Porque a Fluor Deve Estar na Sua Lista de Acompanhamento de Ações de Empresas Nucleares em 2026

Ao avaliar ações de empresas de energia nuclear, a maioria dos investidores pensa imediatamente em mineradoras de urânio ou em projetistas de reatores modulares pequenos. Mas há uma alternativa convincente que vale a pena considerar: empresas que constroem a infraestrutura por trás do renascimento da energia nuclear. Fluor (NYSE: FLR) é precisamente esse tipo de investimento — uma empresa de engenharia e construção consolidada, posicionada para capitalizar o crescimento da expansão nuclear sem exposição direta à volatilidade do preço do urânio ou a tecnologias de reatores ainda não comprovadas.

À medida que a energia nuclear ganha impulso como uma solução de energia limpa, a Fluor representa uma oportunidade única para investidores que buscam exposição a essa tendência através de uma empresa estabelecida e diversificada, em vez de apostas especulativas. A participação da empresa abrange tanto projetos de ponta de SMR quanto contratos governamentais de bilhões de dólares, criando múltiplos caminhos de crescimento.

Construindo o Futuro: O Papel da Fluor na Infraestrutura Nuclear

A Fluor projeta, constrói e gerencia projetos de grande escala globalmente, oferecendo serviços especializados de engenharia e construção nos setores de energia, mineração, industrial e infraestrutura. O que diferencia a Fluor no cenário atual de ações de empresas de energia nuclear é sua posição integrada na expansão acelerada do setor nuclear.

A empresa não apenas participa de licitações para contratos nucleares — ela foi uma investidora estratégica em estágio inicial na NuScale Power, a única empresa dos EUA com certificação da Comissão Reguladora de Energia Nuclear para um projeto de reator modular pequeno. Esse apoio inicial posicionou a Fluor como contratante preferencial para a construção comercial da NuScale, mais notavelmente na instalação nuclear RoPower na Romênia.

Embora a Fluor esteja saindo de sua participação na NuScale até meados de 2026 para financiar recompra de ações de US$ 1,3 bilhão, seu papel contratual como construtora e operadora de usinas alimentadas por NuScale permanece intacto. Essa transição demonstra a confiança da Fluor no potencial operacional em relação ao seu investimento acionário — uma distinção importante para investidores que analisam ações de empresas de energia nuclear.

Dois Grandes Fluxos de Receita Impulsionando o Crescimento a Longo Prazo

O que torna a Fluor particularmente interessante entre as ações de empresas de energia nuclear é sua exposição diversificada ao setor nuclear, por meio de duas fontes de receita substanciais.

A Parceria com a NuScale e a Execução de Projetos

A principal fonte de receita nuclear da Fluor vem de contratos de engenharia e construção para projetos da NuScale. A iniciativa RoPower na Romênia representa a primeira implantação comercial em larga escala da tecnologia NuScale, oferecendo à Fluor receitas recorrentes e de alta visibilidade nos próximos anos. À medida que a NuScale avança da certificação de projeto para implantação comercial em múltiplos locais, as capacidades de execução da Fluor a posicionam como parceira indispensável.

O Contrato Governamental Pantex

Além da NuScale, a oportunidade de receita mais significativa de curto prazo para a Fluor é, provavelmente, sua participação no contrato de gestão da Usina Pantex. Em 2024, uma joint venture envolvendo a Fluor garantiu o contrato de operação e gestão de 20 anos para a instalação de Pantex, no Texas, que manipula o montagem e desmontagem de armas nucleares. Este contrato tem um valor total estimado de US$ 30 bilhões, caso todas as opções de renovação sejam exercidas — representando uma receita governamental recorrente e substancial, com altas margens.

Como a Fluor detém uma participação não controladora nesta joint venture, ela aparece como um investimento pelo método de equivalência patrimonial, e não como uma carteira consolidada, o que pode fazer com que seja negligenciada por analistas ao revisar os totais de contratos reportados. No entanto, a gestão destacou esse contrato como um potencial contribuinte de lucros recorrentes de grande escala, que pode aumentar significativamente os retornos aos acionistas.

Desacoplamento de Riscos: Uma Mudança Estratégica em Direção à Estabilidade

Um fator que reforça o apelo da Fluor dentro das ações de empresas de energia nuclear é sua mudança deliberada na estrutura dos contratos. Historicamente, contratos de preço fixo expunham a Fluor a estouros de custos, picos de inflação e volatilidade nos preços de materiais — riscos que comprimiam a rentabilidade quando projetos enfrentavam atrasos ou pressões na cadeia de suprimentos.

Reconhecendo essa vulnerabilidade, a Fluor vem gradualmente migrando para contratos reembolsáveis, nos quais os clientes pagam os custos reais incorridos mais uma taxa de gestão. Esse modelo transfere o risco de inflação e de preços para o cliente, garantindo margens previsíveis para a Fluor. Em setembro de 2025, contratos reembolsáveis representavam 82% do backlog da empresa — um aumento substancial que reflete essa realocação estratégica.

Para investidores que avaliam ações de empresas de energia nuclear, essa mudança é relevante. Significa que a visibilidade dos lucros da Fluor melhora, pois suas margens de lucro tornam-se menos dependentes do controle de custos e mais relacionadas à execução de contratos e à qualidade da gestão de projetos.

Pesando os Riscos e as Oportunidades

Como qualquer empresa industrial, a Fluor enfrenta obstáculos legítimos. Sua exposição a setores cíclicos — especialmente energia e mineração — significa que recessões econômicas podem atrasar grandes projetos e comprimir os lucros de curto prazo. Além disso, contratos antigos de preço fixo ainda existem no backlog, mantendo algum risco de estouro de custos até sua conclusão ou reestruturação.

As pressões cíclicas representam o principal fator de incerteza para as ações de empresas de energia nuclear em geral, e a Fluor não é exceção. No entanto, a mudança estratégica da empresa para contratos reembolsáveis e sua posição como parceira essencial em iniciativas nucleares apoiadas pelo governo oferecem uma relativa proteção em comparação com concorrentes mais sensíveis às oscilações do ciclo econômico.

O Veredicto: Uma Perspectiva Diferenciada na Energia Nuclear

Para investidores otimistas com a energia nuclear, mas cautelosos quanto aos riscos de execução de empresas de reatores ainda não comprovados ou à exposição às commodities de urânio, a Fluor merece consideração. A empresa oferece uma exposição equilibrada à expansão da infraestrutura nuclear por meio de expertise operacional consolidada, com dois pilares de receita (projetos comerciais de SMR e contratos governamentais) e uma estrutura contratual em melhoria, que prioriza a estabilidade das margens.

Com o renascimento da energia nuclear acelerando e grandes projetos como o RoPower avançando do projeto à implantação, ações de empresas de energia nuclear ligadas à execução — e não à especulação — podem oferecer os retornos mais consistentes a longo prazo. O perfil da Fluor encaixa-se nessa tese, tornando-se uma adição valiosa à sua lista de pesquisas para 2026 e além.