12.4 AI Дайджест Ужесточение регулирования криптовалют Новые вызовы для отрасли

I. Главные новости

1. Глава ФРС Пауэлл сделал “ястребиное” заявление, биткоин обвалился более чем на 10%

Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл в ходе выступления заявил, что для сдерживания инфляции ФРС, возможно, потребуется поднять процентные ставки выше ранее ожидаемого уровня. Эти “ястребиные” высказывания немедленно вызвали бурную волатильность на рынках. Биткоин вскоре после выступления Пауэлла рухнул более чем на 10%, пробив отметку в 17 000 долларов.

Пауэлл подчеркнул, что, несмотря на некоторое замедление инфляции, она по-прежнему значительно выше целевого уровня в 2%. Для возвращения инфляции к приемлемому уровню ФРС, возможно, придется поднять ставки выше прежних ожиданий и удерживать их на этом уровне в течение определенного времени. Это означает, что цикл повышения ставок может еще не завершился.

Аналитики отмечают, что заявления Пауэлла подорвали прежние ожидания рынка о снижении ставок ФРС в 2023 году. Усилились опасения инвесторов по поводу рецессии, рискованные активы подверглись распродажам. Биткоин, как один из рискованных активов, также оказался под давлением.

Кроме биткоина, другие криптовалюты также резко подешевели после выступления Пауэлла. Ethereum просел почти на 10%, токены Terra и Solana и другие популярные монеты подешевели еще сильнее. Аналитики считают, что “ястребиные” заявления Пауэлла могут продлить “криптозиму”.

2. Регуляторы ЕС опубликовали первый отчет по оценке рисков криптоактивов

Европейское банковское управление (EBA) выпустило первый отчет по оценке рисков криптоактивов, в котором комплексно рассмотрены риски и вызовы, связанные с этим рынком. Документ станет основой для формирования регулирующей рамки ЕС по криптоактивам.

В отчете отмечается, что высокая волатильность, недостаточная прозрачность рынка криптоактивов и арбитраж между юрисдикциями создают риски для защиты потребителей, финансовой целостности и эффективного функционирования систем. Кроме того, криптоактивы могут использоваться для отмывания денег и финансирования терроризма.

EBA уделяет особое внимание усиливающимся связям между криптоактивами и традиционной финансовой системой. Некоторые банки и инвестиционные компании уже начали оказывать услуги, связанные с криптоактивами, что может привести к передаче рисков в традиционный финансовый сектор.

Отчет рекомендует ЕС выработать единую регулирующую рамку для криптоактивов и четко разграничить полномочия надзорных органов. Также предлагается усилить меры по борьбе с отмыванием денег и вести пруденциальный надзор за провайдерами услуг в области криптоактивов.

По мнению аналитиков, отчет отражает обеспокоенность регуляторов рисками, связанными с криптоактивами. В будущем регулирующая политика, вероятно, будет ужесточаться, что может оказать глубокое влияние на криптовалютную индустрию.

3. SEC США выдала повестку Coinbase

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выдала криптобирже Coinbase повестку с требованием предоставить информацию о процессе листинга криптоактивов, процедуре добавления новых продуктов и принятии решений о листинге. Это — очередной шаг SEC по усилению регулирования криптовалют.

SEC заявила, что ведет расследование на предмет возможных нарушений законодательства о ценных бумагах, в том числе — выпуск ценных бумаг без регистрации. По мнению SEC, некоторые из торгуемых на Coinbase криптоактивов могут являться ценными бумагами.

Coinbase в ответ заявила, что не нарушала закон и будет активно сотрудничать со следствием. Компания подчеркнула, что внедрила строгие процедуры комплаенса для обеспечения соответствия листинговых активов юридическим требованиям.

Аналитики считают, что действия SEC демонстрируют решимость регуляторов в вопросе надзора над криптовалютами. Если SEC признает некоторые криптоактивы ценными бумагами, их выпуск и торговля будут подчинены более строгому регулированию.

С другой стороны, отдельные аналитики отмечают, что действия SEC могут усилить неопределенность в отрасли и затормозить инновации. Они призывают регуляторов к диалогу с индустрией и формулированию четких правил регулирования.

4. Банк Англии выпустил консультационный документ по регулированию стейблкоинов

Банк Англии опубликовал консультационный документ по регулированию стейблкоинов, предложив рекомендации по надзору над криптоактивами, привязанными к суверенным валютам. Это первый раз, когда Великобритания представила конкретную рамку для регулирования стейблкоинов.

В документе предлагается, чтобы выпуск стейблкоинов, привязанных к фунту стерлингов или другим суверенным валютам, регулировался по аналогии с выпускателями электронных денег. Эмитенты должны обладать достаточными резервами и находиться под пруденциальным надзором.

Также документ затрагивает регулирование алгоритмических стейблкоинов: эмитенты должны раскрывать детали алгоритмов и разрабатывать планы действий на случай чрезвычайных ситуаций.

Аналитики считают, что эта рамка способствует усилению надзора за стейблкоинами и снижению системных рисков. Однако некоторые опасаются, что чрезмерное регулирование может затормозить инновации в сфере стейблкоинов.

Банк Англии заявил, что по итогам трехмесячного консультационного периода внесет изменения в рамку с учетом обратной связи. Итоговый вариант ожидается к вступлению в силу в 2024 году.

5. Процесс банкротства криптобиржи FTX идет с трудностями

Процедура банкротства криптобиржи FTX продвигается медленно и тяжело. Команда управляющих банкротством заявила, что система учета FTX крайне запутана, что осложняет отслеживание активов.

После подачи заявления о банкротстве в ноябре команда внешних управляющих взяла на себя операционное управление компанией. Однако они обнаружили серьезные недостатки как в корпоративной отчетности и аудите, так и в управлении средствами — многие детали переводов установить невозможно.

Было выявлено, что в холодных кошельках FTX хранится лишь около 900 млн долларов в криптовалюте — намного меньше ожиданий. Идет поиск средств, но процесс крайне сложен.

Аналитики отмечают, что причиной трудностей стали провалы системы внутреннего контроля в FTX, а также возможная передача крупных сумм самим основателем Сэмом Бэнкманом-Фридом.

Банкротство FTX также вызвало новый всплеск дискуссий о необходимости регулирования криптобирж. Ожидается, что регуляторы ужесточат аудит и контроль управления средствами на биржах для защиты интересов инвесторов.

II. Новости отрасли

1. Биткоин в краткосрочной перспективе под давлением, но долгосрочный прогноз остается бычьим

Цена биткоина за последние 24 часа снизилась на 3,8% и сейчас торгуется вблизи 87 200 долларов. Коррекция во многом связана с “ястребиными” заявлениями главы Банка Японии Уэды Кадзуа, что повысило ожидания повышения ставок в Японии и привело к росту доходности двухлетних гос. облигаций до 1%. Кроме того, ноябрьский PMI непроизводственного сектора Китая впервые за три года продемонстрировал спад активности, что усилило опасения инвесторов по поводу экономического роста региона.

Аналитики отмечают, что биткоин в краткосрочной перспективе испытывает давление макроэкономической неопределенности, но его долгосрочные перспективы остаются позитивными. Во-первых, на следующей неделе ФРС США начнет цикл снижения ставок, что может ослабить длительное ужесточение денежно-кредитной политики. Во-вторых, спрос институциональных инвесторов на биткоин продолжает расти — несколько крупных компаний уже запустили спотовые ETF-продукты. Кроме того, функция биткоина как “цифрового золота” становится все более очевидной, что делает его инструментом хеджирования инфляционных рисков.

Тем не менее, инвесторам следует учитывать возможные риски. В районе 90 000 долларов по биткоину наблюдается значительное давление продавцов; если пробой вверх не удастся, в краткосрочной перспективе может сохраниться боковой тренд. Кроме того, неопределенность регулирования также способна повлиять на рыночные настроения. В целом, долгосрочные фундаментальные факторы биткоина остаются позитивными, но инвесторам стоит сохранять осторожный оптимизм.

2. Ethereum столкнулся с волной распродаж, DeFi-экосистема под ударом

Цена Ethereum за последние 24 часа снизилась на 5,1% и сейчас торгуется около 2850 долларов. Причиной падения стала, прежде всего, резкая коррекция биткоина, а также растущие опасения инвесторов по поводу состояния DeFi-экосистемы.

Аналитики отмечают, что Ethereum, будучи инфраструктурой для DeFi, чувствителен к колебаниям цен, которые напрямую влияют на развитие всей экосистемы. За последнюю неделю в сети Ethereum произошло несколько инцидентов: взлом Yearn с кражей токенов на сумму 9 млн долларов и атака на Grim с потерей около 30 млн долларов. Эти случаи усилили сомнения инвесторов в безопасности DeFi.

Параллельно усиливается внимание регуляторов к DeFi. Глава SEC США Гленси Браун недавно заявил, что большинство токен-эмиссий подлежат регулированию в рамках законодательства о ценных бумагах. Это вызвало опасения по поводу ужесточения нормативной политики.

Тем не менее, отдельные аналитики смотрят на долгосрочные перспективы DeFi с оптимизмом. По их мнению, по мере совершенствования технологий и появления четких регуляторных правил DeFi станет более зрелой и прозрачной сферой, привлекая все больше институциональных инвестиций. Инвесторам рекомендуется сохранять терпение и веру в долгосрочные возможности.

3. Экосистема Solana продолжает набирать обороты, новые проекты появляются один за другим

Экосистема Solana продолжает расти, цена SOL за последнюю неделю выросла на 8,2% и сейчас торгуется около 142 долларов. Рост обусловлен появлением новых проектов и общей активностью в сети.

Согласно статистике, в сети Solana уже работает более 400 проектов, охватывающих сферы DeFi, NFT, GameFi и другие. Особенно привлек внимание недавно запущенный децентрализованный обменник Oxy — его суточный объем торгов превысил 100 млн долларов в первый же день. Кроме того, объемы NFT-торгов на Solana установили новый недельный рекорд — 120 млн долларов.

Аналитики отмечают, что успех экосистемы Solana объясняется высокой производительностью сети, низкими комиссиями и активной поддержкой со стороны разработчиков. Фонд Solana также инвестирует в перспективные проекты, что оживляет экосистему. Однако у некоторых инвесторов есть вопросы по поводу уровня децентрализации и безопасности Solana.

В целом экосистема Solana развивается стремительно, привлекая капитал и таланты. Однако ей предстоит решить ряд задач — прежде всего, найти баланс между производительностью и безопасностью. Инвесторам следует тщательно проводить due diligence и быть осторожными при вложениях.

III. Новости проектов

1. Основатель Telegram запустил децентрализованную AI-сеть Cocoon

Основатель Telegram Павел Дуров объявил о запуске децентрализованной конфиденциальной вычислительной AI-сети Cocoon, основанной на TON и экосистеме Telegram. Первые пользовательские AI-запросы уже обработаны через Cocoon с полной приватностью. Провайдеры GPU начали зарабатывать TON-токены через сеть.

Cocoon нацелен на решение проблем высоких затрат и неприкосновенности данных, связанных с централизованными AI-провайдерами (Amazon, Microsoft и др.). Сеть позволяет пользователям проводить AI-вычисления с использованием распределенных GPU без ущерба для приватности. В ближайшие недели будет расширяться пул GPU и привлекаться больше разработчиков.

Запуск Cocoon — новая веха для децентрализованных AI-вычислений. Сеть предлагает безопасный, эффективный и экономичный способ работы с AI, что может способствовать дальнейшему развитию технологий в сфере приватности и снижения затрат. Эксперты считают, что Cocoon может спровоцировать появление новых децентрализованных AI-сетей и сформировать новую экосистему AI-вычислений.

Однако проект пока находится на ранней стадии, его масштабируемость и безопасность еще предстоит проверить. Некоторые аналитики опасаются централизации без адекватных стимулов и регулирования. В целом же рынок положительно оценивает инновационный потенциал Cocoon.

2. Yearn подвергся атаке на 9 млн долларов: хакер выпустил бесконечное число yETH

Один из ведущих DeFi-протоколов Yearn подвергся атаке на сумму 9 млн долларов: злоумышленник воспользовался уязвимостью старого yETH-контракта, чеканя неограниченное количество yETH-токенов и выводя ликвидность из пула.

Инцидент выявил уязвимости смарт-контрактов и недостатки KYC, что привело к потере контроля над сбором средств и поставило под сомнение справедливость участия сообщества. Для нового стейблкоина USDm, который должен был стать ключевым элементом Frontier mainnet, этот удар может повлиять на темпы развития экосистемы и подчеркивает риски соответствия и управления для новых блокчейн-проектов.

Yearn приостановил работу соответствующих контрактов и начал расследование причин. Протокол усилит аудит безопасности и рассмотрит варианты компенсаций для восстановления доверия сообщества. Однако, поскольку личность злоумышленника пока не установлена, в ближайшее время вернуть средства вряд ли получится.

Эксперты отмечают, что атака вновь выявила серьезные угрозы безопасности в DeFi. Несмотря на бурное развитие сектора, уязвимости смарт-контрактов и отсутствие регулирования остаются главными препятствиями для отрасли. Аналитики призывают проекты уделять больше внимания аудиту и управлению рисками, а регуляторов — разрабатывать нормативные рамки для обеспечения долгосрочного роста индустрии.

3. Биткоин резко упал на 5%, крипторынок потерял 426 млн долларов ликвидаций

Цена биткоина за 4 часа упала с 90 700 до 87 017 долларов, что привело к значительным потерям среди криптотрейдеров. По данным, в результате ликвидировано лонговых позиций на сумму 426 млн долларов; падение также затронуло рынок фьючерсов на акции.

Последние колебания биткоина вызваны макроэкономической ситуацией и настроениями инвесторов. Ожидания повышения ставок ФРС, высокая инфляция и геополитическая напряженность усиливают неопределенность на рынке. При этом усиливается давление на короткие позиции со стороны институциональных инвесторов.

Аналитики считают, что в ближайшее время биткоин может остаться в боковом диапазоне. Если будет пробит уровень поддержки 80 000 долларов, возможно дальнейшее падение, следующая цель — около 75 000 долларов. Если же цена вернется выше 95 000 долларов, вероятен ретест круглого уровня 100 000 долларов.

В целом, биткоин как рискованный актив по-прежнему зависит от макроэкономического фона. Только с ослаблением инфляционного давления и геополитической напряженности возможно возвращение к росту. Кроме того, изменения в регулировании способны существенно повлиять на крипторынок. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за новостями и осторожно управлять рисками.

4. Япония планирует включить криптовалюту в налоговую реформу 2026 года и разрешить криптоинвестфонды

По сообщениям, правительство Японии планирует включить криптовалюту в пакет налоговой реформы 2026 года, чтобы усилить регулирование криптовалютных сделок и разрешить инвестиционные фонды, содержащие криптоактивы.

Конкретно, Японское агентство по финансовым услугам планирует представить в парламент в 2026 году поправки к “Закону о финансовых инструментах и биржах”, которые однозначно запретят инсайдерские сделки с использованием непубличной информации и обяжут эмитентов криптовалют раскрывать информацию.

Также правительство Японии намерено изменить систему налогообложения доходов от криптосделок. Сейчас действует прогрессивная шкала, максимальная ставка — 55%. В будущем планируется перейти к отдельному налогообложению, чтобы снизить налоговую нагрузку для инвесторов.

Эти меры должны вдохнуть новую жизнь в японский крипторынок и привлечь больше инвесторов и институтов. Аналитики считают, что налоговая реформа откроет новые возможности для отрасли и способствует ее институционализации и развитию.

Однако есть мнение, что чрезмерное регулирование может сдерживать инновации. Поэтому при разработке конкретных мер правительству Японии предстоит найти баланс между регулированием и развитием.

В целом, шаги правительства говорят о возрастающем внимании к криптовалютам. По мере формирования глобальной регуляторной среды криптовалюты получат большее признание и распространение.

IV. Экономическая динамика

1. ФРС замедляет темпы повышения ставок, инфляционное давление сохраняется

Экономика США показала сложную динамику в IV квартале 2025 года. Несмотря на рост ВВП на 2,1% в годовом выражении, инфляция остается высокой: базовый индекс PCE вырос на 5,3% год к году, что значительно превышает цель ФРС в 2%. Уровень безработицы вырос до 4,2%, что говорит о замедлении рынка труда.

На заседании в декабре ФРС повысила ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до диапазона 5,25%-5,5%. Это уже девятое подряд повышение, однако темпы роста ставок снизились. В заявлении отмечается, что в дальнейшем решения будут приниматься “постепенно” на основе экономических данных.

Рынок отреагировал неоднозначно: инвесторы считают, что замедление темпов повышения ставок отражает обеспокоенность ФРС из-за замедления экономики. Одни аналитики призывают продолжить резкое повышение, чтобы сдержать инфляцию, другие опасаются, что чрезмерное ужесточение приведет к рецессии.

Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус отмечает: “ФРС стоит задача сдержать инфляцию, не спровоцировав тяжелую рецессию. Для этого нужно внимательно подбирать темпы и масштаб повышения ставок”. Он ожидает, что в первом полугодии 2026 года ФРС приостановит повышение ставок.

2. Экономика Китая ускоряет восстановление, рост потребления — основной драйвер

По данным Национального статистического бюро КНР, в IV квартале 2025 года ВВП Китая вырос на 6,1% в годовом исчислении, а за весь год рост составил 5,2%, что превышает прогнозы. Это связано с оптимизацией антикризисных мер и целевыми стимулами для экономики.

Особого внимания заслуживает восстановление потребительского спроса. В IV квартале 2025 года розничные продажи выросли на 8,6% год к году, что на 1,2 процентных пункта выше предыдущего квартала. Это отражает восстановление потребительского доверия на фоне отступления эпидемии.

Кроме того, индекс деловой активности в промышленности Китая ((PMI)) остается в зоне расширения: в декабре официальный PMI составил 51,7%, немного снизившись за месяц, но оставаясь на высоком уровне. Это указывает на стабильный рост производства.

Эксперты считают, что ускоренное восстановление экономики Китая обусловлено ослаблением последствий пандемии, эффективными мерами поддержки и раскрытием внутреннего спроса. В 2026 году экономика Китая, вероятно, продолжит укрепляться и поддерживать мировой рост.

3. Инфляция в еврозоне достигла рекордного уровня, ЕЦБ может снова повысить ставки

По данным Евростата, в декабре 2025 года инфляция в еврозоне взлетела до 9,2% — это новый рекорд, значительно превышающий целевой уровень ЕЦБ в 2%. Цены на энергоносители выросли на 26,7% год к году, а продукты питания, алкоголь и табак подорожали на 13,8%, став основными драйверами инфляции.

Продолжающийся рост инфляции усиливает давление на ЕЦБ, вынуждая его к новым повышениям ставок. Глава ЕЦБ Кристин Лагард в последнем выступлении заявила, что высокие уровни инфляции вызывают обеспокоенность, и Центробанк продолжит ужесточение политики, чтобы сдержать инфляционные ожидания. Рынок ожидает, что в феврале ЕЦБ повысит ставку еще на 50 базисных пунктов.

Европейский экономист Goldman Sachs Яри Штейн отмечает: “Рекордная инфляция в еврозоне отражает продолжающиеся проблемы с поставками. Несмотря на слабый экономический прогноз, ЕЦБ будет повышать ставки, чтобы не допустить разгона инфляционных ожиданий”.

Однако некоторые аналитики считают, что экономика Европы уже близка к рецессии, а чрезмерное ужесточение монетарной политики может усугубить спад. В декабре PMI промышленности еврозоны снизился до 47,8, что продолжило шестимесячный тренд сокращения.

V. Регулирование и политика

1. Япония готовит единую ставку 20% на доходы от криптовалютных операций

Правительство Японии планирует изменить порядок налогообложения доходов от криптовалютных операций: вне зависимости от суммы сделки они будут облагаться единым налогом в 20%, как и доходы от акций и инвестиционных фондов. Это должно снизить налоговую нагрузку на инвесторов и активизировать рынок.

Японское агентство по финансовым услугам намерено представить поправки в “Закон о финансовых инструментах и биржах” на парламентской сессии 2026 года для ужесточения надзора за криптосделками. Поправки четко запретят инсайдерскую торговлю на основе непубличной информации и обяжут эмитентов криптовалют раскрывать информацию. Ожидается также разрешение инвестиционных фондов с криптосоставляющей.

Сейчас доходы от криптосделок в Японии облагаются по совокупной шкале — совокупный доход облагается прогрессивным налогом до 55%. Эксперты считают, что переход к единой ставке привлечет больше инвесторов и даст толчок развитию индустрии.

Глава ассоциации криптобирж Японии Ясуки Кимура заявил, что единая ставка обеспечит большую определенность для инвесторов и укрепит доверие к рынку. “Мы надеемся, что правительство создаст более справедливую и прозрачную среду для отрасли, чтобы инвесторы могли спокойно участвовать в рынке”, — добавил он.

2. Правящая партия Южной Кореи планирует принять “Основной закон о цифровых активах” в январе

Правящая и оппозиционная партии Южной Кореи достигли принципиального соглашения по регулированию стейблкоинов и намерены принять “Основной закон о цифровых активах” в январе 2026 года. Закон предусматривает создание “корейского альянса стейблкоинов”, где банки должны владеть не менее 51% акций, а IT-компании могут быть миноритариями.

Депутат от демократической партии Кан Джун-хён назначил крайний срок подачи правительственного законопроекта — 10 декабря, после чего, в случае задержки, будет представлен альтернативный вариант. Закон призван сформировать комплексную рамку регулирования цифровых активов в Корее, четко определить права и обязанности участников и усилить меры по борьбе с отмыванием денег и защите потребителей.

Финансовый надзорный орган отмечает, что закон установит строгие стандарты для выпуска и обращения стейблкоинов: эмитенты должны иметь достаточные резервы и проходить регулярный аудит. Документ также регламентирует работу криптобирж: хранение клиентских средств, AML-процедуры и др.

Инициативу поддержали отраслевые игроки. Руководитель фонда Klaytn отметил: “Мы давно ждали регулирования — это даст новый импульс индустрии. Мы обеспечим полное соответствие экосистемы Klaytn новым требованиям”.

В то же время ряд участников рынка опасаются доминирования банков. Юридический директор биржи Up выразил мнение: “Нужно соблюдать баланс между инновациями и надзором. Чрезмерная централизация может сдержать инновации, поэтому при детализации закона важно учитывать мнение индустрии”.

3. Китайские регуляторы вновь напомнили о запрете незаконной деятельности с виртуальными валютами

Народный банк Китая совместно с МВД, управлением по кибербезопасности и еще 13 ведомствами провел совещание, на котором вновь подчеркнул, что виртуальная валюта не является законным платежным средством, а все связанные с ней операции — незаконная финансовая деятельность; особое внимание будет уделено борьбе с мошенничеством и незаконными трансграничными переводами с использованием стейблкоинов.

На совещании отметили, что виртуальная валюта не имеет такого же статуса, как фиатные деньги, и не может использоваться в качестве платежного средства на рынке. Стейблкоины также не отвечают требованиям по идентификации клиента и AML, а их оборот связан с рисками отмывания средств, мошенничества, незаконного вывода капитала.

Ведомства намерены усилить координацию, совершенствовать регулирование и нормативную базу, сфокусироваться на ключевых направлениях — денежные и информационные потоки, — расширить обмен информацией и повысить мониторинговые возможности, а также ужесточить борьбу с преступлениями для защиты имущества граждан и стабильности финансового порядка.

Состав совещания примечателен: по сравнению с уведомлением 2021 года появились Центральное финансовое управление, Госуправление по финансовому регулированию и Минюст, что говорит о переходе к системному регулированию виртуальных активов.

Юрист Сяо Са прокомментировала, что по сути речь идет о подтверждении прежнего курса: основной мишенью остается нелегальный обмен через стейблкоины, который подрывает финансовый порядок. Она считает, что это не означает изменения политики регулирования и не повлияет на открытую политику Гонконга по виртуальным активам.