Перед святковими канікулами зростає попит на захист капіталу, чистий відтік з фізичних ETF на Bitcoin та Ethereum становить майже 300 мільйонів доларів

У зв’язку з кінцем року та посиленням тенденції до зниження ліквідності, у переддень Різдва спостерігся явний чистий відтік коштів з американських спотових ETF на біткоїн і Ethereum, що свідчить про зростання настроїв на захист від ризиків. Дані показують, що цей відтік коштів більше відображає фазове перерозподілення портфелів та сезонні фактори, а не фундаментальні зміни у довгострокових перспективах криптоактивів з боку інституцій.

Згідно з даними SoSoValue, у вівторок чистий відтік з американського спотового ETF на біткоїн склав приблизно 1.886 мільярда доларів США, що вже є четвертим поспіль торговим днем з відтоком коштів. Серед продуктів найбільший відтік спостерігався у IBIT під керівництвом BlackRock, з чистим відтоком у 1.573 мільярда доларів США за один день. У той же час, у фондів Fidelity FBTC, Grayscale GBTC та Bitwise BITB також спостерігався різний рівень відтоку коштів. Загалом, минулого тижня спотовий ETF на біткоїн зазнав чистого відтоку приблизно 4.971 мільярда доларів США, що суттєво контрастує з майже 2.87 мільярдами доларів США чистого притоку попереднього тижня.

Спотовий ETF на Ethereum також не уникнув цього явища. У вівторок він зазнав чистого відтоку у 95.5 мільйонів доларів США, тоді як попередній торговий день завершився чистим притоком. У фонду Grayscale ETHE спостерігався найбільший одноденний відтік серед Ethereum ETF — близько 50.9 мільйонів доларів США, що стало найбільшим одноденним відтоком за останній час.

Кілька інституційних експертів вважають, що цей відтік коштів пов’язаний переважно з ринковою структурою наприкінці року. Головний інвестиційний директор Kronos Research Віктор Ліу зазначив, що відтік з ETF на біткоїн і Ethereum здебільшого зумовлений недостатністю ліквідності наприкінці року, ребалансуванням портфелів та фіксацією прибутків, а не зміною довгострокових переконань інвесторів. Директор досліджень LVRG Research Нік Рак також додав, що сезонний фіксований прибуток перед Різдвом, податкові втрати та низька активність під час свят — основні причини тимчасового відтоку коштів з ETF, оскільки інвестори прагнуть зменшити ризики перед святами.

Дослідник Presto Research Рік Маеда вважає, що не слід надмірно інтерпретувати поточні дані. Він зазначив, що за останні кілька місяців рух коштів у ETF на біткоїн і Ethereum був досить волатильним, а завершення року з зниженням ризиків і коригуванням балансових звітів є нормальним явищем після високої волатильності у четвертому кварталі. З історичних даних видно, що перед Різдвом 2024 року, під час корекції біткоїна з максимумів, спотовий ETF на біткоїн за чотири торгові дні зазнав чистого відтоку понад 1.5 мільярда доларів США, тоді як поточний масштаб відтоку є значно м’якшим.

Загалом, явища, пов’язані з відтоком коштів з ETF на біткоїн і Ethereum перед Різдвом, більше схожі на короткострокові заходи захисту від ризиків і сезонні коригування, і поки що не здатні змінити загальне ставлення ринку до довгострокових тенденцій криптоактивів.