Çoğu insanın dikkat etmediği 1 Aralık'ta büyük bir olay gerçekleşiyor. Fed'in Nicel Sıkılaştırma programı—biliyorsunuz, 2022'de başlattıkları o bilanço azaltma—bir günden daha kısa bir süre içinde sona eriyor. Merkez bankasının sistemden aktif olarak likidite çektiği bir dönemin sonundan bahsediyoruz.

Bu sadece FOMC tutanaklarında gömülü bir teknik ayarlama değil. QT durduğunda, para politikasının yönü temelde değişir. Üç yıldır, Fed tahvilleri değiştirmeden geri çekiyor, finansal koşulları sıkılaştırıyor. Şimdi? O basınç valfi serbest kalıyor.

Bunun risk varlıkları için ne anlama geldiğini düşünün. Kripto, teknoloji hisseleri, likidite koşullarına duyarlı her şey. Fed'in sıkılaştırmadan daha destekleyici bir duruma geçtiği son seferde, piyasalar tam olarak sessiz kalmadı. Bilançoyu genişletmeye mi geçecekler yoksa sadece sabit mi kalacaklar, bu engelin kaldırılması önemlidir.

1 Aralık, gece yarısı bir çöküşe veya yükselişe neden olmayabilir, ancak bunu not edin. Bu tür politika geçişleri, sonraki gelişmeler için gerekli koşulları yaratır.