Bloomberg: Trump'un gümrük vergisi yaptırımları enflasyona neden olmadı, ekonomistler mi yanıldı?

Trump'un küresel gümrük tarifesi yaptırım politikası uygulamaya koyduğunda, birçok ekonomist bu adımın küresel ekonomi üzerinde ciddi bir etki yaratacağını öngörmüştü. O dönemdeki tahminlere göre, gümrük tarifelerindeki artış yüksek enflasyona ve düşük ekonomik büyümeye yol açarak küresel piyasayı stagflasyon tuzağına sokacaktı. Ancak, Trump'ın gümrük tarifesi politikası birkaç aydır uygulanmakta ve küresel ekonomi beklenildiği gibi çökmedi; piyasanın tepkisi ile uzman tahminleri arasında belirgin bir fark var. Trump'ın gümrük tarifesi politikası gerçekten de aşırı yorumlandı mı? Yoksa etkilerinin sonucu henüz ortaya çıkmadı mı? Uzmanların görüşleri farklı görünüyor ve geleceğe dair tahminler hala belirsizliklerle dolu. Bu makale Bloomberg raporundan derlenmiştir.

Trump'un gümrük politikası enflasyon getirmedi.

Son yüz yılda, Amerika Birleşik Devletleri'nin gümrük politikası önemli değişiklikler geçirdi. 19. yüzyılın sonlarından itibaren, ABD'nin gümrük seviyeleri yavaş yavaş düştü, özellikle İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, küresel ticaret serbestleşmeye doğru bir yol aldı. Ancak, 1930'da ABD tarafından kabul edilen “Smoot-Hawley Yasası” genellikle Büyük Buhran'ı derinleştirdiği düşünülmektedir. Zamanla, ABD gümrük tarifeleri sürekli düştü, ta ki Trump'ın ikinci döneminin başlamasıyla gümrük seviyeleri yeniden yükselmeye başladı, özellikle Çin'e uygulanan gümrük vergileri bir dönem %125'e kadar fırladı. Gümrük vergilerinin artışı, teorik olarak, iki olumsuz sonucun ortaya çıkmasına yol açmalıdır: ekonomik büyümenin yavaşlaması ve fiyat artışı. Ekonomistler, bu durumun sözde enflasyon fenomenini derinleştireceğini düşünüyorlar; yani ekonomik büyüme duraklarken, enflasyon yükseliyor. Ancak, yakın tarihli piyasa verilerine göre, enflasyon beklenildiği gibi büyük ölçüde artmamış, aksine, istikrarlı bir seviyede kalmış gibi görünüyor ve bu durum birçok uzmanın tahminlerini altüst etmiştir.

Neden enflasyon beklenildiği gibi patlamadı?

Trump'un gümrük politikaları dünya genelinde panik yaratsa da, aslında fiyat artışlarının beklenen büyük ölçekte yükselmediği görülüyor. ABD S&P 500 endeksindeki değişiklikler, piyasanın özellikle enflasyon beklentileri açısından ağır bir darbe almadığını gösteriyor. Covid-19'un fiyatların fırlamasına neden olmasına rağmen, pandeminin ardından fiyatların yavaş yavaş gerilemesiyle, Trump'ın gümrük politikaları beklenildiği gibi büyük ölçekte fiyat dalgalanmaları yaratmadı.

Bunun nedeni nedir? Ana sebep, birçok Amerikalı ithalatçının ve yabancı ihracatçının Trump'ın tarifeler politikalarının geleceğini önceden görmesidir; bu nedenle, politika uygulanmadan önce büyük miktarda mal alımına başladılar ve ucuz stoklar biriktirdiler. Bu uygulama, tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisini etkili bir şekilde geciktirdi. Ayrıca, birçok Amerikalı şirket daha yüksek ithalat maliyetlerini üstlenmeyi ve bu maliyetleri tüketicilere yansıtmamayı tercih etti, bu da fiyat artışı baskısını hafifletmeye yardımcı oldu.

Amerikan müttefikleri Japonya ve Güney Kore arasındaki işbirliği ve strateji

Her ne kadar ticaret savaşları küresel ekonomi üzerinde bir belirsizlik yaratmış olsa da, Trump'ın müttefikleri ile işbirliği stratejisi etkili olmaya başlamış görünüyor. Amerika’nın ticaret ortakları, özellikle Japonya ve Güney Kore, Amerika ile anlaşmalar yapmak için aktif olarak çalışıyorlar ve Amerikan imalat sanayisinin yeniden inşasına desteklemek amacıyla yüz milyarlarca dolarlık yatırım sağlıyorlar. Amerika'nın müttefikleri, Amerika pazarını elde etmek için Amerika’ya yatırım yaparak, ticaret müzakerelerinde Amerika'nın uluslararası etkisini gösteriyorlar. Ancak bu stratejilerin sürdürülebilir olup olmadığı henüz bilinmiyor. Bazı ülkeler Amerika ile uzlaşmaya istekli olsa da, ticaret savaşlarının etkileri göz ardı edilemez, özellikle de gümrük tarifelerinin olumsuz etkilerinin henüz tamamen ortaya çıkmadığı durumlarda.

Amerika Birleşik Devletleri'nin iç ekonomik zorlukları

Ticaret savaşının yanı sıra, Trump'ın büyük ve güzel politikası vergi indirimleri ve düzenlemelerin gevşetilmesini de içeriyordu. Bu önlemler, özellikle yapay zeka ve veri merkezi alanlarında, ABD şirketlerinin güvenini büyük ölçüde artırdı ve büyük miktarda yatırım çekti. Ancak, Amerikan ekonomisi hâlâ bazı içsel zorluklarla karşı karşıya. Pazar, yapay zekanın potansiyeline güven duysa da, işgücü piyasasındaki zayıflık kendini göstermeye başladı. Son birkaç yılda, ABD işgücü piyasası her ay yaratılan istihdam fırsatları önemli ölçüde azaldı ve bazı aylarda istihdam fırsatlarında bir azalma bile görüldü. Bu durum, birçok analistin, gümrük tarifeleri politikası tam olarak yürürlüğe girdiğinde bu eğilimi daha da kötüleştirebileceğinden ve ABD ekonomisini daha fazla olumsuz etkileyebileceğinden endişelenmesine neden oldu.

Amerika-Çin Ticaret Savaşı: Nihayetinde maliyeti kim üstlenecek?

Amerika ile Çin arasındaki ticaret savaşında, iki ülke arasındaki ekonomik etkileşim karşılıklı bir oyun havası sergilemektedir. Çin'in Amerika'ya yaptığı ihracat büyük ölçüde azalmışken, Amerikan şirketleri gümrük vergilerinin getirdiği maliyetleri sindirmek için karlarını düşürmektedir. Bu şirketler, maliyetleri kısa vadede tüketicilere yansıtmayı istememektedir; bunun bir kısmı pazar payını kaybetme endişesinden, bir kısmı ise Trump yönetimini kızdırmaktan kaçınma isteğindendir. Bu durumda, nihai maliyetin Amerikan şirketleri ve Amerikan aileleri tarafından karşılanması muhtemeldir.

Trump'un ticaret savaşı stratejisinin Amerika'nın küresel egemenliğini yeniden canlandırıp canlandıramayacağı ya da Amerika'nın düşüşünü hızlandırıp hızlandıramayacağı henüz kesinlik kazanmadı. Amerika'nın ekonomik tarihindeki kritik bir an olarak, Trump'ın stratejisinin belirlenen hedeflerine ulaşma yeteneği zamanın testine tabi olacaktır.

Bu makalede Bloomberg: Trump'ın gümrük tarifeleri enflasyona neden olmadı, ekonomistler mi yanıldı? İlk olarak Chain News ABMedia'da yayımlandı.