A tokenização do XRP Ledger enfrenta um teste no mundo real, enquanto os tokens do Tesouro permanecem inativos no XRPL

O interesse institucional nos mercados baseados em blockchain está a aumentar, mas a tokenização de XRP Ledger enfrenta um teste crítico, uma vez que os Treasuries tokenizados permanecem em grande parte inativos no XRPL.

O XRPL domina a oferta de Treasuries dos EUA tokenizados

Atualmente, o XRP Ledger detém aproximadamente 63% da oferta de tokens de Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, de acordo com dados blockchain da RWA.xyz. No entanto, a maior parte do volume de negociação e transferência ativa desses títulos digitais ainda ocorre na Ethereum e em várias redes de camada 2, evidenciando uma crescente disparidade entre emissão e uso.

Este desequilíbrio na distribuição destaca uma divisão emergente nos Treasuries dos EUA tokenizados: um conjunto de blockchains é utilizado como principal local de emissão, enquanto outras redes funcionam como os principais canais de negociação. Além disso, observadores do setor afirmam que essa divisão está a moldar a forma como os investidores institucionais avaliam a infraestrutura de liquidação e o acesso à liquidez entre blockchains concorrentes.

Aviva Investors e Ripple visam a tokenização de fundos em grande escala

Dois desenvolvimentos recentes posicionaram o XRPL como um concorrente sério nos mercados de Treasuries tokenizados e na emissão de ativos do mundo real mais amplos. Numa iniciativa notável, a Aviva Investors anunciou uma parceria com a Ripple para tokenizar estruturas tradicionais de fundos na ledger, descrevendo a estratégia como uma iniciativa de vários anos que poderá desenrolar-se ao longo da próxima década.

A parceria entre Aviva e Ripple enquadra a tokenização como uma transição de pilotos experimentais para sistemas de produção em grande escala. No entanto, segundo o anúncio, o foco está em estruturas tradicionais de fundos, e não exclusivamente em Títulos do Tesouro, e as empresas ainda não lançaram um produto de fundo tokenizado ao vivo com um prospecto formal e uma base de investidores elegíveis definida.

TBILL da OpenEden está no XRPL, mas é negociado noutros locais

Juntamente com a iniciativa da Aviva, o token de cofre TBILL da OpenEden tornou-se outro pilar na história de ativos do mundo real do XRPL. O TBILL é um token de cofre apoiado 1:1 por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, oferecendo exposição a títulos governamentais através de uma estrutura tokenizada. Segundo a RWA.xyz, a maioria da oferta circulante de TBILL está agora mantida no XRP Ledger.

No entanto, os dados de volume de transferências contam uma história diferente. A atividade de TBILL no XRPL permanece limitada em comparação com a Ethereum e algumas redes de camada 2, com base no mesmo conjunto de dados. Ainda assim, esse padrão sugere um modelo estrutural onde os tokens são emitidos e custodiados no XRPL, mas movidos, negociados e utilizados em outras cadeias com maior liquidez de Ethereum layer 2 e rotas de colaterais estabelecidas.

Como os Treasuries tokenizados e a conformidade moldam a escolha da rede

Os Treasuries dos EUA tokenizados geralmente referem-se a ações de fundos tokenizados ou tokens de cofre apoiados por títulos do governo dos EUA de curto prazo, que podem ser mantidos e transferidos em redes blockchain. O setor expandiu-se à medida que investidores institucionais testam fluxos de liquidação baseados em stablecoins e novas formas de infraestrutura de mercados de capitais.

O XRPL, por sua vez, tem enfatizado ferramentas de conformidade integradas e liquidação quase instantânea em apresentações a clientes institucionais, segundo declarações públicas da Ripple e empresas parceiras. Além disso, essa posição é direcionada principalmente a canais de distribuição regulados, ao contrário da composabilidade de finanças descentralizadas, que continua a ser uma vantagem central na Ethereum e nas suas redes de escalabilidade.

Stablecoins e Treasuries no XRPL

A atividade de transferência de stablecoins no XRPL cresceu em paralelo com as iniciativas de tokens de Treasuries, segundo métricas on-chain. A combinação de stablecoins para liquidação e Treasuries tokenizados para rendimento é vista como um modelo operacional potencial para utilizadores institucionais que desejam rotas integradas de pagamento e investimento numa única ledger.

Os participantes do mercado observam que a Ethereum e o seu ecossistema de camada 2 ainda oferecem a infraestrutura de liquidez on-chain mais madura para ativos tokenizados. Na prática, os Treasuries tokenizados nessas redes podem ser trocados por stablecoins, roteados através de market makers institucionais e integrados em fluxos de empréstimo em uma escala significativamente maior do que atualmente é possível no XRPL.

Colateral, liquidação e evolução dos fluxos institucionais

Segundo analistas do setor, o mercado de Treasuries baseados em blockchain está a evoluir de forma constante para casos de uso em gestão de colaterais e liquidação no sistema financeiro mais amplo. As instituições que desenham fluxos de empréstimo e liquidação geralmente optam por redes onde a infraestrutura de colaterais, profundidade de liquidez e conectividade com contrapartes já estão estabelecidas.

Dentro desse contexto, a tokenização no XRP Ledger encontra-se numa encruzilhada. O XRPL detém uma grande fatia da oferta de Treasuries tokenizados em circulação e apresenta um aumento na atividade de stablecoins, mas a maior parte do volume secundário de negociação e transferência ainda está concentrada na Ethereum e plataformas de camada 2, conforme observado por múltiplos provedores de análise blockchain.

Indicadores-chave a acompanhar nos próximos três meses

Observadores do mercado afirmam que os próximos 30 a 90 dias poderão oferecer sinais mais claros sobre a trajetória do XRPL no segmento de Treasuries tokenizados. Além disso, vários indicadores serão monitorizados de perto: se os volumes de transferência no XRPL aumentarem para se aproximar mais da concentração de saldos de tokens, e se novos emissores regulados decidirem lançar produtos diretamente na rede.

Outro indicador crítico é se a Aviva avançar da fase de anúncio de parceria para uma estrutura de fundo tokenizado ao vivo, com contagem de detentores mensurável e documentação publicada. Ainda assim, os dados atuais apontam para um modelo dividido, no qual o XRPL mantém uma quantidade significativa de oferta de tokens, enquanto a Ethereum e suas soluções de escalabilidade continuam a dominar a negociação diária e a provisão de liquidez.

Resumindo, o XRPL consolidou um papel central na emissão de Treasuries tokenizados e ativos relacionados, mas a sua posição a longo prazo nos mercados de ativos do mundo real dependerá de a atividade on-chain, liquidez e lançamentos de produtos institucionais acompanharem o crescimento da oferta nos próximos meses.