Quatro principais ações de mineração posicionadas para superar as estimativas de lucros do Q4 2025 em meio à valorização dos preços dos metais

O setor de mineração apresentou um desempenho forte no quarto trimestre de 2025, apoiado por uma alta nos preços de metais preciosos e metais básicos que criou condições favoráveis para as principais ações do setor. Dentro do setor de Materiais Básicos — que está entre 11 dos 16 setores da Zacks que devem mostrar crescimento de lucros ano a ano neste trimestre — as empresas de mineração beneficiaram-se especialmente da força das commodities. Os lucros do setor estão projetados para crescer 2,8%, impulsionados principalmente por um aumento de 9,5% nas receitas, à medida que preços mais altos dos metais realizados fortaleceram a rentabilidade de toda a indústria.

Em meio a esse cenário otimista, quatro empresas de mineração de destaque — HudBay Minerals (HBM), First Quantum Minerals (FQVLF), Teck Resources (TECK) e Lundin Mining (LUNMF) — se destacam como candidatas prováveis a superar as expectativas de lucros consensuais, entregando resultados melhores em relação ao ano anterior. Essas principais ações de mineração combinam métricas técnicas favoráveis com exposição às tendências de alta nos preços dos metais que caracterizaram o trimestre.

Impulsos de Mercado: Como os Preços dos Metais Transformaram os Fundamentos das Ações de Mineração no Q4

O quarto trimestre de 2025 testemunhou uma força excepcional no complexo de commodities, com metais preciosos liderando o movimento. O ouro atingiu uma máxima trimestral de 4.557 dólares por onça, enquanto os preços médios dispararam 55% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 4.135 dólares por onça. A acumulação por parte dos bancos centrais e a demanda por refúgio seguro impulsionaram esse rally, apoiados por uma demanda recorde trimestral de ouro de 1.303 toneladas — o maior já registrado para um quarto trimestre. Dentro desse total, as entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) contribuíram com 175 toneladas, enquanto a demanda por barras e moedas atingiu um pico de 12 anos.

A prata apresentou desempenho igualmente impressionante, com máximas trimestrais de 82,67 dólares por onça e preços médios subindo 74% em relação ao ano anterior. Deficits persistentes na oferta, combinados com uma demanda industrial constante e uma postura de busca por segurança, sustentaram o rally.

Além dos metais preciosos, o cobre — um indicador crítico da saúde industrial e da adoção de energias renováveis — foi negociado entre 4,80 e 5,89 dólares por libra, com médias trimestrais de 5,21 dólares, representando um aumento de 22% em relação ao ano anterior. Os gastos com eletrificação, a implementação de energias renováveis e investimentos em infraestrutura de rede sustentaram a demanda, enquanto restrições na oferta adicionaram suporte adicional.

Outros metais básicos também participaram do rally. Os preços do zinco seguiram em alta ao longo do trimestre, à medida que a atividade industrial se recuperou e os estoques se ajustaram, enquanto o níquel inicialmente enfrentou obstáculos devido ao excesso de oferta na Indonésia, mas se recuperou fortemente quando o país sinalizou planos de restringir exportações em 2026.

Para mineradoras diversificadas com exposição significativa a cobre e metais básicos — incluindo as quatro ações de mineração destacadas aqui — essas dinâmicas de preços proporcionaram um aumento substancial nas receitas. No entanto, esse benefício veio acompanhado de um desafio operacional.

Pressão na Margem Operacional: O Desafio Oculto por Trás do Crescimento de Receitas

Embora a alta nos preços dos metais tenha expandido significativamente as receitas, as operações de mineração enfrentaram obstáculos consideráveis no lado dos custos. Custos de insumos mais elevados, despesas com mão de obra e preços de energia comprimiram as margens em toda a indústria no Q4 de 2025. Para mitigar essa pressão nas margens, as empresas de mineração adotaram várias estratégias: melhorar a produtividade operacional, otimizar seus portfólios de ativos e direcionar a produção para corpos de minério de maior teor, que requerem menos energia e materiais.

Esse esforço de gestão de custos se reflete na dinâmica de produção específica de cada empresa à medida que se aproximam os resultados do Q4.

As Quatro Empresas de Mineração que Lideram Superação das Expectativas de Lucros

HudBay Minerals entrou no trimestre com um Earnings ESP (métrica de probabilidade de surpresa de lucros) de +0,40% e um Zacks Rank de 3 (Manter). A empresa deve divulgar os resultados do Q4 de 2025 em 20 de fevereiro. A estimativa de lucro consenso de 41 centavos por ação implica um aumento de 127,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, tendo a estimativa subido 36,7% nos últimos 60 dias. Importante notar que a HudBay mantém uma média de surpresa de lucros de 40,7% nos últimos quatro trimestres, indicando um histórico de superar expectativas.

No Q4, a HudBay produziu aproximadamente 33.069 toneladas de cobre, 84.298 onças de ouro, 1 milhão de onças de prata, 5.703 toneladas de zinco e 325 toneladas de molibdênio. Embora a maioria dos metais tenha diminuído em relação ao ano anterior (cobre -24%, ouro -10%, zinco -32%, prata -24%), a produção de molibdênio aumentou 67%. Criticamente, a gestão de custos líder do setor deve ter permitido que preços de metais mais altos compensassem mais do que as menores volumes, apoiando a expansão das margens apesar dos obstáculos operacionais.

First Quantum Minerals apresenta a configuração técnica mais forte entre as quatro, com um Earnings ESP de +26,15% e um Zacks Rank de 3. A divulgação dos resultados do Q4 está prevista para 10 de fevereiro. A previsão de lucro de 7 centavos por ação representa um aumento de 75% em relação ao ano anterior, com a estimativa tendo subido 40% nas últimas semanas. A taxa média de surpresa de lucros de 47,2% nos últimos quatro trimestres indica potencial consistente de superação.

A produção no Q4 totalizou 101.000 toneladas de cobre (queda de 10% YoY), 37.000 onças de ouro (queda de 5% YoY) e 9.000 toneladas de níquel (aumento de 125% YoY devido à forte produção do Trident-Enterprise). Os volumes de vendas caíram modestamente — 108.000 toneladas de cobre vendidas, queda de 4% — mas a realização de commodities mais altas deve ter compensado esse obstáculo de forma significativa.

Teck Resources demonstra um Earnings ESP de +25,77% junto a um Zacks Rank de 3, com resultados previstos para 19 de fevereiro. A estimativa de lucro de 53 centavos por ação indica um aumento de 60,6% em relação ao ano anterior, tendo subido 43,2% nos últimos 60 dias. A taxa média de surpresa de lucros de 50,3% reforça sua propensão a superar as estimativas.

A força na produção foi evidente no aumento de 9,9% na produção de cobre, que atingiu 134.100 toneladas, apesar de uma queda de 5,1% nas vendas de cobre, para 118.600 toneladas. A produção de zinco caiu 26%, para 108.600 toneladas, devido a uma redução de estoques, embora a empresa tenha sinalizado ajustes positivos de preços de aproximadamente 295 milhões de dólares para o Q4 — um benefício substancial da força dos preços dos metais que deve impulsionar significativamente os lucros reportados.

Lundin Mining completa o quarteto com um Earnings ESP de +11,49% e um Zacks Rank de 3. Os resultados do Q4 de 2025 serão divulgados em 18 de fevereiro. A estimativa de lucro de 30 centavos por ação implica um aumento de 150% em relação ao ano anterior. Apesar de Lundin ter um histórico de surpresa negativa média de -1,7%, o ESP positivo e o forte momentum das estimativas sugerem uma possibilidade de superação.

A produção de cobre no Q4 atingiu 87.032 toneladas, uma queda de 14% em relação ao ano anterior, enquanto a produção de ouro caiu 27%, para 34.129 onças. No entanto, espera-se que volumes menores sejam compensados pelo aumento pronunciado nos preços realizados dos metais, aliado a melhorias de custos em operações-chave (Caserones, Chapada e Eagle).

Como Identificar Ações de Mineração com Potencial de Surpresas nos Lucros

Selecionar ações de mineração com maior probabilidade de superar os lucros pode parecer complexo, mas uma metodologia simples pode aumentar bastante as chances. A abordagem da Zacks combina dois critérios: (1) um Earnings ESP positivo (a variação percentual entre a Estimativa Mais Precisa e a Estimativa de Consenso da Zacks) e (2) um Zacks Rank de 1 (Compra Forte), 2 (Compra) ou 3 (Manter). Ações que atendem a ambos os critérios historicamente apresentam surpresas de lucros aproximadamente 70% das vezes.

As quatro empresas de mineração analisadas aqui satisfazem esses dois critérios, posicionando-as como candidatas de alta probabilidade de superação nas expectativas do Q4. A métrica Earnings ESP especificamente foca em ações com maior chance de surpresa, sendo uma ferramenta valiosa para investidores que antecipam volatilidade na temporada de resultados.