Yazar: Kyle Samani, Multicoin Capital Yönetici Ortağı; Çeviri: AIMan@Jinse Caijing
11 Eylül 2025'te, Multicoin Capital, Jump Crypto (en büyük kripto para borsası) ve Galaxy (kripto para alanındaki en büyük finans grubu) tarafından Forward Industries (NASDAQ: FORD) için 1.65 milyar dolarlık PIPE finansmanında lider yatırımcı olarak başarılı bir şekilde yatırım yaptığımı duyurmaktan mutluluk duyuyorum. Şirket, net geliri kullanarak Solana Hazine Şirketi'ni başlatacak. Her bir girişimci 100 milyon dolardan fazla yatırım yapmayı taahhüt etti. Kişisel olarak, Multicoin'ın taahhüdü üzerine 25 milyon dolarlık ek yatırım yaptım çünkü bu şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip olduğuna inanıyorum.
Birkaç kurucunun yanı sıra, PIPE ayrıca birçok küresel yatırım şirketi ve dijital varlık ekosistemi liderinin desteğini ve katılımını aldı, bunlar arasında:
Melek yatırımcılar: Cindy Leow (Drift), Guy Young (Ethena), Howard Lindzon (Stockwits), Lucas Bruder (Jito), Lucas Netz (Pudgy Penguins), Robert Leshner (Superstate), Tarun Chitra (Gauntlet) ve Tory Green (io.net).
PIPE finansmanı bugün sona erdi, bu arada şirketin yönetim kurulu başkanı olarak atandım. 2018 yılının başından beri Solana'nın en erken ve en aktif destekçilerinden biri olarak bu görevi üstlenme fırsatını memnuniyetle kabul ediyorum. Multicoin'deki pozisyonumla ilgili olarak, herhangi bir değişiklik yok; yönetici ortak olarak görevime devam edeceğim.
Finansmanın sona ermesi kapsamında, Jump Crypto'nin Baş Yatırımcıı Saurabh Sharma ve Galaxy Capital'in Başkanı ve Baş Yatırımcıı Chris Ferraro'ya yönetim kurulu gözlemci hakkı verildi. Onlarla birlikte çalışmaktan çok mutluyum.
SOL DAT
Solana, birçok olgun ekipten oluşan, canlı, heterojen, rekabetçi ve hızla gelişen bir DeFi ekosistemine sahiptir. Bu nedenle, Forward Industries'in SOL fonlarını DeFi alanına yatırma fırsatı bulunmakta ve bu da hissedarlara farklılaşmış gelir kaynakları yaratılmasını sağlayarak SOL alımını daha da hızlandırmaktadır.
SOL hazinesinin staking ve DeFi'ye katılmasını beklesek de, Multicoin'un şirketin keşfetme yeteneğine sahip olduğunu düşündüğü diğer stratejileri de belirledik:
Öncelikle, Multicoin, 2018 yılındaki tohum finansmanına kadar uzanan Solana ekosistemindeki derin ağını kullanarak, şirketin indirimli ve kilitli SOL satın alma konusunda eşsiz bir konumda olacağını düşünüyor.
İkincisi, stake etme ve DeFi gibi belirgin zincir içi etkinliklerin yanı sıra, şirket bir potansiyel büyük ve karlı tasarım alanı gördü; bu da bankaların halka açık şirketlere sunduğu hizmetler ile DeFi'nin sunduğu hizmetler arasındaki sermaye maliyeti farkını kullanarak arbitraj yapmaktır. Bu arbitraj stratejisinin birçok farklı şekilde birçok karşı taraf üzerinde tezahür edebileceğini düşünüyoruz.
Üçüncüsü, girişimcinin nitelikleri, şirketin sermaye büyüklüğü ve girişimcinin Solana ekosistemine olan derin bilgisi ve ilişkileri göz önüne alındığında, şirket bu ilişkilerden yararlanarak başlıca Solana protokolleri ve uygulamaları ile anlaşmalar yapabileceğine inanmaktadır. Bu, likiditeyi artırmaya yardımcı olmanın yanı sıra, şirket hissedarlarının kazançlarını artırmayı da hedeflemektedir.
Michael Saylor, dijital varlık hazine (DAT) şirket stratejisini öne sürdü ve Bitcoin'i (BTC), Strategy'nin kurumsal rezerv varlığı olarak belirledi. Şirketin "kutup yıldızı"nı "hisse başına BTC artışı" olarak tanımladı. Forward Industries, Saylor'ın geliştirdiği model temelinde daha fazla ilerlemeyi hedefliyor ve SOL'u dijital varlık hazine stratejisinin rezerv varlığı olarak kullanmayı planlıyor. Benzer şekilde, Multicoin bu şirkete yatırım yapıyor ve şirketin "kutup yıldızı"nın hisse başına SOL artışı olmasını bekliyor; hedef, özelleştirilmiş stratejiler ve şirket hazinesinin aktif yönetimi aracılığıyla hissedar değerini artırmaktır.
SOL'un DAT'ı destekleyen en iyi varlık olduğunu düşünüyoruz; BTC ve ETH'nin eksik olduğu birkaç benzersiz özelliğe sahip.
SOL, staking ile gerçek kazançlar üretebilir. SOL'un "kazancı", organik ekonomik faaliyetlerden ve MEV'den gelmektedir. Son birkaç yılda, Multicoin MEV hakkında birçok kez yazmış ve tanıtmıştır. Solana için, 2025 yılı Eylül ayı itibarıyla, SOL staker'ları ortalama %8.05 kazanç oranı elde etmektedir; bu oran yaklaşık %6.19 enflasyon oranı ve organik ekonomik faaliyetlerden ile MEV'den gelen yaklaşık %1.86 gerçek kazanç oranını içermektedir. Bu kazanç oranı, SOL staker'larına yaklaşık her 2.5 günde bir ödenmektedir. 2025 yılı itibarıyla, ETH staking'in nominal kazanç oranı yaklaşık %3.21 olup, bunun %2.81'i enflasyon oranıdır; gerçek kazanç oranı ise yalnızca yaklaşık %0.41 civarındadır. Sürekli sermaye aracı olarak, bunun SOL'u DAT için son derece cazip bir varlık haline getirdiğini düşünüyoruz.
SOL'un doğasında bulunan özellikler göz önüne alındığında, Strategy'nin tanıttığı dönüştürülebilir ve süresiz öncelik yapısının SOL DAT üzerindeki etkisinin BTC DAT üzerindeki etkisinden çok daha iyi olduğu düşünülmektedir. Şirket, BTC DAT'ların sağlayamadığı şekilde bu gelir kaynaklarını kullanarak borçlarını geri ödeyebilir. Bitcoin'in gerçek getiri oranı sıfırdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Multicoin Kurucu Ortağı: Neden SOL'un DAT için en iyi varlık olduğunu söylüyoruz
Yazar: Kyle Samani, Multicoin Capital Yönetici Ortağı; Çeviri: AIMan@Jinse Caijing
11 Eylül 2025'te, Multicoin Capital, Jump Crypto (en büyük kripto para borsası) ve Galaxy (kripto para alanındaki en büyük finans grubu) tarafından Forward Industries (NASDAQ: FORD) için 1.65 milyar dolarlık PIPE finansmanında lider yatırımcı olarak başarılı bir şekilde yatırım yaptığımı duyurmaktan mutluluk duyuyorum. Şirket, net geliri kullanarak Solana Hazine Şirketi'ni başlatacak. Her bir girişimci 100 milyon dolardan fazla yatırım yapmayı taahhüt etti. Kişisel olarak, Multicoin'ın taahhüdü üzerine 25 milyon dolarlık ek yatırım yaptım çünkü bu şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip olduğuna inanıyorum.
Birkaç kurucunun yanı sıra, PIPE ayrıca birçok küresel yatırım şirketi ve dijital varlık ekosistemi liderinin desteğini ve katılımını aldı, bunlar arasında:
PIPE finansmanı bugün sona erdi, bu arada şirketin yönetim kurulu başkanı olarak atandım. 2018 yılının başından beri Solana'nın en erken ve en aktif destekçilerinden biri olarak bu görevi üstlenme fırsatını memnuniyetle kabul ediyorum. Multicoin'deki pozisyonumla ilgili olarak, herhangi bir değişiklik yok; yönetici ortak olarak görevime devam edeceğim.
Finansmanın sona ermesi kapsamında, Jump Crypto'nin Baş Yatırımcıı Saurabh Sharma ve Galaxy Capital'in Başkanı ve Baş Yatırımcıı Chris Ferraro'ya yönetim kurulu gözlemci hakkı verildi. Onlarla birlikte çalışmaktan çok mutluyum.
SOL DAT
Solana, birçok olgun ekipten oluşan, canlı, heterojen, rekabetçi ve hızla gelişen bir DeFi ekosistemine sahiptir. Bu nedenle, Forward Industries'in SOL fonlarını DeFi alanına yatırma fırsatı bulunmakta ve bu da hissedarlara farklılaşmış gelir kaynakları yaratılmasını sağlayarak SOL alımını daha da hızlandırmaktadır.
SOL hazinesinin staking ve DeFi'ye katılmasını beklesek de, Multicoin'un şirketin keşfetme yeteneğine sahip olduğunu düşündüğü diğer stratejileri de belirledik:
Öncelikle, Multicoin, 2018 yılındaki tohum finansmanına kadar uzanan Solana ekosistemindeki derin ağını kullanarak, şirketin indirimli ve kilitli SOL satın alma konusunda eşsiz bir konumda olacağını düşünüyor.
İkincisi, stake etme ve DeFi gibi belirgin zincir içi etkinliklerin yanı sıra, şirket bir potansiyel büyük ve karlı tasarım alanı gördü; bu da bankaların halka açık şirketlere sunduğu hizmetler ile DeFi'nin sunduğu hizmetler arasındaki sermaye maliyeti farkını kullanarak arbitraj yapmaktır. Bu arbitraj stratejisinin birçok farklı şekilde birçok karşı taraf üzerinde tezahür edebileceğini düşünüyoruz.
Üçüncüsü, girişimcinin nitelikleri, şirketin sermaye büyüklüğü ve girişimcinin Solana ekosistemine olan derin bilgisi ve ilişkileri göz önüne alındığında, şirket bu ilişkilerden yararlanarak başlıca Solana protokolleri ve uygulamaları ile anlaşmalar yapabileceğine inanmaktadır. Bu, likiditeyi artırmaya yardımcı olmanın yanı sıra, şirket hissedarlarının kazançlarını artırmayı da hedeflemektedir.
Michael Saylor, dijital varlık hazine (DAT) şirket stratejisini öne sürdü ve Bitcoin'i (BTC), Strategy'nin kurumsal rezerv varlığı olarak belirledi. Şirketin "kutup yıldızı"nı "hisse başına BTC artışı" olarak tanımladı. Forward Industries, Saylor'ın geliştirdiği model temelinde daha fazla ilerlemeyi hedefliyor ve SOL'u dijital varlık hazine stratejisinin rezerv varlığı olarak kullanmayı planlıyor. Benzer şekilde, Multicoin bu şirkete yatırım yapıyor ve şirketin "kutup yıldızı"nın hisse başına SOL artışı olmasını bekliyor; hedef, özelleştirilmiş stratejiler ve şirket hazinesinin aktif yönetimi aracılığıyla hissedar değerini artırmaktır.
SOL'un DAT'ı destekleyen en iyi varlık olduğunu düşünüyoruz; BTC ve ETH'nin eksik olduğu birkaç benzersiz özelliğe sahip.
SOL, staking ile gerçek kazançlar üretebilir. SOL'un "kazancı", organik ekonomik faaliyetlerden ve MEV'den gelmektedir. Son birkaç yılda, Multicoin MEV hakkında birçok kez yazmış ve tanıtmıştır. Solana için, 2025 yılı Eylül ayı itibarıyla, SOL staker'ları ortalama %8.05 kazanç oranı elde etmektedir; bu oran yaklaşık %6.19 enflasyon oranı ve organik ekonomik faaliyetlerden ile MEV'den gelen yaklaşık %1.86 gerçek kazanç oranını içermektedir. Bu kazanç oranı, SOL staker'larına yaklaşık her 2.5 günde bir ödenmektedir. 2025 yılı itibarıyla, ETH staking'in nominal kazanç oranı yaklaşık %3.21 olup, bunun %2.81'i enflasyon oranıdır; gerçek kazanç oranı ise yalnızca yaklaşık %0.41 civarındadır. Sürekli sermaye aracı olarak, bunun SOL'u DAT için son derece cazip bir varlık haline getirdiğini düşünüyoruz.
SOL'un doğasında bulunan özellikler göz önüne alındığında, Strategy'nin tanıttığı dönüştürülebilir ve süresiz öncelik yapısının SOL DAT üzerindeki etkisinin BTC DAT üzerindeki etkisinden çok daha iyi olduğu düşünülmektedir. Şirket, BTC DAT'ların sağlayamadığı şekilde bu gelir kaynaklarını kullanarak borçlarını geri ödeyebilir. Bitcoin'in gerçek getiri oranı sıfırdır.