Сложность майнинга биткоинов достигла 148T! В следующем году произойдет повторная корректировка хешрейта, и мелкие майнеры будут вынуждены покинуть рынок

Биткойн-майнинг сложность достигла 148,2 трлн, установив новый рекорд, что на 35% выше уровня в начале года — 110 трлн, но ниже пика в октябре — 156 трлн. Крупные промышленные майнеры способствуют росту вычислительной мощности, в то время как мелкие майнеры из-за слабого оборудования и низкой прибыли вынуждены уходить с рынка. Каждые две недели происходит корректировка сложности для поддержания времени блока около 10 минут. Следующая корректировка ожидается 8 января 2026 года, и при сохранении текущих мощностей она может превысить 149 трлн.

148T: гонка за вычислительные мощности

(Источник: CoinWarz)

За ростом сложности майнинга биткойнов до 148,2 трлн стоит беспрецедентная гонка за вычислительные мощности. Общая вычислительная мощность сети (общее количество вычислительных ресурсов, используемых для защиты сети) продолжает расти большую часть 2025 года. В октябре мощность достигла пика — более 1 150 EH/s, после чего постепенно снизилась в течение года. Даже при небольшом снижении текущая мощность всё ещё значительно превышает уровень января.

Драйвером этого взлёта являются крупные компании и промышленные майнинговые предприятия. Благодаря использованию дорогих специализированных интегральных схем (ASIC) и дешёвой электроэнергии эти организации могут масштабировать майнинговое оборудование. В отличие от них, индивидуальные майнеры, использующие потребительское оборудование или маломасштабные установки, полностью теряют конкурентоспособность в этой гонке.

Механизм корректировки сложности — ключевая часть протокола. Сложность пропорциональна вычислительной мощности и корректируется каждые две недели (или каждые 2 016 блоков), чтобы поддерживать среднее время нахождения блока около 10 минут. Если блоки создаются слишком быстро, сложность увеличивается; если слишком медленно — снижается.

В последней корректировке среднее время между блоками составило около 9,95 минут, чуть ниже целевых 10 минут. Этот ускоренный темп фактически повысил сложность майнинга. Такой саморегуляционный механизм обеспечивает стабильность скорости добавления блоков, предсказуемость эмиссии и поддерживает стабильность сети. Децентрализованный консенсус биткойна не только противостоит определённым атакам, но и обладает высокой устойчивостью, делая сеть отказоустойчивой.

По мере роста вычислительной мощности аналитики прогнозируют, что при сохранении текущих условий следующая корректировка (предположительно 8 января 2026 года) может снова привести к рекордным значениям сложности, даже превысить 149 трлн. Это дополнительно усложнит жизнь мелким майнерам и ускорит индустриализацию и профессионализацию майнинга.

Кризис выживания и ценовое давление для мелких майнеров

Рост сложности майнинга оказывает разное влияние на майнеров разного масштаба. Для крупных промышленных майнинговых компаний увеличение сложности — лишь техническая проблема, требующая вложения дополнительных ресурсов. У них есть достаточный капитал для покупки новейших ASIC-устройств, возможность договариваться о льготных тарифах с энергетическими компаниями и даже инвестировать в собственные электростанции. Эти преимущества позволяют крупным майнерам оставаться прибыльными даже при постоянном росте сложности.

Маленькие майнеры, напротив, сталкиваются с кризисом выживания. Увеличение сложности означает, что для добычи одного блока требуется больше электроэнергии и вычислительных ресурсов. Это может оказать давление на их маржу, а высокая волатильность цены биткойна и рост стоимости электроэнергии делают поддержание сети всё сложнее. Для обладателей устаревшего оборудования или платящих высокие тарифы текущая цена биткойна уже может не покрывать издержки майнинга.

Три основных последствия скачка сложности майнинга

Выбытие мелких майнеров: менее мощное оборудование и высокие тарифы делают прибыльность нулевой, вынуждая закрывать оборудование или уходить с рынка

Риск централизации вычислительных мощностей: доля крупных промышленных майнеров продолжает расти, что может ослабить децентрализацию биткойна

Повышение безопасности сети: увеличение вычислительной мощности значительно повышает стоимость 51%-атаки, но также повышает порог входа для новых участников

В условиях жесткой конкуренции некоторые майнеры увеличивают свои мощности, приобретая необходимое оборудование. В результате гонки за вооружения остаются только те, кто способен постоянно обновлять оборудование, оптимизировать работу и снижать издержки на электроэнергию. Малые майнеры, неспособные конкурировать по технологиям и стоимости, вынуждены покинуть рынок.

Этот процесс особенно ярко проявился в 2025 году. Когда цена биткойна с пика в 125 000 долларов в октябре снизилась до текущих 89 000 долларов, многие майнеры с высокими издержками оказались в убытке. Постоянный рост сложности усугубил их положение. Это явление — так называемое «капитуляция майнеров»: краткосрочное снижение вычислительной мощности, вынужденное закрытием части оборудования.

Прогноз и влияние следующей корректировки 8 января 2026 года

Следующая корректировка сложности майнинга ожидается примерно 8 января 2026 года. Если текущие показатели мощности сохранятся, сложность снова может достигнуть новых максимумов, даже превысить 149 трлн. Этот прогноз оказывает значительное влияние на рыночные настроения и стратегии майнеров. Для майнеров важно оценить, смогут ли их устройства оставаться прибыльными при очередном росте сложности. Для цены биткойна снижение активности майнеров обычно считается сигналом дна, поскольку массовая распродажа майнеров часто свидетельствует о сильных продавленных давлениях.

Аналитики всё ещё не уверены, что именно означает это важное изменение для биткойна, но оно подчёркивает устойчивость и вызовы, с которыми сталкиваются майнеры. Более сложная сеть обеспечивает большую безопасность, но также усложняет вход для мелких участников. Рост сложности отражает общий рост вычислительной мощности сети — позитивный сигнал для здоровья и безопасности сети, но ускоряет тенденцию централизации майнинговой индустрии.

В настоящее время наблюдается лишь незначительная волатильность сети, что свидетельствует о корректной работе механизмов саморегуляции биткойна. Механизм сложности — единственный «зазор безопасности» протокола, который гарантирует, что скорость добавления блоков не превысит допустимый уровень, обеспечивая предсказуемость эмиссии. Децентрализованный консенсус биткойна не только противостоит атакам, но и обладает высокой устойчивостью, делая сеть отказоустойчивой. Такой дизайн гарантирует стабильную работу сети даже при резких колебаниях вычислительной мощности.

Для инвесторов изменения сложности майнинга служат опережающим индикатором рыночных настроений. Постоянный рост сложности свидетельствует о том, что майнеры остаются оптимистичными относительно будущей цены и готовы вкладывать больше капитала. Начало снижения сложности может указывать на снижение доверия майнеров или усиление ценового давления. Текущий рекорд в 148T отражает, что несмотря на снижение цены, майнеры всё ещё сохраняют веру в долгосрочные перспективы биткойна.