A Paxos afirma que as stablecoins regulamentadas estão a remodelar o panorama competitivo para os bancos dos EUA após GEN...

Os bancos dos EUA estão a ser informados de que a dinâmica competitiva em torno das stablecoins reguladas mudou drasticamente desde que a Lei GENIUS reescreveu as regras do jogo em 2025.

Paxos desafia suposições bancárias de longa data

A Paxos, a plataforma regulada de blockchain e tokenização, emitiu um aviso direto aos credores tradicionais: o antigo manual de stablecoins está obsoleto. Numa publicação partilhada na X, a empresa listou quatro crenças comuns na indústria sobre stablecoins e argumentou que cada uma delas está agora desatualizada.

O catalisador imediato é a Lei GENIUS, assinada pelo Presidente Trump em julho de 2025. A legislação introduziu regras federais claras para a emissão de stablecoins nos Estados Unidos, remodelando a forma como os bancos devem pensar neste mercado de rápido crescimento. Além disso, a Paxos destacou que o conjunto de oportunidades já é grande.

“As stablecoins já representam um mercado de vários trilhões de dólares e os bancos que as aceitarem nos seus negócios podem beneficiar-se enormemente”, afirmou a empresa, destacando o potencial de receita e eficiência para os primeiros adotantes.

De perceção não regulada a supervisão formal

O primeiro mito que a Paxos pretende desmistificar é a ideia de que as stablecoins operam fora do perímetro regulatório. Segundo a empresa, essa suposição já não é válida. Sob a Lei GENIUS, os emissores devem manter uma reserva de 1:1 com ativos líquidos, como Títulos do Tesouro dos EUA, fornecer divulgações públicas mensais e obter aprovação explícita para operar no mercado dos EUA.

Fora dos Estados Unidos, os reguladores têm avançado numa direção semelhante. O quadro da MAS em Singapura e as regras MiCA da União Europeia estabelecem padrões comparáveis, criando um quadro regulatório global mais consistente para as stablecoins. A Paxos afirmou já estar em conformidade com esses regimes, argumentando que a supervisão robusta que os bancos alegavam estar ausente está agora firmemente implementada.

Dito isto, a empresa insinuou que os bancos que se agarram a suposições desatualizadas sobre supervisão correm o risco de subestimar tanto os riscos quanto as oportunidades de trabalhar com estes instrumentos digitais.

As stablecoins ameaçam realmente os depósitos bancários?

Os bancos há muito temem que as stablecoins possam esvaziar depósitos e enfraquecer a sua capacidade de conceder empréstimos, mas a Paxos discorda dessa narrativa. “As stablecoins funcionam como vias para pagamentos, liquidação e eficiência de capital de formas que as contas de depósito não podem”, afirmou a empresa, traçando uma linha clara entre depósitos tradicionais e infraestrutura de pagamento na cadeia.

Além disso, a Paxos argumentou que os credores podem optar por emitir ou custodiar stablecoins eles próprios, transformando o que veem como uma ameaça competitiva numa nova linha de produtos e serviços. A empresa comparou a mudança atual à chegada dos pagamentos eletrónicos, que inicialmente alarmaram os bancos, mas que acabaram por se tornar uma parte central dos seus modelos de negócio.

Na perspetiva da Paxos, as stablecoins seguirão uma trajetória semelhante, passando de uma ameaça percebida a uma infraestrutura financeira integrada para clientes de retalho e institucionais.

De nicho de criptomoedas a pagamentos globais e mercados

As stablecoins surgiram inicialmente como ferramentas de liquidez para bolsas de criptomoedas, facilitando negociações rápidas entre tokens sem recorrer às vias fiduciárias tradicionais. No entanto, a Paxos destacou que este capítulo inicial é agora apenas uma pequena parte da história. Empresas globais já dependem destes ativos para movimentar milhões de dólares em minutos através de fronteiras, contornando sistemas legados mais lentos.

Os casos de uso agora abrangem pagamentos transfronteiriços, mercados de capitais na cadeia e liquidação de ativos tokenizados. Além disso, a Paxos salientou que as transações de stablecoins na cadeia podem ser auditadas publicamente em tempo real, oferecendo um nível de transparência que as redes de pagamento tradicionais geralmente não conseguem igualar.

A empresa acrescentou que as reservas mantidas em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo são, na sua opinião, “mais seguras do que muitos ativos bancários”, reforçando o seu argumento de que o suporte principal destes dólares digitais pode ser altamente conservador.

Risco estratégico para os bancos que optarem por esperar

A Paxos encerrou a sua mensagem com um aviso claro para as instituições financeiras que permanecem à margem. A empresa afirmou que os bancos dispostos a integrar stablecoins reguladas nas suas operações podem desbloquear ciclos de liquidação mais rápidos, uma gestão de liquidez melhorada e categorias de produtos totalmente novas para os clientes.

No entanto, alertou que as instituições que continuarem a rejeitar estes instrumentos provavelmente cederão quota de mercado a empresas fintech, plataformas nativas de blockchain e bancos mais inovadores. Em outras palavras, o risco para os incumbentes pode agora residir mais na inação do que na experimentação.

Em resumo, a Paxos argumenta que a Lei GENIUS e regras globais paralelas transformaram o panorama das stablecoins, passando de uma ferramenta de criptomoeda pouco regulada para uma camada de infraestrutura financeira rigidamente definida que os bancos já não podem ignorar.