Coffee Futures Rally on Supply Squeeze & Trade Headwinds

咖啡期货周四收高，阿拉比卡上涨0.48%，罗布斯塔大涨2.55%创两周新高。这波行情背后有几个推手：

越南天气惹麻烦 — 越南最大咖啡产区达克拉克遭遇暴雨，延误采收进度，罗布斯塔库存跌至4个月低位。但这哥们儿也不省心：越南1-10月咖啡出口反而增13.4%，全年产量预计1.76亿袋（4年高位），这对价格有压力。

巴西供应缩水+关税乱局 — ICE阿拉比卡库存创1.75年低点（39.86万袋），主要原因是特朗普的40%关税吓退了美国买家。8-10月美国进口巴西咖啡暴跌52%，约占美国咖啡进口三分之一的巴西货被冷落。

不过巴西丰收预期又来搅局——巴西2026/27年度产量预计增29%至7070万袋，其中阿拉比卡4720万袋。Conab早前还下调了2025年阿拉比卡产量4.9%至3520万袋。

全球库存收紧信号 — 国际咖啡组织报告全球出口反而小幅下滑0.3%，美农业部预测2025/26年全球库存涨4.9%至2282万袋。

关键矛盾：短期供应紧张+天气风险推高价格 vs 长期巴西/越南增产压力。美元走弱也助了一把火，引发空头回补。下周还要关注巴西降雨预报和特朗普关税政策走向。