Місячний обсяг торгів DEX Lighter на Ethereum склав 290 мільярдів, незабаром буде запущено спотовий ринок.

Децентралізована криптовалютна біржа Lighter на базі Ethereum невдовзі запустить спотову торгівлю. Платформа у четвер першою відкриє сервіс переказу ETH і планує протягом наступних днів розширити послуги на інші ринки. У листопаді обсяг торгів на Lighter досяг $292.5 млрд, що зробило її найактивнішим криптовалютним торговим протоколом місяця, випередивши Hyperliquid із $308.5 млрд.

Місячний обсяг торгів $292.5 млрд, Lighter серед лідерів, випереджаючи Hyperliquid

(Джерело: The Block)

Lighter запущена у січні в приватному тесті, у жовтні — на публічній мейннет-мережі, і швидко стала однією з найбільших ончейн-криптобірж, а також одним із небагатьох реальних конкурентів Hyperliquid. У жовтні обсяг торгів на Lighter склав $272.5 млрд, тоді як у Hyperliquid та Aster — $308.5 млрд та $259 млрд відповідно. За даними The Block, у листопаді обсяг Lighter зріс до $292.5 млрд, що зробило її найактивнішим криптопротоколом місяця.

Такий темп зростання для децентралізованих бірж вкрай рідкісний. Від приватного тестування у січні до лідерства за обсягом торгів у листопаді Lighter знадобилося менше року. Для порівняння, Uniswap знадобилося понад два роки, щоб стати домінуючою, а dYdX мала тривалий період холодного старту. Стрімке зростання Lighter відбулося завдяки вдало обраному моменту — сплеску попиту на криптодеривативи у 2025 році, технологічній перевазі та сильній команді.

Конкуренція з Hyperliquid — найяскравіша частина історії Lighter. Hyperliquid з’явилася у 2023 році та довела, що DEX довічних контрактів на блокчейні може стабільно зростати, особливо після запуску токена HYPE і HyperEVM у листопаді 2024. Тим не менше, Lighter за лічені місяці наздогнала і навіть перевершила Hyperliquid за місячним обсягом торгів, що додало всієї DEX-індустрії нової конкуренції.

Top-3 DEX за обсягом торгів на блокчейні у листопаді 2025

Lighter: $292.5 млрд (Ethereum zk-rollup)

Hyperliquid: $308.5 млрд (окрема L1, можливо, включає інші місяці)

Aster: $259 млрд (інкубована Binance)

Варто відзначити, що хоча місячний обсяг довічних контрактів Hyperliquid становить приблизно десяту частину обсягу Binance, це вже неймовірно для децентралізованої біржі. Binance як найбільша централізована біржа має місячний обсяг понад $3 трлн. Lighter та Hyperliquid, що досягли сотень мільярдів, доводять, що користувацький досвід і продуктивність ончейн-трейдингу вже наближаються до централізованих бірж.

Технологічний вибір екс-аналітика Citadel

Децентралізована біржа Lighter побудована на Ethereum із використанням спеціалізованої технології zero-knowledge rollup (zk-rollup). Засновник Володимир Новаковскі — колишній квант-аналітик Citadel і призер Олімпійських ігор. Він неодноразово підкреслював, що через безпеку Ethereum він воліє будувати DEX на Layer-2, а не створювати окремий Layer-1, як Hyperliquid.

Така технологічна стратегія відображає логіку управління ризиками Новаковскі. Ethereum — друга за капіталізацією блокчейн-мережа, чия безпека перевірена роками, має тисячі валідаторів і величезну спільноту розробників. Layer-2 на Ethereum успадковує цю безпеку, а zk-rollup дозволяє досягти високої пропускної здатності та низьких комісій. Натомість власний Layer-1 вимагає створювати безпекову інфраструктуру з нуля, що на ранніх етапах несе більші технологічні та безпекові ризики.

Досвід у Citadel дав Lighter не лише ім’я, а й реальні технічні переваги. Citadel — один із найбільших світових маркет-мейкерів і хедж-фондів, з унікальними низьколатентними високочастотними системами торгівлі. Алгоритми співставлення ордерів, моделі управління ризиками та архітектурні рішення, набуті Новаковскі в Citadel, безпосередньо використані у Lighter. Це дозволяє Lighter перевершувати багатьох конкурентів у швидкості виконання ордерів, глибині книги та контролі сліпеджу.

Статус олімпійського призера хоч і не пов’язаний напряму з блокчейн-технологіями, насправді демонструє дух суперництва та цілеспрямованість Новаковскі. Щоб здобути медаль на Олімпіаді, потрібні роки наполегливих тренувань, точність виконання та стійкість під тиском — риси, не менш важливі у стартапах і розробці технологій, особливо у конкурентному DEX-сегменті.

Повний продуктовий стек: акції, ф’ючерси, форекс, спот

Недавній вихід Lighter на ринок спотової торгівлі — частина низки останніх оновлень проєкту. За останні тижні команда запустила торгівлю ф’ючерсами на акції — першими активами стали $COIN і $HOOD; також розширено напрямок форекс-торгівлі, а через інтеграцію з Chainlink Lighter вийшла на ринок реальних активів.

Торгівля ф’ючерсами на акції — смілива інновація Lighter. $COIN (Coinbase) і $HOOD (Robinhood) — американські публічні криптоакції, для яких Lighter пропонує довічні контракти, дозволяючи трейдерам 24/7 відкривати лонг або шорт без необхідності чекати відкриття американських ринків. Це особливо привабливо для глобальних інвесторів і закриває часові обмеження традиційного фондового ринку.

Розширення у форекс показує, що амбіції Lighter виходять за межі криптовалют. Традиційний форекс — найбільший фінансовий ринок у світі, із денним обсягом понад $7 трлн. На Lighter можна торгувати основними валютними парами, такими як EUR/USD, GBP/USD тощо, не перемикаючись між різними платформами.

Інтеграція з Chainlink — ключ до виходу на ринок реальних активів. Chainlink — найбільша децентралізована мережа оракулів, що забезпечує блокчейни зовнішніми даними. Через Chainlink Lighter отримує біржові ціни акцій, курси валют, ціни на товари — всю актуальну інформацію для точного ціноутворення та розрахунків за деривативами.

Огляд продуктової лінійки Lighter

Крипто-довічні контракти: основний напрям, місячний обсяг близько $300 млрд

Ф’ючерси на акції: COIN та HOOD вже доступні, планується розширення на інші американські акції

Форекс: основні валютні пари, довічні контракти

Спотова торгівля: ETH вже доступний, інші токени — незабаром

Такий продуктовий стек дозволяє Lighter перетворитися з класичного DEX у «децентралізовану мультиактивну торгову платформу». Це масштабне бачення: якщо його втілити, Lighter стане єдиною платформою для торгівлі акціями, форекс, товарами й криптовалютою, ліквідуючи розмежування традиційних ринків.

Деривативи домінують, але спот важливий

Як і на традиційних ринках, спотовий сегмент крипторинку становить лише невелику частину загальної активності, а деривативи домінують. За даними The Block Research, у жовтні завдяки історичним ліквідаціям та підйому платформ на кшталт Lighter і інкубованої Binance Aster, сукупний обсяг ончейн-торгівлі довічними контрактами сягнув рекордних $1.2 трлн.

Попри домінування деривативів, спотовий ринок залишається незамінною частиною екосистеми DEX. По-перше, спот забезпечує механізм ціноутворення: ціна деривативів зрештою прив’язана до спотової. По-друге, спотова торгівля — це реальні перекази токенів, які користувачі купують для DeFi, NFT чи інших ончейн-активностей. По-третє, арбітраж та стратегії на базі спот+деривативи (наприклад, базисна торгівля) потребують одночасної присутності обох ринків.

В кінці листопада команда вперше представила функціонал спотової торгівлі й зібрала відгуки з тестнету. Такий підхід, орієнтований на спільноту, типовий для DeFi і гарантує релевантність продукту реальним користувачам. Відгуки про тестнет можуть стосуватися UI, типів ордерів, структури комісій тощо — усе це допоможе Lighter довести продукт до ідеалу.

Хоча одночасне надання спотових і деривативних послуг — не рідкість (Coinbase, Kraken цьогоріч анонсували розширення деривативної лінійки), унікальність Lighter у тому, що вона спочатку зосередилася на деривативах, вибудувала передову торгову інфраструктуру й ліквідність, а вже потім інтегрувала спотовий ринок. Такий шлях «від складного до простого» протилежний класичному для DEX («від споту до деривативів»).

Founders Fund очолив раунд: $68 млн, оцінка $1.5 млрд

У листопаді Founders Fund і Ribbit Capital очолили раунд інвестицій у Lighter на $68 млн, оцінивши компанію у $1.5 млрд. Founders Fund — венчурний фонд Пітера Тіля, співзасновника PayPal, відомий своїм агресивним стилем і ставкою на проривні технології. В портфелі — SpaceX, Palantir, Stripe тощо. Лідерство у раунді Lighter означає, що децентралізовані біржі мають потенціал зруйнувати традиційну фінансову інфраструктуру.

Ribbit Capital — один із найактивніших інвесторів у фінтех, із портфелем Robinhood, Coinbase, Credit Karma тощо. Досвід і зв’язки у фінтех-сфері дають Lighter не лише гроші, а й стратегічний супровід і доступ до регуляторних мереж. Коли Lighter доведеться стикатися з регуляторними викликами чи співпрацювати з банками, ресурси Ribbit стануть вирішальними.

Оцінка у $1.5 млрд робить Lighter одним із найдорожчих DEX-проєктів. На чому ґрунтується така оцінка? Інвестори вважають, що завдяки продуктовому стеку, базі на Ethereum і бекграунду фаундерів Lighter може стати децентралізованим аналогом Interactive Brokers чи TD Ameritrade — єдиною платформою для акцій, форексу, товарів та крипти. Якщо таке бачення стане реальністю, оцінка $1.5 млрд виглядатиме дуже скромно.

Поширені питання FAQ

Що таке Lighter?

Lighter — децентралізована біржа на Ethereum з технологією zk-rollup, що пропонує крипто-довічні контракти, ф’ючерси на акції, форекс і спотову торгівлю. Заснована екс-аналітиком Citadel Володимиром Новаковскі. У листопаді обсяг торгів — $292.5 млрд, оцінка — $1.5 млрд.

Чим Lighter відрізняється від Hyperliquid?

Технологія: Lighter працює на Ethereum Layer-2, Hyperliquid — окремий Layer-1. Безпека: Lighter успадковує безпеку Ethereum, Hyperliquid будує власну мережу валідаторів. Продукти: Lighter має ф’ючерси на акції та форекс, Hyperliquid фокусується на крипто-деривативах.

Чому вибір на користь Ethereum, а не власного ланцюга?

Засновник Новаковскі вважає безпеку Ethereum надійнішою. Ethereum має тисячі валідаторів і величезну спільноту, Layer-2 успадковує цю безпеку, а zk-rollup забезпечує продуктивність і низькі комісії.

Коли відкриють повний доступ до спотової торгівлі?

ETH-спот уже доступний із четверга, більше токенів з’явиться найближчими днями. Точний графік не оголошено, але команда обіцяє спочатку додати топові ліквідні токени, такі як BTC, SOL, XRP тощо.

Як Lighter заробляє?

Збір торгових комісій (за довічними контрактами maker-комісія зазвичай негативна або нульова, taker — близько 0.02%-0.05%), комісії за спотові угоди, можливий запуск токена. В порівнянні з централізованими біржами (комісія понад 0.1%) перевага Lighter у нижчих витратах очевидна.