Решение Уорша в пользу ставок высшего класса поддерживает долгосрочные казначейские облигации, Morgan Stanley предупреждает о волатильности на коротком конце

По данным Citadel Securities, долгосрочные U.S. Treasuries обгоняют краткосрочные с момента прошлой недели после заседания Федеральной резервной системы под руководством нового председателя Кевина Варша. Спред доходностей 2-летних/10-летних бумаг сузился примерно с 40 базисных пунктов до 27, а спред 2-летних/30-летних — с 90bp до 71bp, что отражает сглаживание кривой доходности. Citadel считает, что сильная антивоспляционная позиция Варша и решительность в политике повысят доверие к ФРС, стабилизируют долгосрочные ставки и снизят требования по премии за срок.

Команда стратега Morgan Stanley Мэтью Хорнбаха предупреждает, что реформы Варша — более короткие формулировки политики и сокращение forward guidance — могут напоминать эпоху Алана Гринспена, что приведёт к существенно более высокой волатильности ставок на коротком конце. Доходность 2-летних казначейских облигаций показала крупнейший однодневный рост более чем за год после заседания ФРС: инвесторы теперь готовятся к потенциальным повышением ставок. ICE BofA MOVE Index, измеряющий волатильность рынка Treasuries, откатился к минимальному уровню с февраля.