Previsão do Preço do Prata 2026: O que a Escassez de Oferta e o Aumento da Demanda Significam para os Investidores

O prata apresentou um desempenho notável em 2025, com o metal a subir de abaixo de US$30 em janeiro para acima de US$64 por onça em dezembro — um movimento que não se via há mais de quatro décadas. Este rally espetacular reflete uma mudança fundamental no mercado: enquanto a procura industrial acelera e os investidores procuram ativos de refúgio seguro, as ofertas globais de prata continuam a decepcionar, criando um aperto que provavelmente irá definir a previsão do preço do prata para 2026 e além.

O pico no quarto trimestre foi particularmente dramático, com a prata a ultrapassar a barreira dos US$64 após os cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve. Essa movimentação indica algo mais profundo do que uma negociação típica de commodities. Reflete como a prata está a funcionar como dinheiro real para investidores preocupados com a desvalorização da moeda, turbulências geopolíticas e a durabilidade da política monetária atual.

De Défice Estrutural a Escassez Física: Compreender a Crise de Oferta de Prata

A história da oferta é talvez o fio mais convincente que percorre a narrativa do preço do prata. A Metal Focus, uma firma de pesquisa de commodities de destaque, prevê que 2025 marcará o quinto ano consecutivo de défice de oferta de prata, com a escassez a atingir 63,4 milhões de onças. Embora esse valor deva diminuir para 30,5 milhões de onças em 2026, a firma mantém a confiança de que os défices irão persistir.

Isto não é uma perturbação temporária na oferta. A prata enfrenta o que os especialistas chamam de um problema de oferta “estrutural”. O défice global de oferta de prata está enraizado numa escassez de produção mineira que persiste há vários anos, recusando-se a acompanhar o aumento da procura industrial e de investimento. Os stocks acima do solo — as reservas que normalmente amortecem as perturbações do mercado — estão a esgotar-se a um ritmo acelerado.

Uma razão chave: aproximadamente 75 por cento da prata é extraída como subproduto de outros metais, incluindo ouro, cobre, chumbo e zinco. Quando a prata representa apenas uma pequena fatia da receita de uma operação mineira, os produtores têm pouco incentivo para aumentar especificamente a produção de prata. Preços mais altos da prata por si só não resolvem isto — os mineiros não podem simplesmente ligar um interruptor. Em vez disso, a indústria enfrenta um atraso de 10 a 15 anos desde a descoberta até à produção de novos depósitos. A reação do mercado aos sinais de preço é “muito, muito lenta”, como observa Peter Krauth, do Silver Stock Investor, o que significa que a escassez de oferta e procura deve persistir bem para além de 2026.

A produção mineira de prata também diminuiu na última década, especialmente nas principais regiões de mineração de prata na América Central e do Sul. Mesmo a preços recorde, colocar nova oferta no mercado levará anos.

A Explosão da Procura: Por que as Tecnologias Limpa, IA e Energia Renovável Estão a Remodelar a História da Prata

Se a oferta é a restrição, a procura é o acelerador. O consumo industrial impulsiona grande parte da força do prata, e espera-se que este impulso se intensifique ao longo de 2026.

A previsão do preço do prata para 2026 deve considerar três mega-tendências: implementação de energia renovável, expansão da infraestrutura de inteligência artificial e a transição contínua para veículos elétricos. Segundo o relatório recente do Silver Institute sobre “Prata, a Próxima Geração de Metal”, a procura do setor de tecnologias limpas — especialmente painéis solares e baterias de veículos elétricos — permanecerá robusta até ao final da década. Entretanto, a construção de IA e centros de dados, uma fonte de consumo emergente e em rápida expansão, acrescentará uma nova camada de pressão na procura.

As contas são preocupantes. Cerca de 80 por cento de todos os centros de dados globais estão nos Estados Unidos, e a procura de eletricidade para alimentar estas instalações deverá subir 22 por cento na próxima década. Além dessa base, espera-se que a computação de IA impulsione mais 31 por cento no consumo de eletricidade. No último ano, os centros de dados nos EUA optaram por energia solar para alimentar as suas operações cinco vezes mais frequentemente do que alternativas nucleares — uma mudança reveladora que reforça o papel da prata na transição energética global.

Frank Holmes, da US Global Investors, destaca que a “capacidade da prata de ser uma parte transformadora da energia renovável”, especialmente em sistemas fotovoltaicos solares, representa um fator de peso no recente rally de preços. Esta tendência secular não desaparecerá em 2026. O risco de subestimar a procura futura de prata por estas indústrias — especialmente à medida que a capacidade solar expande e a infraestrutura de IA se prolifera — é considerável.

Entretanto, mercados emergentes como a Índia, maior consumidora de prata do mundo, estão a experimentar uma mudança para joias e barras de prata como alternativa acessível ao ouro, que agora ultrapassa os US$4.300 por onça. A Índia importa cerca de 80 por cento da sua procura de prata, e um forte apetite doméstico já está a pressionar os níveis de inventário em Londres.

Procura de Investimento e a Corrida pelo Metal Físico

A dimensão de investimento amplifica ainda mais as pressões sobre a oferta. À medida que a incerteza monetária aumenta e os investidores procuram ativos sem rendimento para preservar riqueza, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de prata têm registado entradas extraordinárias. Em 2025, as entradas em ETFs lastreados em prata atingiram aproximadamente 130 milhões de onças, elevando o total de holdings para cerca de 844 milhões de onças — um aumento de 18 por cento no ano.

Estas entradas refletem uma procura real de proteção de carteira. Preocupações com a independência do Federal Reserve, a possível substituição do presidente Jerome Powell e expectativas de uma política monetária mais frouxa tornaram a prata um verdadeiro ativo de refúgio, ao lado do ouro. Ao contrário de ativos que oferecem juros, a prata não oferece rendimento — mas oferece o que muitos investidores consideram um seguro contra a diluição da moeda e riscos geopolíticos.

A escassez física já é evidente. Moedas e barras de prata têm reportado escassezes, e os inventários do mercado de futuros — especialmente em Londres, Nova Iorque e Xangai — permanecem reduzidos. Os inventários na Bolsa de Futuros de Xangai atingiram o nível mais baixo desde 2015 no final de novembro. Estas restrições estão a elevar as taxas de arrendamento e os custos de empréstimo, sinalizando desafios reais de entrega, e não meramente posições especulativas.

Como observa Julia Khandoshko, CEO da Mind Money: “Neste momento, o mercado caracteriza-se por uma escassez física real: a procura global supera a oferta, as compras na Índia esgotaram os stocks de Londres e as entradas em ETFs estão a apertar ainda mais a situação.”

A Previsão do Preço do Prata para 2026: Opiniões de Especialistas e Riscos de Baixa

Então, para onde vai o prata em 2026? A reputação do metal por alta volatilidade — que lhe vale o apelido de “metal do diabo” — torna perigoso apontar um único preço-alvo. Ainda assim, o argumento fundamental para preços sustentados ou mais altos parece robusto.

Peter Krauth vê o nível de US$50 como o novo piso de preço e oferece uma previsão “conservadora” de que a prata atingirá a faixa dos US$70 em 2026. Isto alinha-se de perto com a previsão do Citigroup de que a prata continuará a superar o ouro e atingirá cerca de US$70 no ano, assumindo que os fundamentos industriais se mantenham estáveis.

Previsões mais otimistas apontam para a prata a atingir US$100 até ao final de 2026. Frank Holmes e Clem Chambers, do aNewFN.com, que chamam à prata o “cavalo rápido” dos metais preciosos, defendem preços de três dígitos. Chambers argumenta que a procura de investimento de retalho é o verdadeiro “cavalo de batalha” que impulsiona a história do preço da prata.

No entanto, os riscos merecem reconhecimento. Uma desaceleração económica global poderia diminuir a procura industrial. Correções súbitas de liquidez ou uma reversão nos fluxos de refúgio seguro poderiam desencadear quedas rápidas — e a prata, por ser volátil por natureza, pode experimentar reversões acentuadas, apesar dos fundamentos otimistas a longo prazo.

Khandoshko aconselha a acompanhar as tendências de procura industrial, os padrões de importação na Índia, os fluxos em ETFs e as divergências de preço entre os principais centros de negociação. Ela também alerta para monitorizar o sentimento em torno de posições curtas não cobertas; se a confiança nos contratos de papel diminuir novamente, uma nova reprecificação estrutural poderá ocorrer.

Para os investidores, a previsão do preço do prata para 2026 depende de um equilíbrio delicado: se as restrições de oferta e o crescimento da procura industrial poderão superar possíveis obstáculos macroeconómicos e concretizar os preços mais elevados que os otimistas preveem.