Нарешті дочекалися тебе! 8 трильйонів доларів активів управління гігант Vanguard нарешті відкрив двері для ETF Біткоїна

Управляюча компанія з активами світового рівня другого за величиною у світі – Vanguard, офіційно оголосила про завершення свого багаторічного заборони на криптоактиви. З 2 грудня понад 50 мільйонів брокерських клієнтів зможуть торгувати на платформі легальними ETF та паевими фондами основних криптоактивів, таких як Біткойн, Ethereum, XRP, Solana тощо. Це визнано ринком як “останній бастіон” капітуляції, що знаменує собою перехід легалізації криптоактивів у традиційній фінансовій системі, пройшовши через найбільш символічний поріг, навіть у той час, коли ринок глибоко занурений у відкат, сигнал, що передається, залишається гучним і чітким.

Запізнілий стратегічний розворот: чому Vanguard врешті-решт “обійняв” криптоактиви?

У традиційній фінансовій сфері ім'я Vanguard майже асоціюється з “довгостроковістю”, “низькими витратами” та “обережністю”. Саме ця відома своєю обережністю трильйонна корпорація стала найстійкішою та найрішучішою твердинею проти хвилі криптоактивів. Протягом багатьох років її керівники неодноразово публічно критикували Біткойн та інші криптоактиви за “відсутність внутрішньої вартості” та “недостатність грошових потоків”, виключивши їх із довгострокових стратегій пенсійних заощаджень. Навіть після того, як на початку 2024 року в США було затверджено спотовий ETF на Біткойн, що встановив рекорди за обсягами надходжень, Vanguard все ще рішуче закрила можливість покупки цих продуктів для своїх клієнтів на своїй платформі, що викликало величезні суперечки.

Проте, сили ринку врешті-решт важко подолати. З огляду на постійний попит клієнтів на підключення та реальність того, що біткойн ETF, такі як IBIT від BlackRock, за кілька місяців накопичили сотні мільярдів доларів активів, аргументи проти всередині Vanguard стають все більш слабкими. Компанія врешті-решт визнала, що цифрові активи ETF навіть під час різких коливань ринку демонструють хорошу ліквідність та зрілі операційні процеси. Що більш важливо, її клієнти все більше очікують доступу до ширшого класу активів через єдину брокерську платформу. Цей поворот у політиці не означає, що Vanguard має намір особисто випускати криптопродукти, а скоріше, як у випадку з золотими ETF та іншими неосновними активами, надати клієнтам доступ до відповідних продуктів, що по суті є розширенням її філософії обслуговування “клієнт на першому місці” в нову епоху.

Основні моменти зміни політики Vanguard

Час набуття чинності: 2 грудня 2025 року

Відкритий діапазон: дозволяє торгівлю ETF та паївими інвестиційними фондами, що містять Біткойн, Ethereum, XRP, Solana та інші Криптоактиви, що відповідають вимогам.

Чітке виключення: заборонено всі фондові продукти, пов'язані з мемкоінами (Memecoin)

Власна позиція: не випускати власні брендовані криптоактиви, а лише виступати в ролі торгового каналу

Покриття клієнтів: понад 50 мільйонів брокерських рахунків

Історична позиція: протягом тривалого часу відмовлялися від криптоактивів через “спекулятивність” та “відсутність внутрішньої вартості”, колись заборонили клієнтам купувати спотовий Біткойн ETF.

Хто є ініціатором прориву? Співпраця зміни керівництва та вимог ринку

Поворот Vanguard, що запізнився, не є імпульсивним рішенням, а результатом зміни внутрішньої структури влади та зовнішнього тиску ринку. Колишній генеральний директор Тім Баклі вважається головним противником криптоактивів усередині компанії, а його відставка усунула найбільшу внутрішню перешкоду. Наступник Салім Рамджі має символічне резюме – він прийшов з BlackRock, де глибоко залучався до ранніх ініціатив цього гіганта з управління активами, пов'язаних із блокчейном та криптоактивами.

Прихід Рамджі приніс Vanguard новий погляд. Він не агресивно просував випуск власного криптофонду компанією, а прагматично підтримав відкриття доступу клієнтів до вже регульованих криптовалютних продуктів. Ця стратегія не лише уникнула ризиків, пов'язаних з виходом Vanguard у незнайомі сфери, але й відповіла на термінові потреби клієнтів, спритно знайшовши баланс між дотриманням традицій і прийняттям інновацій. Цей вибір шляху також контрастує з практиками деяких інших традиційних фінансових установ, демонструючи, що навіть у процесі трансформації Vanguard зберігає свій унікальний обережний відбиток.

Водночас не можна ігнорувати тиск з боку його великої клієнтської бази, яка «голосує ногами». Коли основні брокери та контрагенти з управління активами починають пропонувати послуги з шифрування активів, заборона Vanguard насправді становить потенційний ризик витоку активів клієнтів. Особливо на фоні того, що молодше покоління інвесторів вважає шифровані активи невід'ємною частиною розподілу активів, дотримання абсолютно відмовної політики не що інше, як штовхання майбутнього до конкурентів. Отже, це відкриття є як активним пристосуванням, так і пасивним захистом, що є неминучим вибором для підтримки своєї клієнтської бази та конкурентоспроможності в галузі.

Глибокий сенс руху проти тенденції: чому обирають відкриття в період ринкової депресії?

Цікавим нюансом є те, що Vanguard вирішила оголосити це рішення на тлі глибокого відкату на ринку шифрування та безперервного чистого відтоку коштів з Біткойн ETF з початку жовтня. Це абсолютно відрізняється від практики багатьох компаній, які схильні переслідувати гарячі тренди під час бульбашок ринку. Вибір цього часу точно свідчить про глибоку логіку рішень Vanguard: це не спекуляція на короткострокових ринкових настроях, а стратегічна оцінка, заснована на зрілості інфраструктури в довгостроковій перспективі.

Компанія чітко зазначила в заяві, що, незважаючи на коливання ринкової вартості, цифрові активи ETF “постійно стабільно функціонують і зберігають ліквідність” протягом всього періоду. Це свідчить про те, що команда прийняття рішень Vanguard зосереджена не на короткострокових коливаннях цін активів, а на структурній стійкості відповідних фінансових продуктів, чіткій регуляції та надійності їх роботи. Після майже року ринкових випробувань, відповідні криптовалютні продукти, представлені спотовими Біткойн ETF, вже довели свою стійкість та зрілість як фінансового інструменту, що відповідає найосновнішим вимогам управління ризиками для таких установ, як Vanguard.

Іншими словами, відкриття під час бурхливого ринку може бути витлумачене як потурання бульбашці; тоді як відкриття під час спокійного ринку або навіть в умовах зимового періоду більше схоже на «золоту лихоманку», що базується на фундаментальній вартості. Цей крок передає ринку більш потужний сигнал, ніж заклики до дії під час бичачого ринку: навіть якщо ціни падають, інфраструктура та інституційна база криптоактивів як класу активів вже настільки міцні, що їх приймають навіть найконсервативніші фінансові установи. Це безсумнівно надає довгострокову впевненість у всій галузі.

Посібник для інвесторів: що можна і що не можна робити на платформі Vanguard?

Для понад 50 мільйонів клієнтів Vanguard ця зміна означає новий інструмент у інвестиційному арсеналі. З 2 грудня інвестори можуть легко купувати або продавати основні спотові Біткойн ETF (такі як IBIT, FBTC), спотові Етер ETF, а також інші легальні зареєстровані фонди, що містять XRP, Solana та інші активи, у брокерських рахунках Vanguard так само, як і акції або інші ETF. Це значно спростило шлях традиційних інвесторів до світу шифрування, без необхідності відкриття додаткових рахунків на криптообмінниках або вирішення складних питань зберігання приватних ключів.

Проте, це відкриття не є абсолютно безмежним “повним звільненням”, інвестори повинні чітко усвідомлювати його межі. По-перше, Vanguard чітко виключає фонди, пов'язані з “мійними монетами” (Memecoin). Це означає, що будь-які фондові продукти, які визначені SEC США як такі, що головним чином інвестують у мійну монету, не можуть торгуватися на платформі. Це відображає те, що Vanguard, розширюючи доступ, все ще намагається дотримуватися свого “обережного” підходу до відбору продуктів.

По-друге, Vanguard підкреслює, що “немає планів” щодо випуску власних криптоактивів. Це означає, що інвестори купують продукти, випущені сторонніми компаніями з управління активами (такими як BlackRock, Fidelity тощо), а Vanguard лише надає послуги торгівлі та зберігання. Для інвесторів важливо ретельно вивчити управителів конкретного фонду, структуру комісій та індекси, які вони відстежують, під час прийняття рішень.

Рекомендації щодо дій для інвесторів: для клієнтів Vanguard, які в довгостроковій перспективі позитивно налаштовані до криптоактивів як частини макро розподілу, це безумовно забезпечує величезну зручність. Рекомендується розглядати їх як невелику, високо ризиковану позицію в портфелі та використовувати стратегію регулярних інвестицій для згладжування ризику волатильності ринку. При цьому обов'язково розуміти основні активи, характеристики волатильності та відповідні ризики інвестиційного продукту, щоб уникнути перенесення короткострокових спекулятивних емоцій у довгострокові пенсійні інвестиційні рахунки.

Перевернення Vanguard стало вагомою крапкою в епічній історії інтеграції криптовалют та традиційних фінансів у 2024 році. Коли найупертіші опоненти нарешті відкрили двері для комплаєнсних криптоактивів, це стало приміткою ери. Це оголосило про те, що криптоактиви з маргінального, суперечливого спекулятивного продукту офіційно еволюціонували в один із стандартизованих варіантів, які не можуть ігнорувати основні фінансові установи та які повинні пропонувати. Це не лише доступ продукту, але й прийняття парадигми. Хоча попереду все ще є коливання та регуляторні виклики, але щойно двері до майбутнього відкриті, немає дороги назад. Для галузі найважче “зламання льоду” вже завершено, і наступна історія буде про масштаб, інновації та більш глибоку інтеграцію.