Артур Хейс: Военные расходы вливают на рынок большие суммы, к концу года биткоин достигнет 125 000 долларов

Главный инвестиционный директор Maelstrom Артур Хейс на своем выступлении на конференции Bitcoin в Лас-Вегасе 27 апреля 2026 года заявил, что перешел к бычьей позиции по биткоину, и спрогнозировал, что в конце года биткоин достигнет $125 000, на фоне AI-индуцированной неучтенной имплицитной кредитной дезинфляции, передачи политики от ФРС к новому председателю Кевину Уоршу, а также структурных изменений, при которых американские коммерческие банки поглощают государственный долг.

Тезисы о AI-кредитной дезинфляции

Согласно заявлениям Хейса в ходе выступления, он описывает удар AI по доходам технологических компаний SaaS как «событие неучтенной кредитной дезинфляции, игнорируемое центральным банком», и квалифицирует это как «новый кризис субстандартного кредитования»: опора на поддержание высоких зарплат у знаний-ориентированных сотрудников за счет займов коммерческих банков означает наличие существенных экспозиций кредитного риска, которые еще не отражены в балансе банков.

Хейс напрямую цитирует: «Эти акции получили сильный удар. Я думаю, это указывает на кредитную дезинфляцию, которую центральный банк не заметил, поэтому центрбанк печатает недостаточно денег, и биткоин тоже падает». Он добавляет: «Я не могу дождаться, когда Claude возьмет это на себя. Это окажет крайне негативное влияние на те организации, которые выдают кредиты группам с чрезвычайно высокими доходами».

ESLR вступил в силу: прогноз S&P Global — 1.3 трлн долларов новых кредитов, 4 трлн долларов создания кредита

Согласно оценкам S&P Global, которые Хейс привел в ходе выступления, смягчение правил «Enhanced Supplemental Leverage Ratio» (ESLR), вступивших в силу 1 апреля, ожидается, позволит стимулировать создание 1.3 трлн долларов новых кредитов, давая таким крупным банкам, как JPMorgan и Citibank, возможность уменьшить удержание резервов против активов; при этом небольшие банки получают больше пространства для наращивания строительных и промышленных кредитов.

Хейс рассчитывает эффект банковского мультипликатора примерно в 3 раза и прямо цитирует: «В результате около 4 трлн долларов, что превышает кредитное разрушение, вызванное безработицей из-за AI. Вот почему я еще больше верю в биткоин».

Военные расходы и анализ политики ФРС

Согласно выступлению Хейса, после начала ирано-иракской войны в конце февраля биткоин уже обогнал по динамике Nasdaq и акции в сегменте SaaS; ожидается, что американские оборонные расходы приблизятся к 1.5 трлн долларов (что примерно на 50% больше ранее выделенных ассигнований), обеспечивая новый импульс со стороны спроса на кредит. Хейс цитирует: «Сейчас биткоин фокусируется на военной инфляции».

Относительно кандидатуры на пост председателя ФРС Хейс заявил, что Уорш будет сотрудничать с министром финансов Скоттом Бессентом и не будет проводить сдерживающие операции с балансом. Хейс цитирует: «В конце концов, мы выпустили 38 трлн долларов долга, и правительству нужны деньги. ФРС выполнит свои обязанности, чтобы обеспечить порядок на рынке, чтобы люди могли покупать эти облигации».

Цель по биткоину в конце года и индекс ликвидности

Согласно прямой цитате в заключении выступления Хейса, его личный индекс ликвидности синхронизирован с биткоином: дно в ноябре пройдено, после чего он уже начал восстанавливаться; Хейс сказал: «Теперь время прорвать это. Я думаю, моя целевая цена на конец года — около $125 000».

Часто задаваемые вопросы

На чем основан прогноз Arthur Hayes по целевой цене биткоина на конец года?

Согласно выступлению Arthur Hayes на конференции Bitcoin в Лас-Вегасе 2026 года, он прогнозирует, что биткоин в конце года достигнет $125 000; главным основанием служит создание 1.3 трлн долларов новых кредитов, высвобожденных ESLR (оценка S&P Global), создание кредитов на 4 трлн долларов благодаря мультипликативному эффекту банков в 3 раза, а также примерно $1.5 трлн военных расходов на оборону.

Какова оценка конкретного влияния вступления ESLR в силу на банковские займы?

Согласно оценкам S&P Global, которые Хейс привел в ходе выступления, ESLR вступил в силу 1 апреля и, как ожидается, приведет к появлению 1.3 трлн долларов новых кредитов; Хейс, исходя из банковского мультипликатора примерно в 3 раза, оценивает, что общий объем кредитного создания достигнет примерно 4 трлн долларов.

Как Hayes анализирует влияние назначения Kevin Warsh председателем ФРС на рыночную ликвидность?

Согласно его заявлению в ходе выступления, он считает, что Уорш будет сотрудничать с министром финансов Скоттом Бессентом для поддержания порядка на рынке облигаций; при этом около 3 трлн долларов резервов ФРС, находящихся у банков, будут помогать сокращать балансовые активы через операции «резервы в обмен на гособлигации», но чистый эффект для ликвидности доллара будет равен нулю.