Analistas de Wall Street veem o potencial de aquisição da BitGo a aumentar à medida que os bancos avançam mais profundamente no setor cripto

À medida que as finanças tradicionais aceleram a sua entrada nos ativos digitais, a crescente especulação em torno de uma potencial aquisição da BitGo está a atrair nova atenção dos analistas de Wall Street.

Wall Street vê a BitGo como uma porta de entrada estratégica para o cripto

Os analistas de Wall Street argumentam que a expansão da BitGo para uma finança institucional de serviço completo no setor cripto pode desbloquear um crescimento substancial a longo prazo. Além disso, acreditam que a empresa está cada vez mais posicionada como uma candidata principal à aquisição por grandes bancos e corretores que procuram uma entrada rápida nos ativos digitais.

O analista da Compass Point, Ed Engel, que mantém uma classificação de compra na ação, escreveu que os serviços em expansão da BitGo podem ser altamente atraentes para empresas tradicionais ansiosas por oferecer produtos cripto aos seus clientes. No entanto, destacou que os investidores podem estar a subestimar o valor estratégico mais amplo da empresa.

“…consideramos a BTGO como um alvo ideal de fusões e aquisições para empresas de Wall Street que estão a expandir-se para o setor cripto. A BitGo oferece um conjunto completo de serviços que podem ser integrados em corretores primários tradicionais e novos entrantes podem adquirir a BitGo para fornecer essas soluções aos clientes,” escreveu Engel numa nota de pesquisa.

De especialista em custódia a plataforma institucional de serviço completo

A BitGo foi uma das primeiras empresas de ativos digitais a abrir capital em janeiro, focando em serviços de custódia e segurança principalmente para clientes institucionais. A oferta pública proporcionou aos investidores de ações uma exposição direta rara à infraestrutura cripto, posicionando efetivamente a BitGo como uma ponte entre as finanças tradicionais e os ativos digitais.

A plataforma da empresa suporta armazenamento, segurança e serviços de transação de grau institucional. No entanto, os analistas dizem que o verdadeiro potencial está na sua capacidade de evoluir para um fornecedor mais abrangente de finanças institucionais, à medida que mais bancos e corretores aprofundam as suas estratégias cripto.

Engel destacou que o mercado continua demasiado focado no negócio principal de custódia da BitGo, em vez de na “oportunidade de vender serviços primários cruzados”. Segundo a sua análise, os investidores podem estar a negligenciar como a empresa poderia combinar custódia com negociação, financiamento e outras funções de mercados de capitais para clientes institucionais.

Potencial de aumento de receita com serviços ao estilo prime

Na sua comparação, Engel apontou para ofertas ao estilo corretor prime de rivais como Galaxy (GLXY) e Coinbase (COIN). Além disso, observou que a receita média por contraparte de negociação da Galaxy é “cerca de 6 vezes a da BitGo, implicando um potencial de crescimento significativo” para a BitGo, se conseguir escalar os seus próprios serviços de negociação e financiamento institucionais.

Este potencial de venda cruzada de serviços está no centro da tese otimista. Se a BitGo conseguir reduzir a diferença com esses concorrentes maiores em áreas como gestão de tesouraria, execução e empréstimos, os analistas acreditam que a sua base de receitas poderá expandir-se de forma significativa ao longo do tempo.

Além disso, alguns observadores do mercado argumentam que o estatuto de pioneira da empresa na custódia regulada lhe confere uma vantagem à medida que a procura institucional por soluções cripto integradas aumenta.

Analistas destacam a vantagem competitiva e o apelo de fusões e aquisições da BitGo

A perceção de vantagem competitiva e potencial de aquisição da empresa não se limita a uma única corretora. Outro banco de investimento de Wall Street, a Canaccord Genuity, partilhou a opinião de que o posicionamento da BitGo poderia ser altamente atraente para grandes instituições financeiras.

“Acreditamos que a vantagem competitiva da BitGo é sólida, mas mais importante ainda, acreditamos que a empresa poderia ser um ativo atrativo para entrada rápida no mercado para grandes players tradicionais que procuram entrar neste setor de forma acelerada,” escreveu a Canaccord. A firma estabeleceu um objetivo de preço de 15 dólares por ação, juntamente com uma classificação de compra.

Esta visão reforça por que uma potencial aquisição da BitGo está a tornar-se cada vez mais uma discussão em Wall Street, especialmente à medida que os bancos procuram plataformas cripto prontas a usar, em vez de desenvolver sistemas internos do zero.

Histórico de negociações e reajuste de avaliação

O potencial de aquisição da BitGo também tem precedentes históricos. Em maio de 2021, a Galaxy Digital concordou em comprar a empresa por 1,2 mil milhões de dólares. No entanto, a Galaxy posteriormente desistiu da transação, alegando que a BitGo não forneceu as demonstrações financeiras exigidas até ao prazo final no final de julho.

Com a BitGo agora cotada em bolsa, essas preocupações de transparência podem ser menos relevantes. Além disso, a sua avaliação atual aproxima-se do nível implícito na transação abortada pela Galaxy, tornando-a potencialmente mais aceitável para novos interessados.

A oferta pública de janeiro avaliou as ações a 18 dólares, valorizando a empresa em cerca de 2 mil milhões de dólares. Após uma forte correção, a capitalização de mercado da BitGo caiu para aproximadamente 1,24 mil milhões de dólares, muito mais próxima do valor de negócio anteriormente proposto.

Preço das ações sob pressão devido à venda mais ampla de criptoativos

Desde a IPO, as ações da BitGo caíram mais de 40%, passando do preço de oferta de 18 dólares para cerca de 10,26 dólares. A queda superou o setor cripto mais amplo, mesmo com os ativos digitais enfrentando um ano desafiante.

No mesmo período, o bitcoin caiu cerca de 24% no ano até à data, as ações da Galaxy estão a cair aproximadamente 9%, e a Coinbase despencou quase 30%. No entanto, os analistas argumentam que a queda mais acentuada na BitGo reflete uma reação exagerada, em vez de uma deterioração fundamental nas perspetivas de negócio.

A Canaccord afirmou que “as ações da BTGO… reagiram de forma muito mais severa do que qualquer fraqueza na trajetória de lucros e perdas de curto prazo poderia justificar,” defendendo o nome apesar da volatilidade recente. Ainda assim, o banco acredita que o reajuste pode criar um ponto de entrada mais atrativo para investidores de longo prazo e potenciais compradores corporativos.

Consenso dos analistas mantém-se otimista

Apesar da queda das ações, a cobertura de Wall Street permanece notavelmente positiva. Segundo dados da FactSet, a BitGo conta atualmente com 10 analistas a seguir a ação, com nove a atribuir classificações de compra e apenas um a recomendar manutenção.

Os objetivos de preço variam entre 12 e 18 dólares por ação. Além disso, essas estimativas sugerem um potencial de valorização de aproximadamente 17% a 75% a partir dos níveis de negociação recentes, assumindo que a empresa consiga executar a sua estratégia de expansão e capitalizar a procura institucional.

Os analistas também destacam o valor estratégico da BitGo para bancos e corretores que entram no setor cripto. Para essas empresas, adquirir um player de infraestrutura estabelecido pode acelerar significativamente o tempo de entrada no mercado, ao mesmo tempo que reduz a complexidade operacional e regulatória.

Perspetivas para a BitGo e potenciais interessados

Olhando para o futuro, a trajetória da BitGo provavelmente dependerá do seu sucesso em escalar serviços institucionais de maior margem, juntamente com a sua oferta de custódia principal. No entanto, a infraestrutura já estabelecida, a pegada regulatória e a base de clientes institucionais continuam a sustentar o seu apelo.

À medida que as finanças tradicionais aprofundam o envolvimento nos ativos digitais, o papel da BitGo como uma plataforma turnkey para bancos, corretores e gestores de ativos pode tornar-se ainda mais valioso. Além disso, se os mercados cripto se estabilizarem e os fluxos de capital retornarem, tanto o seu potencial de lucros quanto o perfil de fusões e aquisições poderão fortalecer-se ainda mais.

Em resumo, os analistas veem a BitGo como uma oportunidade rara de infraestrutura cripto cotada em bolsa, com uma base de negócios sólida, potencial de receita relevante e uma clara relevância estratégica para potenciais adquirentes em Wall Street.