Сигнал о нехватке поставок XRP! 35,3 миллиарда монет в закрытой позиции ETF могут вызвать всплеск покупок.

Аналитик криптоактивов Кенни Нгуен опубликовал ключевой отчет, в котором отмечается, что с ростом ожиданий одобрения спотового ETF на XRP может возникнуть нехватка XRP. Данные показывают, что максимальное предложение XRP фиксировано на уровне 100 миллиардов токенов, в то время как оборотное предложение составляет всего около 64.66 миллиарда токенов, более 35.3 миллиарда токенов, находящихся на хранении, заблокированы.

Если институции массово покупают через ETF, в дополнение к постоянному спросу со стороны 6,9 миллиона активных аккаунтов, это может вызвать дефицит предложения. Однако темп освобождения хранилища и эффект конкуренции с RLUSD стабильной монетой определят, произойдет ли фактический дефицит XRP.

XRP прогноз нехватки предложения: игра между институциональным спросом и освобождением хранения

（источник：X）

XRP Криптоактивы энтузиаст Кенни Нгуен поделился постом, посвященным динамике предложения XRP, в ожидании одобрения Спот XRP ETF. Его комментарии в основном сосредоточены на вере в то, что институциональные продукты могут ускорить спрос. Основное внимание обсуждения уделено реальному воздействию, а не прогнозам цен, с акцентом на то, как ликвидность и полезность могут развиваться в различных сценариях.

· Структурное влияние катализатора ETF

Суть этого обсуждения заключается не в краткосрочных колебаниях цен, а в том, как институциональные изменения будут переопределять структуру спроса и предложения XRP. Одобрение спотового ETF предоставит институциональным инвесторам законные каналы для инвестиций, которые обычно управляют активами на десятки миллиардов или даже сотни миллиардов долларов. Когда эти средства начнут распределяться по XRP, рынок столкнется с беспрецедентным давлением покупок.

Однако, в отличие от биткойн ETF, структура предложения XRP более сложна. Предложение биткойна полностью определяется рынком, в то время как более трети предложения XRP контролируется управляющими организациями. Темп, время и стратегия освобождения этих управляющих средств напрямую повлияют на то, произойдет ли фактический дефицит предложения XRP.

XRP обзор предложения: данные на блокчейне раскрывают ключевые показатели

Изображение, прикрепленное к посту Нгуена, предоставляет четкие показатели предложения. Эти данные служат основой для понимания потенциала нехватки предложения XRP.

· Три уровня структуры предложения

максимальное предложение фиксировано на уровне 100 миллиардов токенов, это жесткий верхний предел для XRP, аналогично 21 миллиону токенов для биткойна, что обеспечивает долгосрочную дефицитность. Оборотное предложение составляет около 64,66 миллиарда токенов, это количество XRP, которое в настоящее время можно торговать на рынке, составляет около 65% от общего предложения.

Объем под управлением составляет 35,3 миллиарда XRP, что является значительной долей от общего предложения, и не находится в обращении. Эти токены заблокированы в соглашении о хранении на основе времени, которое обычно освобождает определенное количество каждый месяц. Этот дизайн предназначен для обеспечения предсказуемости, но также означает, что увеличение предложения является структурным.

Около 14 миллионов токенов XRP были навсегда уничтожены, в настоящее время общее предложение немного ниже максимального предложения 99,985,807,478 токенов. Этот механизм уничтожения основан на дизайне комиссий за транзакции в сети XRP, каждая транзакция уничтожает небольшое количество токенов XRP, создавая инфляционное давление.

· Значение активных аккаунтов более 6,9 миллиона

Число активных аккаунтов превышает 6,9 миллиона, что подтверждает постоянное повышение уровня участия в сети. Эта цифра не только представляет адреса, держащие токены, но и отражает реальное использование экосистемы XRP. Каждый активный аккаунт является потенциальным источником спроса, и когда эти пользователи выбирают держать, а не продавать, это уменьшает доступное предложение на рынке.

Эти данные укрепляют основную мысль статьи: любой рост спроса, особенно через спотовые ETF продукты, будет взаимодействовать со структурой предложения, которая по-прежнему сильно зависит от управления. Поскольку более трети предложения заблокировано в выпусках на основе времени, как эти средства войдут на рынок остается ключевым фактором.

Анализ двух сценариев: Ужесточение предложения против Освобождение застрахованных активов

Несмотря на то, что Нгуен подчеркивает, что если ETF привлечет большой интерес со стороны институциональных инвесторов, может возникнуть ситуация с дефицитом предложения, предложенные контраргументы вызвали другие опасения.

Бычий сценарий: спрос со стороны институциональных инвесторов вызывает нехватку XRP

В этой ситуации запуск спот ETF привлек огромное количество институциональных инвестиций. Предположим, что каждый ETF требует покупки сотен миллионов или даже миллиардов долларов XRP для удовлетворения потребностей инвесторов, и доступное предложение на рынке (646,6 миллиарда токенов) будет быстро поглощено. Когда покупательский интерес продолжает расти, а предложение не хватает, цена, естественно, будет расти, чтобы привлечь больше продавцов.

Это сокращение предложения вызовет цепную реакцию. Во-первых, резервы XRP на бирже уменьшатся, так как институциональные инвесторы обычно переводят купленные токены на холодные кошельки для хранения. Во-вторых, розничные инвесторы, видя покупки институциональных инвесторов, испытывают чувство FOMO, что еще больше уменьшает предложение, которое они готовы продать. В-третьих, долгосрочные держатели выберут продолжать держать, ожидая более высокой цены, что приведет к феномену "жадности к продаже".

Медвежья ситуация: выпуск криптоактивов для компенсации институционального спроса

Аргумент состоит в том, что если большое количество XRP продолжит высвобождаться из хранения и продаваться на рынке, то увеличение обращаемого предложения, вызванное этим, может оказать давление на ликвидность и ослабить воспринимаемую редкость. Эта точка зрения считает, что 35,3 миллиарда токенов в хранении не являются статичными, а будут постоянно поступать на рынок.

Если скорость выпуска, контролируемого хранилищем, превышает скорость поглощения со стороны учреждений, нехватка предложения XRP не произойдет. Напротив, рынок может испытать давление избыточного предложения. В этом случае, даже при наличии спроса на ETF, рост цен будет ограничен, поскольку каждое повышение цен будет привлекать контролируемые сущности к выпуску большего количества токенов для получения прибыли.

· Конкурентные угрозы RLUSD

В этой ситуации риск заключается в том, что пользователи и учреждения могут перейти на RLUSD для проведения сделок, что ослабит роль XRP в процессе расчетов. RLUSD — это долларовый стейблкоин, запущенный Ripple, который предоставляет еще один вариант для трансграничных платежей и расчетов.

Эта точка зрения не утверждает, что XRP исчезнет, а предупреждает о его актуальности. Важно отметить, что если участники рынка считают, что XRP лучше подходит для хранения, а не для использования, особенно когда такие стабильные альтернативы, как RLUSD, становятся предпочтительным выбором для переводов и корпоративного использования, капитал и ликвидность будут переориентированы. В этом контексте XRP может эволюционировать в инструмент хранения стоимости, а не в средство платежа, что фундаментально изменит его характеристики спроса.

Спрос на ETF и поставка хранения: ключевые переменные, определяющие нехватку XRP

Ключевая неопределенность, упомянутая в статье, заключается в том, превысит ли институциональный спрос, вызванный ETF, предложение, вводимое через хранение. Если спрос превысит предложение, на рынке может возникнуть ситуация сужения ликвидности и сокращения предложения, что поддерживает точку зрения о ограниченной рыночной среде.

· Количественная оценка со стороны спроса

Давайте попробуем количественно оценить спрос, который может возникнуть из-за ETF. Если XRP ETF сможет привлечь одну десятую средств, которые привлек Bitcoin ETF (Bitcoin ETF привлек десятки миллиардов долларов после своего запуска), предположим, это будет 5 миллиардов долларов, при текущей цене XRP около 3 долларов, это будет эквивалентно необходимости покупки около 1,67 миллиарда XRP.

Эта цифра составляет около 2,6% от Оборотное предложение, что кажется незначительным, но учитывая, что эти покупки будут завершены в короткие сроки, влияние на рынок будет значительным. Более того, это лишь первоначальный приток, если ETF будет показывать хорошие результаты, последующие средства могут продолжать поступать.

· Темп высвобождения со стороны предложения

Однако, если значительные объемы управляющих средств продолжат поступать на биржу, потенциальное давление со стороны продавцов может сдерживать снижение оборотного предложения. Освобождение управляющих средств, как правило, происходит по установленному графику, с выпуском около 1 миллиарда токенов XRP в месяц. Если большая часть этих токенов будет продана на рынок, ежемесячно будет появляться новое предложение на сумму 3 миллиарда долларов (по текущей цене).

Ключевой вопрос заключается в том, как управляющие организации будут использовать эти выпущенные токены? Если они выберут их держать или использовать для строительства экосистемы, влияние на рынок будет значительно меньше. Но если они решат продать их для реализации ликвидности, это создаст постоянное давление на продажу. Исторические данные показывают, что Ripple и другие управляющие организации обычно продают только часть выпущенных токенов, но точную пропорцию трудно предсказать.

· Выбор институциональной структуры

Это структурированная дискуссия, а не предположение. Конечный результат зависит от того, как управляющее лицо управляет выпуском, как управляющий ETF накапливает позиции и приоритетно ли институциональная структура рассматривает XRP для целей ликвидности или переходит к RLUSD для достижения операционной стабильности.

Если Ripple и финансовые учреждения выберут позиционировать XRP как основной инструмент передачи стоимости, сохраняя его центральное место в международных платежах, то спрос будет еще сильнее. Если они начнут использовать RLUSD для повседневных транзакций, а XRP как резервный актив, характеристики спроса будут совершенно иными.

Три возможных пути нехватки предложения XRP

На основе вышеизложенного анализа мы можем очертить три возможных будущих пути.

Маршрут 1: Сильный дефицит предложения

ETF получил одобрение и привлек большое количество институциональных средств, в то же время хранение освобождается, управляемо эффективно (освобождается лишь небольшое количество на рынок или для развития экосистемы). В таких условиях XRP может столкнуться с серьезным дефицитом предложения, и цена может резко вырасти. Резервы на бирже упали до исторического минимума, частным инвесторам сложно купить, и учреждения стремятся приобретать.

Путь два: Состояние равновесия

Спрос на ETF и выпуск хранений в целом сбалансированы, рынок поддерживает относительно стабильные отношения спроса и предложения. Цены могут медленно расти, но экстремальные колебания не произойдут. Это самая «здоровая», но также и самая не стимулирующая ситуация, которая может сделать XRP более стабильным активом уровня институциональных инвестиций.

Путь три: Давление избытка предложения

Скорость выпуска под управлением превышает способность ETF поглощать, или RLUSD может массово заменить практическую функцию XRP. В этом случае XRP может столкнуться с постоянным давлением на продажу, нехватка предложения не произойдет, и цена может быть трудно突破.

Как инвесторам следует реагировать на ожидаемый дефицит XRP

Какую стратегию должны предпринять инвесторы, сталкиваясь с такой структурной неопределенностью?

Следите за данными на блокчейне: внимательно отслеживайте изменения резервов биржи, данные о выпуске депозитов и количество активных адресов. Эти показатели могут заранее отразить изменения в балансе спроса и предложения.

Мониторинг прогресса ETF: Позиция SEC по заявкам на XRP ETF, сроки одобрения и начальные денежные потоки - это ключевые информационные точки.

Оценка использования RLUSD: Если основные финансовые учреждения начнут массово использовать RLUSD и уменьшат прямое использование XRP, это может быть сигналом о снижении полезности XRP.

Диверсификация рисков: даже если вы уверены в сценарии нехватки предложения XRP, не следует чрезмерно концентрировать свои позиции. Неопределенность на рынке криптоактивов требует осторожного управления рисками.

Долгосрочная перспектива: Появление дефицита предложения требует времени и не произойдет за одну ночь. Будьте терпеливы, избегайте влияния краткосрочных колебаний на ваше суждение.