FOF fonları dediğimiz şeyden bahsederken, teori kulağa oldukça hoş geliyor — çeşitli başarılı fonları bir araya getirip paketlemek ve buna süslü bir şekilde “riskin dağıtılması” demek.

Piyasa yükselirken gerçekten iyi; sektörler dönüşümlü hareket ediyor, bugün teknoloji yükseliyor, yarın tüketim, sektörler arasındaki korelasyon düşük, bir taraf düşse diğer taraf yükseliyor. Oldukça sağlam görünüyor.

Ama ya piyasa yön değiştirip aşağı dönerse?

O zaman sihirli bir durumla karşılaşıyorsun: Normalde birbirine hiç benzemeyen sektörler aniden inanılmaz derecede yüksek korelasyon gösteriyor. Teknoloji düşüyor, tüketim düşüyor, sağlık düşüyor, yeni enerji de düşüyor… “Kombinasyon” dedikleri şeyde, ayakta kalan yok; hepsi birbirinden daha çok düşmeye çalışıyor sanki.

Riski dağıtmak mı? Hah, ayı piyasasında herkes eşittir.