрібно подолати три ключові випробування: стабільність ринку, прогрес у регулятивному законодавстві та загальне фінансове середовище.

（Передісторія: Стаття Артура Хейза: Вибори, ціни на нафту та друкарська машина — чому Біткоїн дивиться лише на обличчя Трампа）
（Додатковий контекст: Звіт Fidelity про перспективи криптовалютного ринку 2026 року: більше країн можуть створити резерви з Біткоїна, довгострокове утримання BTC залишається вигідним）

Зміст статті

• 1. Системні ризики знижуються, ринок вже пройшов перший етап
• 2. Прогрес у законодавстві США — ключовий фактор для середньострокової динаміки
• 3. Тенденції фондового ринку залишаються зовнішнім фактором, який не можна ігнорувати для криптоактивів
• Довгострокова основа формується, головне — чи зможуть всі три етапи бути успішно пройдені

Криптовалютний ринок у 2026 році на початку року показав яскраві результати, але чи є ця відскокова хвиля лише короткостроковою — наразі думки експертів розділилися. У цьому контексті головний інвестиційний директор (CIO) Bitwise Мэтт Хуган зазначає, що для того, щоб у цьому році ринок вийшов на стійку тенденцію зростання, потрібно успішно подолати три ключові випробування, що стосуються стабільності ринку, прогресу у регулятивному законодавстві та загального фінансового середовища.

1. Системні ризики знижуються, ринок вже пройшов перший етап

Хуган вважає, що перший і найактуальніший бар’єр, який вже був успішно подоланий на початку року, — це запобігання повторних масштабних ліквідацій або хаотичних ситуацій на ринку. Він зазначає, що у жовтні минулого року сталася одна з найбільших за обсягом ліквідацій криптовалютних перпетуальних контрактів — до 200 мільярдів доларів за один день, що викликало побоювання, що великі маркет-мейкери або хедж-фонди можуть бути змушені вийти з ринку, спричинивши ланцюгову реакцію.

Однак, оскільки до кінця року не сталося жодних значних виходів з ринку або крахів, побоювання щодо системних ризиків значно зменшилися. Хуган зазначає, що якби такі події справді трапилися, вони вже мали б місце, і саме тому інвестори з більшою впевненістю повертаються на ринок на початку нового року.

2. Прогрес у законодавстві США — ключовий фактор для середньострокової динаміки

Другий бар’єр — це політичний аспект, зокрема, чи зможе Конгрес США просунутися у прийнятті закону про структуру криптовалютного ринку «Зрозумілий Закон» (Clarity Act). Хуган зазначає, що цей закон наразі просувається у Сенаті, хоча його напрямок є чітким, але у питаннях регулювання DeFi, дизайну доходів стабільних монет та політичних конфліктів існують розбіжності.

Оскільки цей закон стосується двох основних регуляторних рамок — цінних паперів і товарів, він має пройти через процедури розгляду у Банківському комітеті Сенату та Комітеті з сільського господарства, перш ніж потрапити на голосування у всьому залі. Хуган вважає, що успішне завершення цих процедур стане важливим кроком у законотворчості, і навіть при зміні політичного курсу, прихильність до крипто-орієнтованого регулювання буде закріплена у законі, що створить довгострокову основу для розвитку галузі.

3. Тенденції фондового ринку залишаються зовнішнім фактором, який не можна ігнорувати для криптоактивів

Третій бар’єр — це стан загального фінансового середовища, зокрема, поведінка американського фондового ринку. Хуган підкреслює, що криптовалюти не обов’язково мають зростати лише у разі сильного підйому фондового ринку, але різке його коригування може у короткостроковій перспективі негативно вплинути на всі ризикові активи, включаючи криптоактиви.

Зараз ринкові очікування свідчать, що ймовірність економічної рецесії у 2026 році залишається низькою, а ймовірність продовження зростання американського ринку — досить високою. Однак Хуган застерігає, що макроекономічні змінні залишаються численними, і це стане важливим фактором, за яким потрібно буде уважно стежити у найближчі місяці.

Довгострокова основа формується, головне — чи зможуть всі три етапи бути успішно пройдені

Загалом Хуган зберігає обережний оптимізм щодо довгострокових перспектив криптовалютного ринку. Він зазначає, що інституційні інвестиції продовжують зростати, застосування стабільних монет і токенізації активів швидко розвивається, а з 2025 року формуються сприятливі регуляторні умови, що підтримують галузь.

Однак він також підкреслює, що лише за умови успішного проходження трьох ключових бар’єрів — стабільності ринку, ясності регулювання та зовнішнього фінансового середовища — ця відскокова хвиля 2026 року може перетворитися у справжню довгострокову тенденцію.