PANews

Написано: Four Pillars
Перевод: AididaoJP, Foresight News
Основные моменты
Токен ≠ доля в компании. При оценке следует использовать бизнес-стоимость / доходы владельца, а не бизнес-стоимость / доходы протокола.
Коэффициент начисления (доля протокольных доходов, которую в конечном итоге получит владелец) — ключевой диагностический показатель. В сравниваемых нами проектах этот коэффициент варьируется от 25% до 100%.
«Разводнение» тоже имеет значение. Мотивация команды — это реальные операционные расходы (учитываются в мультипликаторе оценки), а разблокировка инвесторов для продажи — рыночное событие (не учитывается в мультипликаторе).
Стоимость казны зависит от «доступности средств». Проблема не в том, «сколько денег в казне», а в том, «могут ли владельцы их вывести?»
Я часто сталкиваюсь с распространенной ошибкой в оценке криптовалют: кто-то приводит пример протокола с годовым доходом в 500 миллионов долларов, а затем...

Написано: imToken
Вопрос, который еще никто не задавал
Криптоиндустрия поглощена публичными блокчейнами, токенами и протоколами DeFi. Но приближается более фундаментальное изменение: автономные AI-агенты становятся участниками экономической деятельности.
Сегодня агент может бронировать авиабилеты, писать код, торговать активами, управлять проектами. Завтра они будут нанимать друг друга, договариваться о условиях, накапливать репутацию — всё без участия человека. Когда наступит этот день, вся экономическая инфраструктура потребует переосмысления.
Начнем с кошелька.
01 Что на самом деле обменивают агенты?
Выйти за пределы фиатных валют, выйти за пределы стабильных монет
Интуитивный ответ — стабильные монеты — программируемые, недорогие, с мгновенным расчетом. Но по сути стабильные монеты — это цифровая обертка фиатных валют, унаследовавшая все ограничения физического мира: централизованное эмитирование, регулирующие границы и скрытое предположение «конечный пользователь — человек».

Автор: Joel John, Siddharth, Saurabh Deshpande
Редакция: Felix, PANews
Под воздействием ИИ криптовалютная сфера переживает период низких настроений: венчурные инвестиции сокращаются, основатели рассматривают переход в сферу ИИ. Стоит ли продолжать держаться за криптоиндустрию? Decentralised.co недавно проанализировал доходы протоколов, отметив, что оценка криптоактивов возвращается к разумным уровням, а эпоха высокой премии за инфраструктурные токены уже завершилась. Основатели должны отказаться от пустых нарративов, строить бизнес-модели на основе реальных доходов и конкурентных преимуществ, а также предоставлять токенам реальные права. Ниже — подробности:
Индекс страха и жадности на крипторынке находится на исторически низком уровне. В то же время его прибыльность достигла беспрецедентных высот. С 2018

Автор: Азума, Odaily 星球日报
Ты слышал о Leopold Aschenbrenner?
Это одно из самых горячих имен в сфере инвестиций в ИИ — 24-летний он, основавший фонд Situational Awareness LP, в 2024 году его публичный портфель на 4 квартал составлял всего лишь 2,25 миллиарда долларов, а в раскрытии портфеля за 2025 год, опубликованном в прошлом месяце, эта цифра стремительно выросла до 55 миллиардов долларов.
Мало кто знает, что Leopold Aschenbrenner когда-то тоже был частью криптомира — он работал в команде FTX Future Fund, принадлежащей FTX, до того как FTX обанкротилась и рухнула.
Из семьи врачей — AI гений

MrBeast подчеркнул, что уникальность контента — ключ к достижению 100 миллионов просмотров. Он объяснил на примере сравнения «обычной коровы» и «фиолетовой коровы», что только инновационные и уникальные идеи могут привлечь внимание зрителей, и посоветовал создателям использовать «фиолетовое мышление» для создания оригинального контента.

Автор: Bitget Wallet
Война показывает миру руины, капитал же обращает внимание только на цену.
Когда в Ближнем Востоке вновь разгорается огонь, коллеги из Дубая сообщают о бомбежках и воздушных тревогах, ракеты прорезают небо — человечество ожидает неизвестной судьбы.
А на другой, невидимой временной линии, глобальные финансовые рынки уже начинают пересчитывать: где должна подняться цена на нефть? Продолжит ли золото расти? Когда фондовый рынок достигнет дна и начнет восстание?
Капитал не сочувствует, он и не злится. Он просто спокойно делает одно — устанавливает цену на неопределенность. Для большинства он невидим, непонятен, логика холодна, ритм безжалостен.
Но в эпоху потрясений понимание логики работы капитала и ценообразования рисков, возможно, — это последняя линия обороны между обычными людьми и историческим потоком. Обратившись к истории геополитических конфликтов и финансов, вы обнаружите почти неизменное правило: перед лицом войны рынки капитала всегда повторяют один и тот же сценарий.

Автор: 137Labs
За последние несколько лет конкуренция в индустрии искусственного интеллекта практически вся сосредоточена вокруг возможностей моделей. От серии GPT до Claude и различных открытых больших моделей — основное внимание уделяется размеру параметров, обучающим данным и способностям к выводам.
Однако, по мере того как возможности моделей постепенно стабилизируются, появляется новая проблема:
Как заставить модель действительно выполнять задачи, а не просто отвечать на вопросы?
Эта проблема стимулировала быстрое развитие рамочной структуры AI Agent. В отличие от традиционных приложений больших моделей, рамочные структуры более акцентируют внимание на способности выполнять задачи, включая планирование задач, вызов инструментов, циклическое рассуждение и, в конечном итоге, достижение сложных целей.
На этом фоне быстро набрал популярность открытый проект — OpenClaw. Он за короткое время привлек большое количество разработчиков и стал одним из самых быстро растущих проектов AI на GitHub.

После Фестиваля фонарей ключевые члены команды Али Туньи Цянь Вэнь коллективно уволились, что отражает конфликт между технологическими идеалами и распределением ресурсов компании, организационной структурой и другими аспектами. Члены команды считают, что традиционные методы управления не могут соответствовать инновационным требованиям эпохи ИИ, борьба между индивидуумами и платформой приводит к утечке идей и талантов, вызывая глубокие размышления о методах управления крупными корпорациями.

Ripple, приобретая Hidden Road и получая право участвовать в DTCC, стал частью ключевой системы клиринга на американском финансовом рынке. Это означает, что он больше не является сторонним игроком в традиционных финансах и активно интегрирует криптоактивы с финансовой инфраструктурой. Несмотря на вызовы в области регулирования и доверия, стратегические шаги Ripple свидетельствуют о том, что XRP может стать ключевым активом для расчетов на уровне институтов в будущем.

Автор: MetaHub Research
Введение: переопределение границ предсказательных рынков
Предсказательные рынки — это рынки, позволяющие участникам торговать результатами будущих неопределённых событий, при этом цена контракта отражает коллективное мнение рынка о вероятности этого события. Они демонстрируют значительно более высокую точность по сравнению с экспертными прогнозами и опросами в таких областях, как политические выборы, макроэкономика, спортивные соревнования, криптоактивы и корпоративные события.
По сути, предсказательные рынки — это инструмент "финансового представления информации" — цена равна вероятности. В условиях высокой неопределённости и сильных субъективных оценок предсказательные рынки обладают очевидными преимуществами.
К 2025 году общий объём торгов на глобальных предсказательных рынках составит примерно 50,25 миллиардов долларов. Если оценивать зрелость рынка по объёму торгов, а не по нарративу, то именно к 2025 году предсказательные рынки пройдут настоящий переход — от "краткосрочного любопытства, основанного на событиях" к "устойчивому рынку".
Kalshi подтвердил, что индустрия — это не просто "наличие торговых объёмов",

Автор: imToken
После этого春节 вы тоже почувствовали, что весь мир Web3 вдруг оказался захвачен «омарами»?
Различные AI-агенты, автоматизированные посредники, протоколы AI на блокчейне — всё это появляется один за другим, практически становясь новой нарративной основой, начиная с OpenClaw и серии фреймворков агентов. Но если немного заглянуть в прошлое, можно заметить, что эта волна уже давно назревала.
Еще 25 февраля на последнем финансовом звонке генеральный директор Nvidia 黄仁勋 сделал важное заявление: агентный AI (Agentic AI) достиг переломного момента. По его мнению, AI переживает ключевое преобразование — он уже не просто инструмент, а начинает активно воспринимать окружающую среду, планировать и выполнять сложные задачи.
Когда эта «самостоятельность» переходит в мир Web3, возникает вопрос о контроле.

Япония активно продвигает стабильную монету на базе японской иены с целью переосмысления своего положения на глобальном финансовом рынке, стремясь укрепить ключевую роль иены через арбитражные операции в блокчейне. Несмотря на вызовы, связанные с ликвидностью, регулированием и участием розничных инвесторов, её успех станет важной основой для внедолларовых активов в цепочечных финансах.

Автор: адвокат Шао Шивэй
Заработок на разнице при покупке и продаже виртуальных валют, но из-за получения средств за обмен валюты возбуждено уголовное дело — эта статья основана на реальном случае, когда OTC-продавец был обвинен в незаконной предпринимательской деятельности и сокрытии преступных доходов за счет внебиржевой торговли USDT.
В данном случае участник долгое время занимался покупкой и продажей USDT для получения прибыли на разнице. Во время обычной сделки он, к сожалению, получил人民币 (юань), переведенные нелегально через подпольный обменный пункт для другого лица. По результатам анализа больших данных было установлено, что эти средства являются средствами за обмен валюты.
Возникает вопрос: если человек зарабатывает только на разнице цен виртуальных валют, должен ли он нести уголовную ответственность за получение средств за обмен валюты, если эти средства связаны с нелегальной торговлей валютой?
Более того, внутри следственных органов существуют разногласия относительно того, применять ли статью о незаконной предпринимательской деятельности или статью о сокрытии преступных доходов.
По мнению адвоката Шао, такие дела нельзя квалифицировать однозначно; необходимо учитывать статус поведения лица на разных уровнях.

В последние несколько месяцев в области ИИ происходит тихий сдвиг парадигмы.
Диалоговые крупные модели, такие как ChatGPT, Claude, Gemini, по сути, остаются «рекомендательным ИИ» — человек задает вопрос, ожидая ответа. Однако появление нового типа инструментов постепенно переводит роль ИИ с «давать рекомендации» на «непосредственно выполнять» задачи: они могут самостоятельно обращаться к приложениям, завершать процессы, работать跨 платформами и в истинном смысле становиться цифровыми сотрудниками пользователя.
Ключевым моментом этого изменения является рост экосистемы автономных AI-агентов на базе OpenClaw.
一、Какие существуют четыре основные框架?
OpenClaw: самый функциональный, но и самый рискованный
OpenClaw (ранее известный как Clawdbot / Moltbot) — это наиболее представительный открытый исходный код框架 автономных AI-помощников, который за несколько недель превзошел 2