Microsoft прогнозирует $92B Return From $13B от инвестиций в OpenAI

Внутренне Microsoft прогнозировала возврат в размере 92 миллиардов долларов на накопленные 13 миллиардов долларов инвестиций в OpenAI, говорится в планировочных документах, раскрытых во время дачи показаний главы компании Сатьи Наделлы в федеральном суде в Окленде (Калифорния) в понедельник, как сообщает Bloomberg. Эта цифра фигурировала в меморандуме от января 2023 года президента Microsoft Брэда Смита для совета директоров компании, где описывались ожидаемые финансовые результаты партнерства с лабораторией по исследованию ИИ.

Судебные показания и хронология инвестиций

Наделла давал показания в качестве свидетеля по делу Musk v. Altman, в рамках которого Илон Маск подал в суд на OpenAI и Microsoft. В ходе перекрёстного допроса адвокатом Маска Стивеном Моло глава Microsoft прошёлся по меморандуму Смита и ответил на вопросы о прогнозируемых доходах.

«Это сработало хорошо, потому что мы взяли на себя риск», — сказал Наделла присяжным, согласно судебному освещению Bloomberg. Инвестиционная хронология Microsoft в OpenAI началась с 1 миллиарда долларов в 2019 году, затем последовало удвоение в 2021 году и крупное обязательство в размере 10 миллиардов долларов в начале 2023 года. Меморандум от января 2023 года прогнозировал возврат 92 миллиарда долларов, исходя из предположения примерно 20% роста в год после 2025 года и быстрого удвоения выручки в течение четырёх лет.

Текущие оценки превышают исходные прогнозы

С учётом текущих оценок эти прогнозы могут быть уже консервативными. Последний раунд финансирования OpenAI в марте 2026 года оценил компанию в 852 миллиарда долларов, что означает, что доля Microsoft примерно 27% оценивается в 220–230 миллиардов долларов, то есть примерно в 17–18 раз больше исходных 13 миллиардов долларов инвестиций.

Раскрытия в суде также включали внутреннее сравнение. В письме, представленном в качестве доказательства, Наделла провёл историческую параллель с ранним партнерством Microsoft с IBM, написав, что он не хочет, чтобы Microsoft стала IBM, а OpenAI — следующим Microsoft.

Влияние на рынок и финансовые результаты

Эти откровения подчёркивают масштаб финансовой ставки, которую Microsoft сделала на генеративный ИИ ещё до того, как он стал глобальной коммерческой гонкой. С тех пор компания интегрировала модели OpenAI по всей продуктовой экосистеме, включая Copilot, сервисы Azure AI и инструменты повышения продуктивности для предприятий.

Аналитики отрасли говорят, что партнерство сделало Microsoft доминирующим игроком на рынке ИИ, конкурирующим напрямую с Google, Amazon и Meta. Во втором финансовом квартале, закончившемся в декабре 2025 года, Microsoft сообщила о выручке в размере 81,3 миллиарда долларов, что на 17% больше в годовом выражении, а также о чистом приросте в 7,6 миллиарда долларов от инвестиций, связанных с OpenAI, что усилило итоговые показатели.

Раскрытия в ходе процесса дают редкое представление о том, как одна из крупнейших технологических компаний в мире оценивала и выстраивала свою наиболее значимую ставку на ИИ. Поскольку дело Musk v. Altman продолжается, ожидается, что всплывут и дополнительные внутренние документы, которые могут пролить дополнительный свет на финансовую архитектуру партнерства, помогшего определить эпоху генеративного ИИ.