Наконец-то я дождался тебя! 8 триллионов долларов США под управлением гиганта активов Vanguard наконец открывают двери для ETF Биткоина.

Управляющая компания с активами под управлением в 80 триллионов долларов — Vanguard, официально объявила о завершении своего многолетнего запрета на криптоактивы. С 2 декабря более 50 миллионов брокерских клиентов смогут торговать на платформе криптоактивами, такими как Биткойн, Ethereum, XRP, Solana и другими, с использованием ETF и паевых инвестиционных фондов, соответствующих требованиям. Этот шаг, рассматриваемый рынком как “последняя крепость” капитуляции, знаменует собой важный этап легализации криптоактивов в традиционной финансовой системе, несмотря на то, что рынок находится в глубоком откате, сигнал о долгосрочном принятии остается очень громким.

Поздний стратегический разворот: почему Vanguard в конечном итоге “обнял” криптоактивы?

В традиционном финансовом мире имя Vanguard практически синонимично понятиям «долгосрочная перспектива», «низкие затраты» и «осмотрительность». Именно этот известный своей осторожностью триллионный гигант стал самым стойким и решительным оплотом против волны криптовалют. На протяжении многих лет его руководители неоднократно публично критиковали Биткойн и другие криптоактивы за «отсутствие внутренней ценности» и «недостаток денежного потока», исключая их из долгосрочных стратегий пенсионных накоплений. Даже после того, как в начале 2024 года в США был одобрен спотовый ETF на Биткойн, который установил исторический рекорд притока капитала, Vanguard все равно решительно закрыл доступ для клиентов к покупке этих продуктов на своей платформе, что вызвало огромные споры.

Тем не менее, сила рынка в конечном итоге трудно преодолима. Учитывая постоянный спрос клиентов на подключение и реальность того, что Bitcoin ETF, такие как IBIT от BlackRock, за считанные месяцы накопили сотни миллиардов долларов активов, аргументы против внутри Vanguard становятся все более неубедительными. Компания в конечном итоге признала, что цифровые активы ETF демонстрируют хорошую операционную ликвидность и зрелые операционные процессы, даже в условиях резких колебаний рынка. Более того, клиенты все больше ожидают доступа ко всемирным классам активов через единую брокерскую платформу. Этот поворот в политике не означает, что Vanguard собирается самостоятельно выпускать криптовалютные продукты, а скорее предоставляет клиентам доступ к соответствующим продуктам, как это делается с золотыми ETF и другими некорректными активами, что по сути является продолжением философии обслуживания “клиент на первом месте” в новую эпоху.

Обзор ключевых моментов смены политики Vanguard

Дата вступления в силу: 2 декабря 2025 года

Открытый диапазон: разрешает торговлю ETF и взаимными фондами, которые держат Биткойн, Ethereum, XRP, Solana и другие соответствующие криптоактивы.

Ясное исключение: Запрещены все фонды, связанные с мем-криптовалютами (Memecoin)

Собственная позиция: не выпускать собственные брендовые криптоактивы, а только выступать в качестве торгового канала.

Покрытие клиентов: более 50 миллионов брокерских счетов

Историческая позиция: долгое время сопротивлялась криптоактивам под предлогом «спекулятивности» и «отсутствия внутренней ценности», запрещала клиентам покупать спотовые Биткойн ETF.

Кто является инициатором прорыва? Синергия смены руководства и рыночного спроса

«Vanguard» эта запоздалая «смена курса» не является спонтанной, а результатом взаимодействия изменений во внутренней структуре власти и внешнего рыночного давления. Бывший генеральный директор Тим Бакли (Tim Buckley) считается главным противником криптоактивов внутри компании, и его уход устранил главное внутреннее препятствие. А биография его преемника Салима Рамджи (Salim Ramji) полна символизма — он пришел из BlackRock и глубоко участвовал в ранних инициативах этого управляющего гиганта, связанных с блокчейном и криптоактивами.

Приход Рамджи принес Vanguard другой взгляд. Он не стал агрессивно продвигать выпуск собственного криптофонда, а вместо этого практично поддержал открытие доступа к регулируемым криптовалютным продуктам для клиентов. Эта стратегия не только избежала рисков, связанных с выходом Vanguard в незнакомую область, но и ответила на настоятельные потребности клиентов, ловко найдя баланс между приверженностью традициям и принятием инноваций. Этот выбор пути также контрастирует с действиями некоторых других традиционных финансовых учреждений, демонстрируя, что даже в процессе трансформации Vanguard сохраняет свой уникальный печать осторожности.

Тем не менее, нельзя игнорировать давление со стороны огромной клиентской базы, которая «голосует ногами». Когда основные брокеры и управляющие активами начинают предоставлять услуги по работе с криптоактивами, запрет Vanguard фактически создает потенциальный риск оттока клиентских активов. Особенно на фоне того, что молодое поколение инвесторов рассматривает криптоактивы как неотъемлемую часть инвестиционного портфеля, настаивание на абсолютной политике исключения похоже на то, чтобы отдать будущее конкурентам. Таким образом, эта открытость является как активным приспособлением, так и пассивной защитой, и является неизбежным выбором для поддержания своей клиентской базы и конкурентоспособности в отрасли.

Глубокий смысл противодействия рынку: почему открывать в период рыночного спада?

Заслуживающий внимания нюанс заключается в том, что Vanguard выбрала момент для объявления этого решения на фоне глубокого отката на крипторынке и продолжающих оттоков капитала из биткойн ETF с начала октября. Это резко контрастирует с подходом многих компаний, которые склонны преследовать модные тренды во время бычьих рынков. Этот выбор времени как раз и раскрывает глубокую логику принятия решений Vanguard: это не спекуляция, преследующая краткосрочную рыночную популярность, а стратегическая оценка, основанная на зрелости долгосрочной инфраструктуры.

Компания в своем заявлении четко указала, что, несмотря на колебания рыночной стоимости, цифровые активы ETF «постоянно стабильно функционируют и сохраняют ликвидность» на протяжении всего периода. Это указывает на то, что команда принятия решений Vanguard сосредоточена не на краткосрочных колебаниях цен активов, а на структурной надежности соответствующих финансовых продуктов, четкости регулирования и надежности операций. После почти года рыночной проверки, соответствующие криптопродукты, представленные спотовыми Биткойн ETF, уже доказали свою устойчивость и зрелость как финансовых инструментов, что удовлетворяет самым основным требованиям управления рисками таких учреждений, как Vanguard.

Иными словами, открытие в период рыночного восторга может быть истолковано как угождение пузырю; а открытие в период рыночного спокойствия или даже зимы больше напоминает «золотую лихорадку», основанную на фундаментальной стоимости. Этот шаг передает рынку более мощный сигнал, чем призыв к бычьему рынку: даже если цена падает, инфраструктура и институциональная база криптоактивов уже настолько укреплены, что их принимают даже самые консервативные финансовые учреждения. Это, безусловно, вселяет долгосренную уверенность в всю отрасль.

Руководство для инвесторов: что можно и что нельзя делать на платформе Vanguard?

Для более чем 50 миллионов клиентов Vanguard это изменение означает добавление нового инструмента в инструментарий инвестирования. С 2 декабря инвесторы смогут удобно покупать и продавать основные спотовые ETF на Биткойн (такие как IBIT, FBTC), спотовые ETF на Эфир, а также другие соответствующие зарегистрированные фонды, которые имеют активы XRP, Solana и т.д., в своих брокерских счетах Vanguard, как если бы они торговали акциями или другими ETF. Это значительно упрощает путь традиционных инвесторов в мир криптоактивов, не требуя открытия дополнительных счетов на криптовалютных биржах или решения сложных вопросов, связанных с хранением приватных ключей.

Однако это открытие не является совершенно неограниченным “полным освобождением”; инвесторы должны четко понимать его границы. Во-первых, Vanguard явно исключает фонды, связанные с “мем-токенами” (Memecoin). Это означает, что любые фонды, определенные SEC США как или в основном инвестирующие в мем-токены, не могут торговаться на платформе. Это демонстрирует, что Vanguard, расширяя доступ, все же пытается сохранить свою “осторожную” границу в отборе продуктов.

Во-вторых, Vanguard подчеркивает, что “пока нет планов” по выпуску собственных криптоактивов. Это означает, что инвесторы покупают продукты, выпущенные сторонними управляющими активами (такими как BlackRock, Fidelity и т.д.), а Vanguard предоставляет услуги только как торговая и депозитарная платформа. Для инвесторов важно тщательно изучить управляющего конкретного фонда, структуру затрат и отслеживаемые активы при принятии решений.

Рекомендации по действиям для инвесторов: для клиентов Vanguard, которые рассматривают криптоактивы как часть макроспособа, это, безусловно, предоставляет огромные преимущества. Рекомендуется рассматривать их как небольшую, высокорисковую позицию в портфеле и применять стратегию регулярных инвестиций для сглаживания рисков рыночной волатильности. В то же время обязательно понимать основные активы, волатильные характеристики и связанные риски инвестируемых продуктов, избегая переноса краткосрочных спекулятивных настроений в долгосрочные пенсионные инвестиционные счета.

Поворот Vanguard завершает эпическую историю слияния криптоактивов и традиционного финансового сектора в 2024 году. Когда самые упрямые противники наконец открывают двери для соответствующих крипто продуктов, это само по себе становится заметным акцентом эпохи. Это провозглашает эволюцию криптоактивов из маргинального, неоднозначного спекулятивного продукта в один из стандартизированных инвестиционных вариантов, которые нельзя игнорировать и которые необходимо предлагать основным финансовым учреждениям. Это не только доступ к продуктам, но и принятие новой парадигмы. Несмотря на то, что впереди все еще будут колебания и регулирующие вызовы, как только двери в будущее открываются, возврата уже нет. Для отрасли самый трудный “разрыв льда” уже завершен, и следующая история будет о масштабе, инновациях и более глубоком слиянии.