9 февраля курс Bitcoin восстановился примерно до $71 000, но трейдеры считают, что медвежий рынок ещё не закончился. Filbfilb сравнил 2022 год и оценивает 50-недельную EMA на уровне $95,300 как ключевой ценовой уровень. BitBull сообщает, что дно Bitcoin опустится ниже $50,000, а стоимость ETF в $82,000 будет в минусе.
Сценарий медвежьего рынка 2022 года повторяет ужасный контраст
Данные TradingView показывают, что BTC/USD превысил $71,000, что на 15% больше по сравнению с 20-месячным минимумом в прошлую пятницу. По мере приближения недельного закрытия волатильность цен на Bitcoin усиливается, а участники рынка остаются крайне скептически настроены по поводу сохранения роста. Независимый аналитик Filbfilb загрузил график на X, сравнивающий текущее движение цены BTC с медвежьим рынком 2022 года, но хороших новостей для быков было немного.
«Я не собираюсь пытаться это приуменьшать, так это выглядит», — прокомментировал он рядом с графиком, показывающим спотовую цену против 50-недельной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне $95,300. Такое резкое заявление редко встречается среди криптоаналитиков, что свидетельствует о крайне пессимистичном суждении Filbfilb о текущей ситуации. 50-недельная EMA является важным индикатором среднесрочного тренда, часто сигнализируя о медвежьем паттерне, когда цена ниже неё, а EMA движется вниз.
Контраст в 2022 году очень убедителен. Биткоин начал своё снижение с максимума в 6,9 тысячи долларов на тот момент, с длительным ростом ниже фитиля в мае, когда впервые протестировал 200-недельное облако EMA, которое многие воспринимали как дно. Однако через несколько недель цена снова упала в облака и в итоге пробила ниже в июне, достигнув циклического минимума в 1,7 млн долларов. Текущее ценовое движение поразительно похоже на май 2022 года: та же долгая нижняя тень возле 200-недельного облака EMA, которое рынок считает «достигшим дна», также может снова сталкиваться с возможным прорывом.
Аналитик Тони Северино разделяет похожее мнение, приводя несколько ценовых индикаторов и делая вывод, что новый минимум почти неизбежен. Ситуация, когда несколько независимых аналитиков приходят к одному и тому же выводу, часто более информативна, чем одно мнение. Когда формируется рыночный консенсус, эффект самосбывающегося пророчества может сбыться в прогнозе: трейдеры ожидают прорыва ниже → устанавливают защитный стоп-лосс→ падение цены запускает стоп-лосс→ вызывая новые распродажи→ в конечном итоге фактический сбой.
Сравнение медвежьего рынка 2022 года и 2026 года
Сходства: Первый тест 200-недельной скользящей средней показал длинный нижний теневой отскок, и рынок ошибочно оценил его как дно
Местоположение цены: В настоящее время на уровне 58 000-68 000 облаков поддержки, оно сломалось после той же позиции в 2022 году
Структура скользящей средней: 50-недельная EMA движется вниз, и цена значительно ниже долгосрочной EMA
Настроение на рынке: Индекс страха крайне низок, аналогично середине 2022 года
«Окончательный крах биткоина ещё не произошёл», — согласился трейдер BitBull, как упоминал Filbfilb в 2022 году. «Настоящее дно сформируется ниже 50 000 долларов, когда большинство покупателей ETF потеряют деньги.» Логика этого аргумента в том, что настоящее дно медвежьего рынка часто наступает, когда последние преданные держатели тоже вынуждены капитулировать. Покупатели ETF представляют собой «новые деньги», выходящие на рынок в 2024-2025 годах, со средней стоимостью $82,000, и рынок действительно достигнет дна только если эта группа тоже потеряет деньги и будет вынуждена продавать.
ETF стоит 82 000 долларов
По данным мониторингового ресурса Checkonchain, средняя стоимость покупки спотовых биржевых фондов Bitcoin (ETF) в США в настоящее время составляет $82,000. Эта цифра чрезвычайно значима, поскольку она отражает среднюю стоимость покупки во всех учреждениях с момента запуска ETF в январе 2024 года. При текущей цене $71,000 держатели ETF теряют в среднем около 13,4%.
Это состояние убытков оказывает двойное давление на цену биткоина. Во-первых, институциональные инвесторы, потерявшие деньги, могут сократить новые заказы на покупку или выбрать их выкуп. Во-вторых, если цена продолжит падать, убыток может увеличиться, что может спровоцировать механизм управления рисками и заставить снизить позицию. Более того, 82 000 долларов становятся психологическим барьером, и только когда цена восстановится, покупатели ETF смогут «расслабиться», а настроение на рынке может стать по-настоящему оптимистичным.
Аргумент BitBull «ниже 5 миллионов долларов — это настоящее дно» основан на теории капитуляции. Он считает, что рынок завершит окончательное очищение только в том случае, если покупатели ETF (представляющие институциональные фонды) также понесут серьёзные убытки и вынуждены признать убытки. При стоимости 82 000 снижение до 50 000 означало бы 39% убыток — значительный убыток, достаточный, чтобы вызвать распродажу по капитуляции. Исторически циклические дна биткоина часто происходили после того, как большинство держателей теряли 40%-50%.
Однако существуют и противоположные мнения этому анализу. Покупатели ETF в 2024-2025 годах отличаются от розничных инвесторов в 2021-2022 годах тем, что являются институциональными инвесторами с более длительными инвестиционными горизонтами и более высокой толерантностью к риску. Пенсионные фонды и управляющие активами распределяют биткоин на основе долгосрочной стратегии и не распродаются в панике из-за краткосрочных потерь. Кроме того, ETF устроены так, что выкуп занимает время и процесс, и нет ликвидации в один клик, как у розничных инвесторов. Эта структурная разница может сделать сценарий «капитуляции покупателя ETF» менее радикальным, чем ожидалось.
200 недель испытаний на жизнь и смерть, поддерживающие облака
В своей последней статье о рыночном анализе, опубликованной на выходных, Калеб Франзен, основатель Cubic Analytics, утверждает, что тень 2022 года нависает и здесь. «В мае 2022 года Биткоин повторно протестировал 200-недельный график скользящей средней в облаке. Быки сказали: «Вот и всё, мы перепроверили долгосрочные скользящие средние и теперь можем продолжать расти». Цена сразу же отскочила из этой зоны, образовав длинный фитиль и закрывшись выше середины недельного диапазона», — заключил он.
«Но потом эта волна ралли утихла… Через несколько недель цена упала обратно в 200-недельное облако EMA, не смогла восстановиться, а затем вышла из облака в июне 2022 года. Что мы сейчас видим? Это первый раз, когда цена повторно протестировала 200-недельное облако EMA, и фитили длинные.» Этот анализ повторяющейся истории убедителен благодаря сходству технических закономерностей и рыночной психологии.
Вместе они образуют «облако поддержки» стоимостью от $58,000 до $68,000. 200-недельные SMA и EMA являются важнейшими долгосрочными техническими индикаторами Биткоина, которые несколько раз на протяжении истории служат последней линией обороны на медвежьих рынках. Область, образовавшаяся между ними, называется «слоем облаков» и обычно оказывает сильный поддерживающий эффект. Если биткоин падает в облака, но может удержать нижний край облака, это часто знаменует конец медвежьего рынка. Однако если облака фактически разбиты, это часто сигнализирует о более глубоком упадке.
Франзен отметил, что рынок может не повторить предыдущие медвежьи рынки «идеально». «Реальность такова, что никто не знает, что будет дальше», — признался он. Это осторожное заявление является отличительной чертой профессиональных аналитиков, признающих ограничения исторических контрастов. Макросреда в 2026 году существенно отличается от 2022-го: запущены ETF, институциональное внедрение усилился, администрация Трампа настроена на криптовалюту, но процентные ставки могут быть менее благоприятными. Эти различия могут заставить историю не повториться полностью.
С вероятностной точки зрения исторические сравнения открывают возможности, а не уверенности. Если текущий тренд на 80% сопоставит с 2022 годом, то вероятность последующих сбояв также может составлять 80%. Но всё равно есть 20% шанс на другой исход. Для управления рисками нужно быть готовым к 80% вероятности прорыва, но также сохранять гибкость для 20% шансов на отмену.
Для инвесторов текущий медвежий рынок биткоина представляет собой высокую степень неопределённости. Техническая фракция видит тени 2022 года и надвигающийся срыв, а фундаментальные показатели — долгосрочную ценность притоков ETF и институционального внедрения. Истина может быть где-то посередине, и рынок даст ответ в ближайшие недели. Если биткоин сможет удержать нижний край облака за $58,000 и вернуть свою позицию на уровне $82,000, медвежий рынок может закончиться. Прорыв под облаками и тест в 50 000 долларов могут сбыться пессимистичные прогнозы трейдеров.
