#BitcoinMarketAnalysis วัฏจักรการลดความเสี่ยงแบบแมโครลึกขึ้น — ช่วงแรงกดดันเชิงโครงสร้างในกุมภาพันธ์ 2026

พฤติกรรมตลาดของ Bitcoin ในช่วงกุมภาพันธ์ 2026 สะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่นักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นการรีเซ็ตสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วยแมโครมากกว่าการล่มสลายของระบบคริปโตโดยเฉพาะ สินทรัพย์นี้ร่วงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ $63,000 ทำให้การขาดทุนตั้งแต่ต้นปีเป็นประมาณ 27% และลดลงเกือบ 50% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ใกล้ $125,000
ตัวกระตุ้นหลักที่อยู่เบื้องหลังการลดลงคือความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าระดับโลกที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับมาตรการขยายอัตราภาษีที่เกี่ยวข้องกับ Donald Trump กรอบภาษีศุลกากรระดับโลก 15% ได้เพิ่มความคาดหวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและลดความน่าจะเป็นของการผ่อนคลายการเงินอย่างรุนแรงโดยธนาคารกลาง เป็นผลให้ทุนสถาบันหมุนเวียนออกจากสินทรัพย์เติบโตที่มีความผันผวนสูงไปสู่ตำแหน่งป้องกันความเสี่ยง
นักวิเคราะห์ตลาดเริ่มอธิบายสภาพแวดล้อมในปัจจุบันว่าเป็น “การลดความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์” มากกว่าการออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างโครงสร้าง นักลงทุนไม่ได้ทิ้งระบบนิเวศคริปโต แต่ชั่วคราวปรับการกระจายความเสี่ยงท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งทางการค้า และการเข้มงวดสภาพคล่องเชิงแมโคร
หนึ่งในพัฒนาการเล่าเรื่องที่สำคัญที่สุดในช่วงเวลานี้คือการอ่อนแรงของแนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ในช่วงวัฏจักรความตื่นตระหนกความเสี่ยง ทุนระดับโลกแสดงความชื่นชอบต่อทองคำแท่งมากกว่าการถือครองสำรองเชิงเก็งกำไร ในความเป็นจริง พฤติกรรมราคาของ Bitcoin ในช่วงที่เกิดความกลัวเชิงแมโครชี้ให้เห็นว่ามันยังคงถูกมองโดยหลายสถาบันว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงที่มีความสัมพันธ์กับดัชนีหุ้นเทคโนโลยีมากกว่าสินทรัพย์ที่ปลอดภัยหลัก
โครงสร้างทางเทคนิคยังคงเป็นสนามรบหลักในระยะสั้น
โซนป้องกันทันทีอยู่ระหว่าง $62,000 ถึง $60,000 การร่วงลงอย่างต่อเนื่องต่ำกว่ากลุ่มนี้อาจเร่งความเคลื่อนไหวด้านลบไปยังภูมิภาคสภาพคล่องสูงในช่วง $50,000 กว่าๆ ตัวชี้วัดรอบระยะยาวที่สำคัญที่สุดคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 สัปดาห์ ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้ $58,500 โดยในอดีต ระดับนี้เคยทำหน้าที่เป็นเส้นแบ่งเสถียรภาพของตลาดหมีในวัฏจักรที่ผ่านมา หากการสนับสนุนนี้ล้มเหลวภายใต้แรงกดดันขายในปริมาณสูง สถิติในอดีตชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ของสถานการณ์การยอมจำนนสุดขีดที่คล้ายคลึงกับช่วงการล้างพอร์ตสุดท้ายที่พบในวัฏจักรตลาดปี 2014, 2018 และ 2022
การคาดการณ์ด้านลบที่บางโมเดลมองไว้ที่ประมาณ $30,000–$40,000 ยังคงเป็นความเสี่ยงปลายทางที่มีความน่าจะเป็นต่ำแต่ผลกระทบสูง ซึ่งจะต้องอาศัยการหดตัวของระบบเชิงแมโครร่วมกับเหตุการณ์การลดหนี้บังคับ
พฤติกรรมการไหลของทุนสถาบันแสดงภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น โครงสร้าง ETF Bitcoin แบบ spot ในสหรัฐอเมริกา บันทึกการไหลออกสุทธิประมาณ $3.8 พันล้านในช่วงสัปดาห์ล่าสุด ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอเชิงรับ อย่างไรก็ตาม การวางตำแหน่งฟิวเจอร์สในตลาด Chicago Mercantile Exchange แสดงสัญญาณเริ่มต้นของการลดการเปิดสถานะ short ซึ่งในอดีตบางครั้งนำไปสู่ช่วงฟื้นตัวในวัฏจักรก่อนหน้านี้ เช่น ปี 2023 และ 2025
ปัจจุบัน ตลาดถูกอธิบายโดยกลุ่มวิจัยหลายกลุ่มว่าเข้าสู่รูปแบบการรวมตัวในระยะสุดท้าย คล้ายกับสภาพแวดล้อมการสะสมในปลายปี 2022 การเคลื่อนไหวของราคาอาจยังคงอยู่ในช่วงระหว่างประมาณ $60,000 ถึง $75,000 เว้นแต่สภาพคล่องเชิงแมโครจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
สภาพแวดล้อมการซื้อขายหลักเป็นไปในลักษณะของความผันผวนสูงแต่มีความเชื่อมั่นในทิศทางต่ำ การเคลื่อนไหวที่มีเสาเทียนแหลมคมคาดว่าจะเกิดขึ้นเนื่องจากตำแหน่งอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจสูง โดยเฉพาะใกล้ระดับสภาพคล่องที่จิตวิทยาสำคัญ
เชิงกลยุทธ์ การรักษาทุนและการควบคุมการเปิดความเสี่ยงกลายเป็นปรัชญาการวางตำแหน่งที่นิยมมากขึ้น การเทรดด้วยเลเวอเรจเชิงรุกยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อการล้างพอร์ตในช่วงช็อตนโยบายหรือข้อมูลเชิงแมโครที่สำคัญ
ข้อมูลเชิงลึกสำคัญของช่วงนี้คือ ตลาดไม่ได้ค้นหาเพียงการยืนยันเชิงบวกเท่านั้น — พวกเขากำลังมองหาสัญญาณเสถียรภาพเชิงแมโคร เมื่อความชัดเจนของนโยบายการค้า แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ และความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลกเสถียรขึ้น การหมุนเวียนทุนกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงเติบโตอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในตอนนี้ วัฏจักรนี้อธิบายได้ดีที่สุดว่าเป็นช่วงการย่อยสภาพคล่องมากกว่าการล้มเหลวในเชิงเทคนิคแบบหมีสุดท้าย ตลาดกำลังรอคอยมากกว่าตัดสินใจ