a16z: Аркадний Токен, найменш оцінений тип Токенів

Автор: a16z

Переклад: Block unicorn

Оригінальне посилання:

Заява: Ця стаття є перепостом, читач може отримати більше інформації за посиланням на оригінал. Якщо автор має будь-які заперечення проти форми перепосту, будь ласка, зв'яжіться з нами, ми внесемо зміни відповідно до вимог автора. Перепост використовується тільки для обміну інформацією, не є інвестиційною порадою і не представляє погляд та позицію У Шу.

Ми нещодавно підготували нову, всебічну систему класифікації типів токенів, яка включає мережеві токени, токени колекцій та мем-токени. Серед семи типів, які ми визначили, токени аркадних ігор є найменш відомими та найбільш недооціненими: це токени, чия вартість залишається відносно стабільною в певному програмному або продуктовому екосистемі, зазвичай керовані емітентом (наприклад, компанією).

По суті, токени аркадних ігор є формою активів на основі блокчейн, подібно до деяких активів, з якими люди вже знайомі: наприклад, авіамиль, бали кредитних карток, цифрові монети в іграх тощо. Їхня спільна риса полягає в тому, що вони є валютою, яка циркулює всередині ринкової економіки та підтримує її функціонування: наприклад, милі для постійних пасажирів і бали винагород можуть підвищити лояльність до бренду та використовуватися для покупки квитків і підвищення класу; цифрові монети дозволяють вам купувати та продавати предмети у відеоіграх.

Хоча підприємства використовують такі активи вже десятки років, майже всі попередні випадки існували в централізованих базах даних, що обмежувало право власності, передаваність і вибір користувачів. А токени вуличних автоматів на основі публічних блокчейнів відрізняються, вони мають відкритість, інтероперабельність і комбінованість, що надає їм ряд нових переваг у проектуванні ринку.

Ця стаття має на меті відповісти на найпоширеніші запитання, які ми отримали щодо токенів аркадних ігор: що це таке, яку роль вони виконують, чому вони мають цінність, як їх використовують розробники, які дизайнерські компроміси залучені, а також які можливості вони надають.

Що таке токен аркад?

З технічної точки зору, токени вуличних автоматів по суті є цифровою валютою, що використовується в їхній відповідній екосистемі застосувань — їхнє співвідношення попиту та пропозиції гнучко регулюється для підтримки стабільності цін. Ви можете спочатку розглядати їх як валюту в цифровій економіці.

Отже, звідки походить термін «ігровий токен»? Незалежно від того, чи відвідували ви ігровий зал, ви, напевно, знайомі з цим поняттям: ви заходите всередину, обмінюєте готівку на токени (зазвичай фізичні токени), а потім використовуєте ці токени, щоб зіграти кілька раундів у «Galaga», «Gator Panic» або в інші улюблені ігри. Ці токени дозволяють вам брати участь в економічній системі ігрового залу.

Метод гри в автоматах чітко пояснює, як функціонують ці токени: токени автоматів мають відносно стабільну вартість у своїй економічній системі — як всередині однієї послуги, так і між різними послугами. Відносна стабільність вартості токенів автоматів відрізняє їх від інших типів токенів, таких як ті, чия вартість походить з базових активів (наприклад, токени, що підтримуються активами або колекційні токени), операцій децентралізованих мережевих ринків (наприклад, мережеві токени) або спекулятивних інвестицій в конкретні сутності (наприклад, токени, що підтримуються компаніями або цінні папери).

Хоча назва звучить кумедно, токени аркад — це потужні програмовані економічні примітиви, які є ключем до відкриття нових областей дизайну криптовалют.

Що не є токеном вуличних ігор?

Ще раз підкреслюємо, що найсуттєвіша відмінність між ігровими токенами та іншими типами токенів полягає в тому, що ігрові токени не призначені для інвестицій або спекуляцій. На відміну від того, як люди зазвичай сподіваються отримати інвестиційний прибуток, купуючи мережеві токени або токени, що підлягають цінним паперам, ігрові токени призначені для споживання.

Люди іноді називають токени аркад «токенами утиліти», оскільки вони призначені для надання практичних функцій. Ми уникаємо використання цього ярлика, оскільки він натякає на те, що інші типи токенів не мають практичності, і це не так. (Більше інформації дивіться в нашій статті «Визначення токенів».) Інші назви токенів аркад включають «бали» (хоча в повсякденній мові це зазвичай означає, що відповідні записи зберігаються у приватному реєстрі, а не в публічній блокчейн-мережі) та «токени лояльності» (це лише стосується одного конкретного застосування).

Це не означає, що вартість токенів аркадних ігор ніколи не зміниться — як ми зазначили нижче, ціна на купівлю токенів аркадних ігор може незначно змінюватися з часом. Але токени аркадних ігор зазвичай постачаються в необмеженій кількості за поточною ціною, вони не надають, не обіцяють і не натякають на фінансовий прибуток. Це означає, що вони зазвичай не підходять як інвестиційний продукт, тому зазвичай не підпадають під юрисдикцію законодавства США про цінні папери.

Це не означає, що вартість токенів Arcade назавжди залишиться незмінною — як ми детальніше опишемо далі, ціна покупки токенів Arcade може з часом трохи коливатися. Але токени Arcade зазвичай постачаються без обмежень за поточною ціною, і вони не надають, не обіцяють і не натякають на будь-який фінансовий дохід. Це означає, що вони зазвичай не підходять як інвестиційний продукт, тому зазвичай не підлягають американському законодавству про цінні папери.

Яке призначення аркадних токенів? Чому розробники повинні розглянути можливість їх використання?

Аркадні токени дозволяють розробникам друкувати та розподіляти цінність у цифровій економіці. Критично важливо, що ця здатність створювати та розподіляти цінність може стимулювати поведінку користувачів, сприяти ранньому зростанню та створювати мережеві ефекти — без необхідності покладатися на зовнішній капітал або спекулятивний попит.

Ця логіка дуже проста і добре узгоджується з прикладом ігрового залу: якщо ви керуєте ігровим залом, ви, безумовно, хочете контролювати кількість жетонів, щоб їх випуск відповідав попиту клієнтів. Наприклад, якщо в якийсь день кількість клієнтів подвоїлася, то випустити приблизно вдвічі більше жетонів може бути корисніше, щоб всі клієнти могли грати в ігри, які вони хочуть (звісно, якщо немає обмежень за ємністю). Якщо можна випустити достатню кількість жетонів, то чому б не впустити клієнтів?

Вам, можливо, також знадобиться можливість коригувати ціни: якщо ви внесете суттєві покращення в ігровий зал — наприклад, подвоїте кількість ігор, введете більш просунуті та функціональні машини або запропонуєте більш щедрі призи — ви можете підвищити ціну за кожен жетон. Коротше кажучи, вам потрібно гнучко контролювати свою економічну систему, щоб краще врівноважити попит і пропозицію (додатково це також може продемонструвати цінність вашого ігрового залу для клієнтів).

Окрім оптимізації щоденних операцій, цей економічний контроль також допомагає встановити тривалі зв'язки з найвідданішими клієнтами. Наприклад, ви можете надавати бонусні токени найактивнішим гравцям. Що ще важливіше, коли у людей наприкінці дня залишається кілька токенів, це стимулює їх знову відвідати ваш ігровий зал, оскільки ці токени можна використовувати там.

Більш формально, токени аркад підтримують:

Динамічне ціноутворення та акції: видавці токенів аркадних ігор можуть коригувати ціну токенів, змінювати ціну покупки в токенах або робити те й інше. Це дозволяє їм проводити акційні знижки на товари чи послуги під час періодів низького попиту або винагороджувати споживання під час пікових періодів.

Мережевий ефект: Подібно до авіамиль та балів кредитних карт, користувачі, які отримують або володіють токенами, більш імовірно залишаться вірними бренду. А це вже встановлене користувацьке співтовариство створює цінність, яка спонукає торговців, розробників та інших постачальників послуг більше залучатися до співпраці, що, в свою чергу, підвищує цінність для користувачів — це типовий мережевий ефект платформи.

Стимули та винагороди за лояльність: видавці токенів Arcade можуть надавати винагороди та інші переваги клієнтам, які виконують певні дії. Вони також можуть використовувати права на випуск, щоб надавати винагороди, коли учасники мережі приймають або обмінюють токени. Усе це підсилює мережевий ефект, описаний раніше.

Економічний контроль: видавці токенів аркад можуть знищувати токени під час обміну, відстежувати зобов'язання в мережі та впроваджувати монетарну політику, схожу на політику центрального банку – при цьому утримуючи постачання та ціни в передбачуваних межах.

Як працює токен аркад?

Аналіз економічних тенденцій

Економічна динаміка токенів аркадних ігор відрізняє їх від інших типів токенів. Токени аркадних ігор не надають їхнім власникам права власності на основну екосистему, а надають їм право доступу або використання певних додатків або послуг; що є критично важливим, так це те, що їхня ринкова вартість розроблена так, щоб бути обмеженою програмно. Це не означає, що токени аркадних ігор повинні бути прив'язані до ціни фіатних валют, як стабільні монети; це просто означає, що емітент може використовувати певні механізми для встановлення цінового нижнього порогу, а також, що зазвичай є більш важливим, цінового верхнього порогу.

Токени аркадних автоматів зазвичай купуються вільно за заздалегідь встановленою ціною. Уявіть собі автомат з токенами в аркадному залі на набережній: ви підходите, кидаєте один долар, і машина дає вам чотири токени, кожен з яких коштує 25 центів. Цей автомат з токенами зазвичай називається «краном» або «вентилем», насправді встановлює ціновий ліміт, ринкова вартість ніколи не повинна перевищувати цей ліміт. Таким чином, токени аркадних автоматів не мають інвестиційної вартості: вони призначені для споживання, а не для спекуляцій.

Цінність токена може бути оцінена на основі його обмінної вартості через будь-який «механізм споживання» (тобто механізм виходу токена з обігу). У аркадних іграх «механізм споживання» стосується «монетного отвору» гри — це те, що для гри потрібно вставити монету. Якщо для гри потрібно один токен, то його цінність має становити 25 центів. Або ж ігровий зал може встановити викупну ціну, трохи нижчу за початкову ціну токена; таким чином, емітент може гарантувати викуп цих токенів, які коштують 25 центів, завжди за 20 центів. Це встановлює ціновий нижній поріг, нижче якого ціна токена не повинна падати.

Розгляньте вплив цих параметрів на ринок: якщо ви знаєте, що в будь-який момент можете купити той же токен за чверть ціни з крана (або з автомату), чи будете ви витрачати долар, щоб купити токен у спекулянта за 25 центів? Абсолютно ні — це просто нераціонально! (Або, кажучи інакше, це просто не вигідно.) Людина, яка планує переїзд в інше місто, може стояти біля входу в ігровий зал і намагатися продати свої залишкові токени за 22 центи за штуку, але ніхто не заплатить більше 25 центів за них. Тому, хоча деякі можуть вибрати продати свої токени ігрового залу зі знижкою (наприклад, якщо вони збираються повністю покинути цю екосистему), ціна токенів у будь-який конкретний момент повинна залишатися відносно стабільною.

Усі ці неспекулятивні фактори роблять токени аркадних ігор особливо придатними для використання в якості основи контрольованої ринкової економіки. Варто зазначити, що це не залежить від того, чи є сфера використання токенів аркадних ігор вузькою (лише для одного додатка або послуги), чи більш широкою — це всього лише наслідок дизайну токенів аркадних ігор «кран / обмін». (Продовжуючи з прикладом аркад: навіть якщо місцевий продавець продуктів є фанатом відеоігор і вибирає приймати токени місцевих аркадних ігор замість готівки, якщо вам потрібно лише зайти в ігровий зал, щоб купити токени за 25 центів, тоді немає жодної причини платити більше 25 центів за кожен токен.)

Чому не приймати стейблкоїни безпосередньо як спосіб оплати?

Токени аркадних ігор за концепцією мають певну схожість зі стабільними монетами — обидва призначені для сприяння економічним транзакціям, одночасно зберігаючи відносно стабільну вартість. Проте токени аркадних ігор можуть надати розробникам більшу гнучкість. Емітенти можуть випускати токени аркадних ігор за потребою (хоча емітенти все ще повинні відстежувати «тіньову» вартість цих токенів у балансі — тобто вартість токенів аркадних ігор під час обміну). Потім емітенти можуть використовувати ці токени для надання фінансування та субсидій користувачам, розробникам та іншим учасникам мережі. Крім того, ці токени заохочують учасників залишатися в певній економічній системі, а не витрачати кошти на інші місця. (Авіакомпанії видають «милі», а не безпосередньо виплачують готівкові винагороди постійним пасажирам з певною причини — ці милі повинні використовуватися для покупки майбутніх рейсів.)

Токени аркад можуть надати розробникам більше можливостей для отримання прибутку. Емітенти можуть безпосередньо продавати токени користувачам (за фіксованою або динамічною ціною), також можуть упакувати їх у підпискові пакети або розповсюджувати через акції. Коли мережа партнерів погоджується прийняти певний аркадний токен, вони можуть створити моделі перехресного просування та партнерського маркетингу — ці стратегії дозволяють розширити охоплення кожного партнера без зовнішнього фінансування.

Ключовим є те, що токени аркадних ігор також дозволяють емітентам детально контролювати потоки вартості в економічній системі:

обмеження на перенесення (наприклад, лише між адресами в додатку або в білому списку),

Встановіть амортизацію або термін дії (заохочуйте своєчасне використання та зменшуйте накопичення), а також

Прив'язати обмін до певних товарів або послуг (узгодити корисність з економічними намірами).

Ці характеристики допомагають зміцнити цінність токена як засобу обміну, а не спекулятивного активу, і можуть бути закодовані через програмування в ланцюзі. Іншими словами: токени аркад можуть допомогти запустити зростання, заохочувати участь користувачів і управляти внутрішньою економікою, при цьому надаючи їхнім підтримувачам певний рівень контролю.

Сила інтероперабельності

Як ми вже описали, токени аркад, випущені на публічному блокчейні, подібні до програм лояльності або авіамиль - але у них є одна основна відмінність: вони знаходяться на ланцюгу, що означає, що вони можуть бути відкритими, взаємодіючими та комбінованими.

На відміну від традиційних систем лояльності, які утримують цінність у закритих екосистемах, токени аркад на основі блокчейн можуть бути без дозволу поділені, прийняті та обмінені між кількома учасниками — теоретично навіть між конкурентами. Портативність є великою перевагою: у цій моделі користувачі можуть переносити лояльність на різні послуги, а статус також може легко переноситися (наприклад, на відміну від нинішніх клопітких «процесів відповідності рівню» авіакомпаній). Ця портативність заохочує учасників ринку змагатися за якість продуктів і послуг, а не просто прагнути до блокування користувачів, і може перетворити розподілені програми лояльності на суспільні продукти.

Досі виданий компанією Blackbird, заснованою засновниками Resy та Eater, токен $FLY є одним з найкращих прикладів токенів для аркад на блокчейні. Цей токен створює програму лояльності для ресторанів, подібну до програми Starbucks Rewards або програми лояльності McDonald's. Це може здатися знайомим, але має свої особливості: один і той же токен можна використовувати в кількох різних ресторанах. Клієнти отримують токени після витрат у ресторанах мережі Blackbird, які потім можна обміняти на знижки та інші вигоди в будь-якому ресторані, що бере участь у акції. Оскільки основний протокол заснований на блокчейні, всі ці операції можуть здійснюватися без прямої взаємодії між ресторанами. Як програма винагород для окремого ресторану може підвищити лояльність клієнтів, так і $FLY може одночасно підвищити лояльність всієї ресторанної мережі.

Споживачі отримують вигоду від більш широкої корисності; підприємства отримують вигоду від спільних мережевих ефектів.

Результатом є кооперативна конкуренція (а не традиційна конкуренція): наприклад, кав'ярня поруч з вашим будинком і Starbucks можуть отримати вигоду від прийому одного і того ж токена. Хоча на перший погляд може здатися, що жодна з кав'ярень цього не хоче, програма спільного членства, яка стала можливою завдяки аркадним токенам, насправді може принести користь обом сторонам. Токени Arcade дозволяють досвіду Starbucks і місцевих кав'ярень доповнювати один одного, так що відвідувачі будь-якої з них можуть отримати знижку, яка збільшує цінність обох сторін. Наприклад, якщо один з них обмінює аркадні токени на безкоштовну каву мокко, вартість кави, купленої покупцем в обох магазинах, зростає. Такі пропозиції можуть зміцнити лояльність клієнтів до мережі кав'ярень та спонукати клієнтів витрачати на каву більший відсоток свого бюджету.

Ця конкурентна співпраця може принести більше загального прибутку для мережі, який може бути розподілений пропорційно до обсягу продажів кожного постачальника. Іншими словами, замість того, щоб боротися за частку пирога, краще збільшити сам пиріг.

Дизайнерські компроміси (та можливості)

Аркадні токени не підходять для всіх проектів. У випадках, коли потрібні спекулятивні активи, аркадні токени виявляються непідходящими. Наприклад, блокчейн-мережа першого рівня, яка має власний мережевий токен, зазвичай може нормально функціонувати без аркадних токенів.

Але для багатьох проектів — особливо тих, що мають економічну модель, орієнтовану на споживання, або інтегровані з реальним світом — токени аркад можуть бути дуже привабливим вибором. Вони мають такі переваги:

Стабільна ціна: досягається шляхом механізму верхньої та нижньої межі цін, а також контролю за обсягом випуску.

Зручність: інтуїтивно зрозуміла та стабільна вартість, що допомагає користувачам зрозуміти їхні витрати.

Чіткість в обліку: їхня вартість на балансі є їхньою альтернативною вартістю, яку можна обміняти — ні більше, ні менше.

Контроль: емітенти можуть управляти ними подібно до центрального банку.

Ми також спостерігаємо, що токени аркад поступово стають доповненням або попередниками мережевих токенів. Токен Blackbird $FLY дозволяє користувачам обмінювати його в будь-якому партнерському ресторані, а цей обмін управляється спеціально побудованим рівнем блокчейну, який працює на основі мережевих токенів. Наприклад, децентралізована обчислювальна мережа може використовувати мережеві токени для забезпечення безпеки та стимулювання між постачальниками обчислень, одночасно використовуючи аркадні токени для створення мережевого ефекту серед користувачів. Або ринкова платформа може використовувати аркадні токени для заохочення участі користувачів, а потім поступово вводити мережеві токени в процесі децентралізації операційного протоколу. У цих випадках аркадні токени можуть слугувати шляхом входу, каталізуючи початковий попит і допомагаючи мережі отримати початковий приріст користувачів, після чого мережа зможе довгостроково перейти до більш децентралізованої системи.

Перспективи регулювання

Прикладом ранкових токенів для аркад є Quarters, який походить з платформы на базі блокчейн Pocketful of Quarters. Гравці можуть використовувати токени Quarters для отримання функцій і винагород у участі в іграх. Щодо погляду на те, що аркадні токени не є інвестиційними активами, Pocketful of Quarters у липні 2019 року отримала лист без зауважень від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). У листі SEC зазначила, що вони визнають, що люди використовують Quarters лише для участі в іграх, а не для спекуляцій чи інвестицій.

Хоча є позитивний прецедент, але беззаперечний лист Quarters та багато державних регуляторних механізмів все ще мають недоліки. Наприклад, вони скептично ставляться до інтероперабельності, вважаючи її вразливістю, а не функцією. Їхні міркування походять з помилкового уявлення про те, що як тільки інтероперабельність існує, активи стають легшими для торгівлі, отже, мають характеристики фінансових інструментів. Це уявлення ігнорує той факт, що попит на торгівлю все ще залежить від того, чи має актив спекулятивний потенціал для зростання — як ми вже пояснювали, токени аркадних ігор зазвичай не мають такого потенціалу. У той же час, інтероперабельність є однією з найцікавіших переваг токенів аркадних ігор на блокчейні, адже вона може принести споживачам безліч переваг, включаючи зменшення торгових тертя та збільшення вибору.

Розумний дизайн може зменшити занепокоєння щодо регулювання. Аркадні токени не повинні бути обмежені закритими мережами. Такі елементи, як верхня межа ціни, моделі крана - раковини та механізми викупу, пов'язані з використанням, дозволяють емітентам програмно стримувати спекулятивну діяльність. Споживачі також можуть отримати вигоду від взаємодії, оскільки це покращує досвід користувачів, сприяє конкуренції та створює більш широкі мережеві ефекти — зрештою, це сприяє інноваціям і приносить більшу цінність користувачам без залежності від фінансової спекуляції.

Хоча токени街机 не підходять для всіх сценаріїв, вони є важливими складовими еволюції криптографічних мереж. Так само як стейблкоїни відкрили нові бізнес-моделі, а мережеві токени реалізували децентралізоване розподілення вартості та управління, токени街机 також можуть значно сприяти розвитку цифрової економіки.

Зі зростанням чіткості регуляторної політики ми очікуємо, що більше розробників і користувачів усвідомлять переваги токенів аркадних ігор, оскільки більше проектів (включаючи ті, що не є рідними для криптовалюти) досліджуватимуть їхні можливості.