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Land & Buildings Emite Carta Detalhando Por Que a Mudança é Necessária na First Industrial Realty Trust

Business Wire

Sex, 27 de fevereiro de 2026 às 3:00 AM GMT+9 6 min de leitura

Neste artigo:

FR

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Conselho Repetidamente Recusou-se a Engajar-se Colaborativamente com os Acionistas

A empresa Persistiu em Não Alcançar Seu Potencial, Negociando Constantemente com Desconto ao NAV e aos Seus Pares Mais Próximos

Pede ao Conselho que Tome Medidas Imediatas para que a FR Maximize o Valor para Todos os Acionistas

Divulga a Nomeação do Fundador e CIO da Land & Buildings como Candidato a Diretor na Eleição para o Conselho na Assembleia Geral Anual de 2026 da FR

STAMFORD, Connecticut, 26 de fevereiro de 2026–(BUSINESS WIRE)–Hoje, a Land & Buildings Investment Management, LLC (juntamente com suas afiliadas, “Land & Buildings,” “L&B,” “nós” ou “nos”) , acionista da First Industrial Realty Trust (NYSE: FR) (“First Industrial,” “FR” ou “a Empresa”), enviou uma carta aos acionistas detalhando a cultura de isolamento na administração da Empresa e por que uma mudança significativa é necessária.

O texto completo da carta está abaixo:

Prezados acionistas da First Industrial,

Nosso envolvimento com a First Industrial desde nossa apresentação pública no início de dezembro de 2025 revelou uma cultura de conselho insular focada em manter o status quo ao invés de maximizar o valor para os acionistas. A cada passo, constatamos que este Conselho de Administração (o “Conselho”), liderado pelo Presidente Matt Dominski, optou por proteger o status atual a qualquer custo. O Conselho pretende nomear dois diretores com mais de 15 anos de mandato, com base em nossa compreensão, deixou uma vaga de um diretor falecido há quase um ano sem preenchimento, e recusou-se a colaborar conosco na adição de diretores respeitados pela comunidade de investidores.

A FR negocia a uma taxa de capital implícita de cerca de 6% no mercado de aluguéis, enquanto seus pares mais próximos, Prologis (NYSE: PLD) e EastGroup (NYSE: EGP), negociam na faixa de 5%, uma diferença de avaliação de mais de 100 pontos base.1 Nosso NAV estimado permanece em $73 por ação, conforme detalhado em nossa apresentação de dezembro de 2025, representando cerca de 20% de potencial de valorização adicional em relação ao preço atual da ação.

**A Gestão Não Conseguiu Entregar Valor aos Acionistas

**O histórico sob a supervisão deste Conselho é profundamente decepcionante. As ações da gestão da FR e do Conselho levaram as ações da FR a negociarem com um desconto persistente e consistente ao NAV e a um desconto significativo em relação aos seus pares mais próximos.

A tabela abaixo compara o retorno total aos acionistas da FR com os seus próprios pares de remuneração por procuração, as próprias empresas que o Conselho escolheu como referência para a remuneração da gestão:

A FR teve um desempenho inferior aos seus pares de remuneração por procuração em 17% no período de quatro anos e 4% no período de três anos. Essas diferenças são significativas frente ao grupo de pares escolhido pelo Comitê de Remuneração do Conselho. Ainda assim, a gestão continua recebendo remuneração equivalente ao de pares, apesar dos resultados decepcionantes. Este não é um problema de portfólio, o NOI e o crescimento do FFO de lojas iguais da FR têm sido comparáveis aos da Prologis e EastGroup. Está claro para nós que o desempenho inferior da FR é uma falha de governança e comunicação.

Continuação da história  

Acreditamos firmemente que um Conselho que supervisionou esse nível de desempenho insatisfatório não tem legitimidade para resistir a uma renovação. Surpreendentemente, nenhum diretor foi adicionado ao Conselho da FR nos últimos cinco anos. Se o Conselho atual não conseguiu consistentemente oferecer retornos superiores em 1, 2, 3, 4 e 5 anos, por que os acionistas deveriam confiar que eles irão realizar os cerca de 20% de potencial de valorização ao NAV no futuro e reduzir o desconto de avaliação em relação aos seus pares mais próximos?

**Medidas para Gerar Valor

**Instamos o Conselho a tomar as seguintes ações imediatamente:

Comprometa-se publicamente com um plano para reduzir o desconto ao NAV, com marcos e prazos específicos.

Inicie um programa de alienação de ativos de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão, com os recursos devolvidos aos acionistas.

Agende um dia de investidores com visitas às propriedades dentro de 90 dias.

Autorize uma exploração formal de alternativas estratégicas se o desconto não diminuir dentro de seis meses.

Renove imediatamente o Conselho: Mr. Dominski e Mr. Hackett não devem se reeleger, e suas cadeiras, juntamente com a vaga criada após o falecimento do Sr. Rau, devem ser preenchidas por diretores com experiência em alocação de capital e criação de valor em REITs.

O envolvimento construtivo requer um parceiro disposto e, até agora, não encontramos um na FR. Nossa preferência seria trabalhar junto com a FR para realizar valor para todos os acionistas. No entanto, com base no histórico da FR, acreditamos que devemos manter todas as opções abertas como acionistas – por isso, a Land & Buildings nomeou-me, Jonathan Litt, como candidato a diretor para eleição na Assembleia Geral Anual de 2026 da Empresa.

Atenciosamente,
Jonathan Litt
Land & Buildings Investment Management, LLC

INFORMAÇÕES SOBRE OS PARTICIPANTES

A Land & Buildings pretende registrar uma declaração preliminar de procuração e um cartão de procuração universal junto à SEC para solicitar votos na eleição de seu candidato a diretor na assembleia geral anual de 2026 da First Industrial.

A LAND & BUILDINGS RECOMENDA A TODOS OS ACIONISTAS DA EMPRESA QUE LEIAM A DECLARAÇÃO DE PROCURAÇÃO E OUTROS MATERIAIS DE PROCURAÇÃO À MEDIDA QUE ESTIVEREM DISPONÍVEIS, POIS CONTERÃO INFORMAÇÕES IMPORTANTES. Tais materiais estarão disponíveis gratuitamente no site da SEC em HTTP://WWW.SEC.GOV. Além disso, os participantes desta solicitação de procuração fornecerão cópias da declaração de procuração sem custo, mediante solicitação. Pedidos de cópias devem ser dirigidos ao solicitador de procurações dos participantes.

Os participantes na solicitação de procuração incluem o Land & Buildings Capital Growth Fund, LP (“L&B Capital”), L&B GP LP (“L&B GP”), L&B GP LLC, L&B Opportunity Fund, LLC (“L&B Opportunity”), Camelot LLC (“Camelot”), Land & Buildings Investment Management, LLC (“L&B Management”) e Jonathan Litt.

Até a presente data, a L&B Capital possui diretamente 121.543 ações ordinárias, par valor de $0,01 por ação, da Empresa (as “Ações Ordinárias”). A L&B GP, como sócio geral da L&B Capital, pode ser considerada como beneficiária das 121.543 ações de Ações Ordinárias detidas pela L&B Capital. A L&B GP LLC, como sócio geral da L&B GP, pode ser considerada como beneficiária das 121.543 ações de Ações Ordinárias detidas pela L&B Capital. Até a presente data, a L&B Opportunity possui diretamente 42.501 ações de Ações Ordinárias. Até a presente data, a Camelot possui diretamente 3.202 ações de Ações Ordinárias. Até a presente data, 734.629 ações de Ações Ordinárias estavam em uma conta gerenciada pela L&B Management (a “Conta Gerenciada”). A L&B Management, como gestora de investimentos de cada uma das entidades L&B Capital, L&B Opportunity e Camelot, e como consultora de investimentos da Conta Gerenciada, pode ser considerada como beneficiária das 901.875 ações de Ações Ordinárias detidas diretamente pela L&B Capital, L&B Opportunity e Camelot na Conta Gerenciada. O Sr. Litt, como principal gestor da L&B Management, pode ser considerado como beneficiário das 901.875 ações de Ações Ordinárias detidas diretamente pela L&B Capital, L&B Opportunity e Camelot na Conta Gerenciada.

Ver versão original em businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20260226916778/en/

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