Маск підтвердив, що Біткойн є енергетичною монетою: на рівні 100 тисяч доларів тихо зріє шорт позиції на 780 тисяч доларів.

Засновник TSL Ілон Маск у своєму нещодавньому інтерв'ю знову підкреслив, що Біткойн є справжньою енергетичною валютою, наголошуючи, що його цінність походить з енергетичної підтримки, в той час як вірний прихильник золота Peter Schiff продовжує критикувати Біткойн як “фальшивий актив”. Дані ринку показують, що якщо Біткойн подолає позначку в 100 тисяч доларів, до 7,8 мільярда доларів шорт позицій можуть зіткнутися з ризиком ліквідації, а ринок похідних інструментів готується до нового етапу коливань. Ця дискусія про суть цінності Біткойна збігається з тим, що ринок криптоактивів знаходиться на порозі прориву ключового рівня спротиву.

Теорія енергетичних монет і суперечка про фальшиві активи

У недавньому інтерв'ю з підприємцем Нікілом Каматом, Ілон Маск ще раз висловив своє унікальне розуміння вартості Біткойна, підкресливши, що його суттєва перевага полягає в енергетичній підтримці. Маск зазначив, що енергія сама по собі є “справжніми грошима”, а Біткойн якраз відображає цю ідею, оскільки уряди можуть безмежно друкувати гроші, але не можуть створити енергію з нічого. Це висловлювання продовжує його тривалу увагу до питання споживання енергії Біткойном і резонує з досвідом його компанії TSL, яка на короткий час приймала платежі в Біткойні.

Водночас, економіст, який довгостроково скептично ставиться до Біткойна, Peter Schiff, в той же час посилив критику шифрування. Peter Schiff заявив у соціальних мережах, що падіння ціни Біткойна не є наслідком того, що він є ризиковим активом, а тому, що насправді це “псевдоактив”. Він порівняв Біткойн з індексом NASDAQ, вважаючи, що різниця між ними свідчить про те, що ринок переходить до того, що він називає “реальними активами”. Peter Schiff особливо поставив під сумнів бізнес-модель MicroStrategy, вважаючи, що вона не може виплачувати дивіденди за привілейованими акціями, не випускаючи нові акції або не продаючи Біткойн.

Ця суперечка відбувається в чутливий період, коли ціна Біткойна стикається з ключовим рівнем спротиву. Згідно з даними CoinGlass, наразі понад 7,8 мільярда доларів шорт позицій зосереджені в ціновому діапазоні від 91000 до 100000 доларів. Якщо ці позиції будуть примусово закриті, це може стати паливом для підвищення ціни. Багато аналітиків вказують на те, що така ринкова структура створює сприятливі умови для прориву Біткойна на історичний максимум.

Ключові спірні моменти порівняння

• Базова вартість: Маск вважає, що Біткойн забезпечений енергією, тоді як Пітер Шифф вважає, що Біткойн позбавлений внутрішньої вартості
• Атрибути монети: Маск стверджує, що Біткойн відображає реальну енергетичну монету, тоді як Пітер Шифф вважає, що Біткойн є фальшивим активом
• Ринкова діяльність: зростання Біткойна в цьому році в порівнянні з диференціацією показників традиційних активів
• Інституційна стратегія: MicroStrategy продовжує нарощувати позиції проти традиційних інвесторів у золото, які утримуються від активних дій

Глибокий аналіз теорії енергії Біткойн

Теорія Маска про те, що “Біткойн є енергетичною валютою”, насправді торкається філософської пропозиції, що лежить в основі цінності криптоактивів. З технологічної точки зору, Біткойн перетворює електричну енергію на безпеку мережі через механізм доказу роботи, і цей процес дійсно створює ціннісну трансформацію на основі енергії. Кожен кіловат-година електроенергії, витрачена на видобуток Біткойна, перетворюється на бар'єр обчислювальної потужності, що захищає незмінність транзакцій у мережі, формуючи новий тип зберігання вартості.

З макроекономічної точки зору, погляди Маска відображають критику австрійської школи економіки над надмірною емісією фіатних валют. Коли центральні банки країн суттєво збільшують грошову масу через політику кількісного пом'якшення, фіксована загальна кількість Біткойну та вимоги до енергетичних витрат роблять його потенційним інструментом для боротьби з інфляцією. Дані показують, що мережа Біткойн наразі споживає приблизно 120 террават-годин електроенергії на рік, що дорівнює річному споживанню електрики Аргентини; такі величезні енергетичні витрати становлять фізичну основу його безпеки.

Проте критики вважають, що теорія Маска ігнорує проблему енергоефективності. З переходом видобутку Біткойн до регіонів з відновлювальними джерелами енергії, а також впровадженням ефективніших майнінгових установок, енергетична цінність Біткойн зростає. Згідно з даними Центру альтернативних фінансів Кембриджського університету, частка відновлювальної енергії у видобутку Біткойн зросла з 30% у 2021 році до майже 50% у 2024 році, і ця тенденція може ще більше підсилити наратив енергетичної валюти Біткойн.

Аналіз ринкової структури та прогнози цін

Дані ринку похідних свідчать, що концентрація шорт позицій Біткойна досягла максимального рівня за рік. Якщо ціна Біткойна перевищить 91000 доларів, це призведе до примусової ліквідації на суму близько 2,8 мільярда доларів, а якщо вона підніметься до 100000 доларів, загальна сума ліквідацій досягне 7,8 мільярда доларів. Така ринкова структура створює типовий стан «гамма стиснення», коли зростання ціни викликає примусове закриття позицій, що, в свою чергу, сприяє подальшому зростанню ціни в позитивному зворотному зв'язку.

З точки зору розподілу на біржі, шорт позиції основних CEX в основному зосереджені в діапазоні від 92000 до 95000 доларів, і якщо ці ключові рівні спротиву будуть подолані, це може викликати ланцюгову реакцію. У той же час, ставка фінансування безстрокових контрактів залишається нейтральною з ухилом до позитиву, що свідчить про те, що важелі покупців ще не були надмірно розширені, залишаючи простір для подальшого зростання. Індекс ухилу на ринку опціонів також показує, що попит на колл-опціони стабільно зростає, особливо обсяги незакритих позицій колл-опціонів з ціною виконання 100000 доларів нещодавно зросли приблизно на 40%.

З технічного аналізу, Біткойн наразі перебуває на завершальному етапі ключової трикутної консолідації, коливання стискаються до мінімуму за рік. Багато аналітиків зазначають, що таке низьке коливання зазвичай є передвісником суттєвих коливань. У поєднанні з основними факторами, включаючи можливе схвалення ETF на Ефірі та зміни в монетарній політиці ФРС, ймовірність того, що Біткойн протестує рівень у 100000 доларів до кінця року, зростає. Історичні дані також показують, що Біткойн зазвичай демонструє значне зростання протягом 6-9 місяців після халвінгу.

Явна диференціація стратегій інституційних інвесторів

В той час як приватні інвестори продовжують сперечатися, стратегія розподілу біткойнів установами також помітно диференціюється. MicroStrategy, як найагресивніший публічний володар біткойнів, наразі володіє приблизно 214000 бітів, середня вартість яких становить близько 35000 доларів США. Виконавчий голова компанії Майкл Сейлор нещодавно натякнув на можливість подальшого збільшення частки, що підтверджує його стійку довгострокову позитивну позицію. Ця стратегія “використання балансу компанії як інструменту для інвестицій у біткойн”, хоча і піддається критиці з боку традиційних інвесторів, таких як Пітер Шифф, все ж приносить значні прибутки акціонерам.

З іншого боку, традиційні фінансові установи ставляться до Біткойна більш обережно. Більшість пенсійних фондів та страхових компаній інвестують лише 1-3% своїх активів у Біткойн або інші криптоактиви, причому переважно через регульовані ф'ючерсні ETF або трастові продукти. Ця диференційована структура інвестицій відображає баланс між прагненням інституційних інвесторів до прибутковості та контролем ризиків. Варто зазначити, що нещодавно кілька банків Уолл-стріт почали надавати послуги з управління криптоактивами, що свідчить про те, що традиційні фінанси поступово приймають цю нову категорію активів.

З глобальної точки зору регулювання, різниця в позиціях країн щодо Біткойна також вплинула на інвестиційні стратегії установ. Комісія з цінних паперів і бірж США ще не схвалила спотовий Біткойн ETF, тоді як Європа та Канада вже виступають на передньому плані. Ця регуляторна асиметрія створює можливості для арбітражу і спонукає більше установ брати участь у ринку через закордонні дочірні компанії або спеціалізовані інструменти. З поступовим проясненням регуляторної структури, бар'єри для інституційного розміщення Біткойна можуть зменшитися, що може призвести до нового потоку капіталу.

Перспективи ринкових ігор та інвестиційних стратегій

Суперечка між Маском і Пітером Шиффом не лише відображає поляризацію сприйняття вартості Біткойна, але й виявляє глибокі зміни в структурі учасників ринку. Коли короткі позиції зосереджуються занадто сильно в певному ціновому діапазоні, ринок сам по собі може сформувати імпульс для зворотного руху. Дані показують, що частка коротких позицій роздрібних інвесторів досягає 65%, тоді як інституційні інвестори продовжують зберігати чисту довгу позицію, ця різниця в контрагентах може стати ключовим фактором для просування наступного етапу ринку.

Для звичайних інвесторів поточне ринкове середовище сповнене як можливостей, так і ризиків. У короткостроковій перспективі важливо звертати увагу на прорив у зоні спротиву від 91000 до 92000 доларів; якщо зможе ефективно прорватися і закріпитися, ймовірність досягнення цільового рівня у 100000 доларів значно зросте. У середньо- та довгостроковій перспективі основні фактори Біткойна залишаються стабільними, включаючи постійні оновлення мережі, збільшення прийняття з боку установ і невизначеність глобального макроекономічного середовища.

З точки зору розподілу активів, фінансові консультанти зазвичай рекомендують обмежити частку Біткойна в інвестиційному портфелі до 5% та коригувати її відповідно до особистої здатності до ризику. З підвищенням зрілості ринку Криптоактивів, інвестори також можуть розглянути можливість участі через різні стратегії, такі як пряме володіння, інвестиції в акції видобутку або структуровані продукти. Незалежно від того, яку стратегію обрано, розуміння енергетичної цінності Біткойна і динаміки ринкових ігор сприятиме виявленню можливостей у періоди Коливання та збереженню раціональності під час спірних питань.