O ouro está a negociar perto de $4.980, enquanto a prata situa-se em torno de $78, colocando a relação ouro-prata perto de 64:1.

Esse número parece normal à primeira vista — mas assim que o compararmos com os dados de fornecimento físico e de cofres, o desequilíbrio torna-se difícil de ignorar.

Relação de mineração: ~1:8
Para cada onça de ouro extraída, aproximadamente oito onças de prata saem do solo.

Relação de cofres da COMEX: ~1:11
Os inventários da bolsa mostram muito mais prata em relação ao ouro.

Relação de cofres da LBMA: ~1:3
As reservas do London vault sugerem que a prata está significativamente mais escassa em relação ao ouro.

No entanto, apesar dessas realidades, o preço de mercado ainda valoriza o ouro a 64 vezes a prata.

Essa disparidade existe principalmente porque o ouro é tratado como um ativo de reserva monetária pelos bancos centrais, enquanto a prata é negociada principalmente como um metal industrial. Os mercados de papel, derivados e o posicionamento institucional também desempenham um papel importante na manutenção dessa relação elevada.

Mas a história mostra que divergências extremas não duram para sempre.

Quando a relação se comprime, ela raramente se move lentamente — ela se ajusta de repente.

Esse movimento pode acontecer através de:

• prata a superar o ouro
• ouro a corrigir-se enquanto a prata mantém-se firme
• ou um evento de liquidez que reprecifica ambos os metais

Se a prata começar a recuperar até mesmo parcialmente, o movimento de alta pode ser explosivo devido ao seu menor tamanho de mercado e ao fornecimento físico mais restrito.

Por agora, a relação permanece esticada.

E sistemas esticados tendem a liberar a pressão de forma repentina.