"Банківський "бум на блокчейні": токенізація депозитів стає новою фінансовою ареною у світі"

Від “децентралізації банків” до “банків на блокчейні”

Протягом останніх десяти років наратив цифрових валют визначався поняттям “децентралізація”. Біткоїн кидає виклик суверенним валютним системам, стейблкоїни перетворюють логіку платежів, а децентралізовані фінанси (DeFi) на деякий час змусили банки виглядати повільними та громіздкими.

Але з початку 2024 року цей баланс, здається, починає змінюватися — банки знову виходять на передній план. Вони більше не гордовито спостерігають збоку, а з озброєнням “токенізованих депозитів” намагаються повернути собі домінування в цифровізації валюти.

Токенізовані депозити не є новою валютою, а є відображенням банківських депозитів на блокчейні. Кожен токен представляє собою реальний залишок на рахунку, поєднуючи ліквідність стейблкоїнів на блокчейні з правовою силою банківських зобов'язань. Це знаменує собою перехід фінансової цифровізації до “другої стадії”: від “децентралізованого бунту” криптовалютного світу до “інституційного підключення” банківської системи.

Сінгапур: піонер інституціоналізації міжланцюгової взаємодії

Банк DBS з Сінгапуру в партнерстві з Kinexys, підрозділом J.P. Morgan, розробляє міжланцюгову архітектуру для токенізованих депозитів, плануючи забезпечити реальний обмін депозитними токенами Morgan Chase (на базі Ethereum L2 Base) з ліцензованим блокчейном DBS.

У майбутньому компанійські кошти можуть вільно розраховуватися 7×24 години між різними банками та різними мережами, без необхідності проходити через SWIFT або розрахункові установи. Це відображає послідовну регуляторну логіку Сінгапуру: не протистояти новим технологіям, а інституціонально їх поглинати. На їхню думку, токенізовані депозити не є заміною стейблкоїнів, а їхньою відповідною еволюцією.

Гонконг: амбіції регулятора щодо створення рамки “багатошарового фінансування”

Наприкінці жовтня президент Гонконгського управління валютних справ Юй Вей у статті для “Hui Si” під назвою “Прокладка мостів для цифрової економіки Гонконгу” оголосив, що Гонконг створить багатошарову цифрову валютну систему, що включає цифровий гонконгський долар центрального банку (CBDC) + токенізовані депозити + регульовані стейблкоїни.

Ця структура відображає гонконгський стиль системного мислення:

• На рівні центрального банку: посилення контролю над суверенною валютою через цифровий гонконгський долар;
• На рівні комерційних банків: використання токенізованих депозитів для обробки корпоративних платежів та розрахунків;
• Ринковий рівень: дозволити стабільним монетам циркулювати в екосистемі Web3.

Гонконг не ставить на якусь одну форму цифрової валюти, а будує багатошарову екосистему валют, що співіснує та доповнює одна одну—дозволяючи інноваціям та регулюванню, ефективності та безпеці існувати разом.

Великобританія: реалістичний підхід до інституціональних експериментів

У вересні цього року шість великих банків, зокрема HSBC, Barclays та Lloyds, спільно запустили пілотний проект токенізованого фунта стерлінгів, який, як очікується, триватиме до середини 2026 року. Пілотний проект охоплює не лише трансакції через кордон, але й процеси іпотеки та розрахунки цифровими активами.

Голова Банку Англії Ендрю Бейлі зазначив: “Значення токенізації не в створенні нових ризиків, а в підвищенні ефективності старої системи.” Це речення відображає основну стратегію Великобританії — спочатку встановити правила, а потім дозволити. Поки регулювання стабільних монет ще не впроваджено, Великобританія вирішила проводити контрольовані експерименти за допомогою “токенізованих депозитів”, обираючи толерантність до регулювання в обмін на інноваційну перспективу.

Японія: практичний поворот під консервативною оболонкою

Японія завжди була обережною, але також тихо просувається вперед. 新生銀行 SBI тестує використання токенізованих депозитів для міжнародних розрахунків, щоб зменшити витрати та затримки на валютні розрахунки в Азії та за її межами.

У порівнянні з повільним прогресом цифрових валют центрального банку (CBDC), токенізовані депозити надають Японії більш реалістичний проміжний шлях: перебуваючи в межах регуляторної системи, вони також можуть першими підвищити ефективність. Це і є послідовна логіка фінансової політики Японії — завершити структурний поворот у “стабільності”.

Суверенітет, ефективність та структура

З глобальної точки зору токенізовані депозити є не лише технічним експериментом, а й змаганням щодо валютного суверенітету та модернізації інститутів. Стейблкойни фактично забезпечили глобальну експансію долара в мережі, але водночас послабили контроль центральних банків різних країн над цифровими формами їхніх валют. Токенізовані депозити пропонують інший варіант: не відмовляючись від суверенітету, у межах інститутів, з використанням блокчейн-технології, переосмислити ефективність розрахунків та порядок ліквідності.

Майбутня валютна система, ймовірно, матиме трирівневу структуру:

• Центральний банк (CBDC): суверенітет та розрахунок;
• Банківський рівень (токенізовані депозити): платежі та кредитування;
• Ринковий рівень (стабільні монети та RWA): глобальна ліквідність та цифровізація активів.

Це не заміна один одного, а спільне формування нової фінансової інфраструктури.

Реальні світові активи, справді на блокчейні

Останній звіт банку Нью-Йорк Меллон (BNY) вказує, що до 2030 року загальний обсяг стейблкоїнів та токенізованих грошових коштів досягне 3,6 трильйона доларів, з яких токенізовані депозити та грошові ринкові фонди займуть чималу частку. Це означає, що блокчейн переходить з зовнішньої лабораторії фінансової системи на базову інфраструктуру фінансової системи. “Виведення на ланцюг” більше не є вибором технології, а еволюцією інституцій.

Завіса “інституціоналізації на блокчейн” повільно піднімається в глибинах глобальної банківської системи.