Aster vs Hyperliquid：Децентрализация永续биржа的技术路线与市场争夺战

В 2025 году в области децентрализованных вечных бирж наблюдается явное разделение технологических маршрутов. Hyperliquid, как лидер, опережающий технологии, предлагает опыт, аналогичный CEX, благодаря созданию высокопроизводительной L1 цепи; в то время как Aster, как быстро развивающийся новатор, использует экосистему BNB-цепи и многофункциональный дизайн продуктов для достижения быстрого роста.

Эти две модели представляют собой разные философии развития децентрализованных финансов: выбор пути с приоритетом на инфраструктуру и выбор пути с приоритетом на экосистему. Анализ конкурентной среды этих двух крупных проектов помогает нам понять будущее развитие децентрализованной торговли деривативами.

01 Архитектурное проектирование: философские различия между кастомизированными цепями и модульным расширением

Hyperliquid и Aster используют принципиально разные подходы в своей технической архитектуре, что отражает различные дизайнерские философии.

Основное преимущество Hyperliquid заключается в его базовом уровне. Команда построила цепочку Hyperliquid с нуля и добавила совместимый с EVM HyperEVM. В его основе лежит механизм согласования HyperBFT, настроенный специально для высокочастотной торговли, который поддерживает до 200000 ордеров в секунду и обеспечивает окончательность менее чем за секунду.

Этот интегрированный дизайн означает, что механизмы консенсуса и соответствия обслуживают сделки, поэтому задержка очень низка, а производительность исключительно высока. Все заказы и соответствия полностью выполняются в цепочке, обеспечивая настоящий опыт пользователя уровня CEX.

Aster выбрала другой путь. Он запускается непосредственно на BNB цепи, быстро стартуя, используя ее большую пользовательскую базу и ликвидность. Поскольку время блока BNB цепи составляет около 3 секунд, а TPS в сотнях, Aster в настоящее время не может достичь субсекундного опыта Hyperliquid.

Чтобы восполнить этот разрыв, Aster полагается на инновации в дизайне продуктов: включая двойной режим с простым и профессиональным режимами, а также возможность торговли с кредитным плечом до 1001 раза.

02 Производительность: Бенчмаркинг скорости и пользовательского опыта

С точки зрения производительности, две платформы предлагают разные преимущества, удовлетворяя потребности различных групп пользователей.

Hyperliquid имеет впечатляющие показатели производительности: способность обрабатывать до 200 000 заказов в секунду, окончательность на уровне долей секунды и полностью цепочечный механизм заказов и соответствия. Эти характеристики вместе обеспечивают беспрецедентную скорость и качество торговли.

Aster хотя в настоящее время не может сопоставить оригинальные данные производительности Hyperliquid, но за счет продуманного дизайна продукта сократил разрыв. Его простой режим позволяет пользователям напрямую торговать с ALP ликвидностным пулом, предлагая однокнопочные операции, подходящие для розничных пользователей; профессиональный режим же предоставляет поддержку CLOB на блокчейне для сложных ордеров и стратегий.

Что касается сборов, обе платформы конкурентоспособны: Hyperliquid взимает около 0,01% за выставление ордера и 0,03-0,05% за исполнение ордера; Aster Pro взимает 0,01% за выставление ордера и 0,035% за исполнение ордера.

Что касается газовых сборов, Hyperliquid использует HYPE, стоимость которого ниже из-за контроля нагрузки; Aster использует BNB на блокчейне BNB, и обычно каждая операция стоит всего несколько центов, но частые операции могут накапливаться.

03 Инновации продуктов: дифференцированные функции и управление рисками

Две биржи приняли разные стратегии в области инноваций продуктов, ориентируясь на различные потребности пользователей и предпочтения в отношении риска.

Продуктовые инновации Aster стали более смелыми, предлагая торговлю с кредитным плечом до 1001 раза, что значительно выше обычного диапазона 50-100 раз, что привлекает пользователей с высоким риском и внимание. Платформа также ввела уникальные бессрочные контракты на акции, поддерживающие торговлю основными американскими акциями 24/7, полностью рассчитанную в криптовалюте.

Функция скрытых ордеров является еще одним нововведением Aster, которое решает ранее высказанные CZ опасения относительно манипуляции трейдеров на прозрачной книге ордеров. Эта функция позволяет крупным трейдерам скрывать свои торговые намерения, чтобы предотвратить проскальзывание.

Hyperliquid больше фокусируется на улучшении основного торгового опыта, предлагая профессиональные торговые инструменты и глубину, что привлекает больше учреждений и высокочастотных трейдеров. Его приоритетный подход к технологиям обеспечивает стабильность и надежность платформы.

04 Модель безопасности: Децентрализация и контроль рисков

Две платформы используют разные модели в области безопасности и Децентрализации, каждая со своими плюсами и минусами.

Hyperliquid использует метод PoS-BFT. Для скорости он поддерживает относительно небольшую группу валидаторов. Любой держатель HYPE может ставить или делегировать. Безопасность зависит от объема стейкинга и распределения токенов.

Поскольку HYPE широко распределяется через эйрдропы, а не контролируется венчурным капиталом, контроль более децентрализован. Один из рисковых моментов — это мосты: USDC передается в Hyperliquid через официальный мост, и мосты обычно являются распространенной уязвимостью.

Aster в настоящее время полностью зависит от безопасности BNB. У BNB 21 валидатор, что делает его более централизованным. На этом этапе Aster не имеет контроля над базовым уровнем.

На прикладном уровне Aster использует аудит, контроль рисков и оракулы для поддержания справедливости цен. Например, вечные контракты на акции зависят от цен оракулов — если оракул выйдет из строя, это может привести к системным рискам.

05 Рыночные показатели: Сравнение объема торговли и роста пользователей

Несмотря на различия в технической архитектуре, обе биржи добились значительных успехов в рыночных показателях.

Hyperliquid как пионер рынка занимал более 80% рыночной доли и создал мощное преимущество первой компании. Его глубина и ликвидность образуют прочный защитный барьер, обеспечивая заметное преимущество в краткосрочной перспективе.

Aster продемонстрировал удивительный рост. За несколько месяцев он привлек десятки миллиардов долларов объема торгов, достигнув 33 миллиардов долларов в месяц, и в сентябре 2025 года выпустит свой родной токен ASTER.

Выступление токена на старте было крайне сильным: цена за 24 часа взлетела на 1650%, объем торгов достиг 345 миллионов долларов США, TVL превысил 1 миллиард долларов США, привлечя 330 тысяч новых пользователей. Общее количество пользователей платформы достигло 1,848 миллиона, за 7 дней было добавлено 617 тысяч новых пользователей.

06 Развитие: будущее планирование и технологическая эволюция

Обе биржи имеют амбициозные планы развития, направленные на дальнейшее повышение своих конкурентных преимуществ.

Hyperliquid должен избегать стагнации. Он должен увеличить количество типов продуктов и расширить широту экосистемы, иначе может потерять долю рынка. Постоянная оптимизация своих ключевых технологий и повышение производительности также являются ключевыми.

Aster планирует разработать Aster Chain, использующий технологии нулевых знаний. Цель состоит в том, чтобы преодолеть ограничения BNB, улучшить производительность и повысить защиту конфиденциальности. Если миграция будет успешной, разрыв в производительности должен значительно сократиться.

Aster также планирует добавить технологию ZK в Aster Chain. Это может скрыть крупные заказы, защитить от фронт-раннинга и повысить сопротивляемость MEV и цензуре на уровне консенсуса. В отличие от текущего небольшого набора валидаторов Hyperliquid, если Aster объединит ZK с более открытым дизайном валидаторов, это может привести к дифференцированному балансу между производительностью, конфиденциальностью и Децентрализация.

07 Рыночная структура: возможность двуглавой монополии и влияние на отрасль

Анализ показывает, что Hyperliquid и Aster могут сформировать децентрализованную двойную монополию на рынке вечных контрактов в будущем. Эта конкуренция выгодна как для отрасли, так и для пользователей.

Конкуренция повысит общий рынок: пользователи получат более низкую задержку и более плавные сделки; в области безопасности и конфиденциальности защита ZK и MEV может быть расширена по всей отрасли; в вопросах сборов и стимулов конкуренция побуждает платформы снижать затраты и увеличивать вознаграждения для пользователей.

Hyperliquid — это «технологически продвинутый производительный зверь», который создал раннее преимущество благодаря кастомизированному L1 и справедливому распределению. Aster — это «инновационный темный лошадка, движимый рынком», который использует попутный ветер экосистемы и смелые рискованные характеристики для достижения превосходства.

Когда Aster Chain запустится, оба будут конкурировать на одном уровне. В будущем может возникнуть двуглавый монополизм, который предоставит пользователям более богатую, быструю и безопасную Децентрализация.

Заключение

Конкуренция между Hyperliquid и Aster отражает здоровую тенденцию разнообразия технологических путей в области децентрализованных финансов. Обе биржи стремятся к одной и той же цели различными путями: предоставить пользователям лучший опыт децентрализованной торговли.

Технически ориентированный Hyperliquid предоставляет беспрецедентную производительность через кастомизированные цепочки, в то время как ориентированный на рынок Aster достигает быстрого роста благодаря продуктовым инновациям и использованию экосистемы. Эта конкуренция в конечном итоге будет способствовать продвижению всей отрасли вперед, предлагая пользователям больше выбора, более низкие затраты и более современные функции торговли.

Будущие 12-18 месяцев станут ключевым периодом, поскольку Aster планирует запустить свою собственную блокчейн, а Hyperliquid необходимо продолжать инновации, чтобы сохранить свое лидерство. Независимо от результата, рынок децентрализованных производных будет становиться более насыщенным и зрелым благодаря конкуренции этих двух гигантов.